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主動型基金VS被動指數(shù)基金！究竟該怎么選？理財小白一定要看！

 秋天的風(fēng)swaepz 2021-03-18

主動型基金值得投資，還是被動指數(shù)型基金更勝一籌？這是市場上一直爭論不休的話題。

喜歡主動型基金的投資者認為其主動選股，整體收益更高；偏愛被動的投資者，則認為其運作透明。

那普通投資者到底該如何選擇呢？學(xué)姐今天就跟大家聊聊這一話題。


1

主動型基金和被動型基金

的概念對比


首先，我們分別來看看這兩者的概念。

主動型基金一般是基金經(jīng)理根據(jù)基金投資方向、投資類型和投資策略等主動選股，目標(biāo)是尋求取得超越市場的業(yè)績表現(xiàn)。

通俗點理解，就是把錢交給基金經(jīng)理，由基金經(jīng)理根據(jù)自己的專業(yè)能力來進行選股投資。

而被動型基金則是選取特定的指數(shù)成分股作為投資對象，試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)，一般不需要基金經(jīng)理主動選股，也稱為指數(shù)型基金。

 

2

主動型基金和被動型基金

優(yōu)劣對比


厘清了概念，我們再來看看兩者都有何優(yōu)劣。

偏好指數(shù)型基金的投資者，一般比較推崇巴菲特的十年賭約：即指數(shù)投資的十年收益會超過主動管理的對沖基金投資組合收益。

起于2008年的賭約也早已在2017年底揭曉了結(jié)果：最終巴菲特贏了，標(biāo)普500指數(shù)以125.5%的累計收益率打敗了對手方精心挑選的5只母基金平均36.3%的收益率，即使是十年里表現(xiàn)最好的一只基金累計收益也僅為87.7%。

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從這個賭局中，我們也不難看出，美股市場上指數(shù)投資的收益或許更勝一籌。

對此，巴菲特也給出了一個建議：把所有的錢都投資到一個低成本的追蹤標(biāo)普500指數(shù)的指數(shù)基金中，然后努力工作，享受復(fù)利。

這個建議看似很好，但是在A股市場上真的適用嗎？

這里統(tǒng)計了近10年偏股混合型基金、股票型基金和被動指數(shù)型基金年度業(yè)績對比。

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統(tǒng)計區(qū)間：20100101-20200831

從具體數(shù)據(jù)中也不難看出，過去10年大多數(shù)年份股票型基金和偏股混合型基金都是跑贏指數(shù)型基金的，跑輸?shù)哪攴輧H有兩年。

聽到這里，或許部分投資者會有所不解：

為什么美股指數(shù)型基金跑贏主動型基金，而A股則主動型基金更勝一籌呢？

其實答案也非常簡單，那就是A股市場整體以散戶為主，根據(jù)上交所發(fā)布的《上海證券交易所統(tǒng)計年鑒(2018卷)》顯示，A股散戶的持股市值占比高達21.17%，而專業(yè)機構(gòu)僅為16.13%。散戶居多，不可避免容易受到市場情緒影響，整體投資收益自然不佳。

當(dāng)然，這也并不是說A股市場就不適合買指數(shù)型基金，畢竟相較于主動型基金，指數(shù)基金優(yōu)勢也是比較明顯的。

01
持倉透明

指數(shù)基金主要是以緊密跟蹤指數(shù)為目標(biāo)，大部分的指數(shù)編制方法、成分股權(quán)重等信息也都能夠通過公開信息查詢。

而主動型基金則相對透明度不足，當(dāng)前信息披露制度雖然已逐漸完善，但是主動型基金一般僅公布前十大重倉股，而且公布時間存在一定的滯后性，比如7月底才公布二季度的季報。

02
成本低

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，全市場505只主動股票型基金平均管理費為1.45%，而被動指數(shù)型基金平均管理費僅為0.53%，兩者相差了0.92%，被動型基金成本更低。

03
受基金經(jīng)理影響小

主動型基金的選股、調(diào)倉和擇時等都比較依賴基金經(jīng)理，甚至有人提出“選主動型基金就是選基金經(jīng)理”的說法。

因此，一旦基金經(jīng)理變更或者離職，基金的投資策略、風(fēng)格等都會存在差異，基金業(yè)績表現(xiàn)也會受到一定影響。

而指數(shù)型基金則是復(fù)制指數(shù)的投資策略，整體受基金經(jīng)理影響較小。

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通過以上幾點分析，我們可以發(fā)現(xiàn)：

主被動基金在歷史上同時存在多年，兩者各有優(yōu)劣，并沒有絕對的好壞，關(guān)鍵是根據(jù)風(fēng)險偏好選擇適合自己的投資品種。

主動型基金，歷史長期收益更高，但持倉運作透明度不足，存在業(yè)績風(fēng)格漂移的風(fēng)險，適合追求相對高收益，能夠容忍一定波動的投資者；

而跟蹤指數(shù)的被動型基金，則相對更加透明安全，費率低，而且緊跟主流指數(shù)波動，有利于低位加碼，高位減碼，適合基金定投。

最后，再強調(diào)一下，買基金也并不需要把雞蛋全部放在一個籃子里，主被動更不必二選一，從資產(chǎn)配置的角度來說都配置一些或許能更好地分散投資組合的風(fēng)險。

來源：南方基金

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