乍看標(biāo)題，很多人一定匪夷所思："供給側(cè)改革"是中國內(nèi)政，怎么和"國際博弈"扯到一起啦？

供給側(cè)改革，多數(shù)人理解為"限產(chǎn)提價"，珺滄海認(rèn)為不盡然。"限產(chǎn)提價"、"國企扭虧"只是目的之一，目的之二是從供給側(cè)入手，進(jìn)行深化改革，逼迫并引導(dǎo)企業(yè)提高產(chǎn)品檔次、改善服務(wù)、提升競爭力，從而改善整個國家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和運(yùn)行質(zhì)量。

但從結(jié)果看，確實(shí)起到了提振價格作用。很多資源價格出現(xiàn)上漲，例如煤炭、鐵礦石、鋼材等。從商品期貨價格看，煉焦煤上漲2.5倍，焦炭上漲2.8倍，鐵礦石上漲1.6倍，螺紋鋼上漲1.25倍，熱軋卷板上漲1.33倍。另一個結(jié)果是，大量企業(yè)扭虧為盈，特別是鋼鐵、煤炭企業(yè)。

黑色系商品在2015年底企穩(wěn)，2016年展開強(qiáng)勢上漲。價格為什么會暴漲？這里面有供給側(cè)的預(yù)期，更有國際勢力的"配合"，也就是哄抬物價，特別是澳大利亞。為什么國際金融勢力和國際礦石寡頭要"配合"中國的供給側(cè)改革？這涉及到國際博弈。

供給側(cè)改革的切入點(diǎn)是什么？1、限制煤炭產(chǎn)量，方法是下達(dá)產(chǎn)量計(jì)劃，限制采煤作業(yè)時間。2、壓減鋼鐵產(chǎn)能，抑制產(chǎn)能過剩，例如京津冀地區(qū)，要求450m³以下高爐停產(chǎn)，目前停了一部分，尚未全停。3、要求中頻電爐煉鋼企業(yè)全部停產(chǎn)。

按照這個邏輯，鐵礦石和鋼材將如何走向？市場在思考，國際寡頭也在思考。如果鋼鐵限產(chǎn)，那么鐵礦石消耗將會減少，不利于鐵礦石價格上行，但是鋼材價格將會上漲，這將提升中國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的利潤空間，同時提高鐵礦石定價的話語權(quán)。礦石巨頭不會不明白這個道理，它們會束手就擒嗎？當(dāng)然不會。

2012年初，鐵礦石到岸價達(dá)到190美元，隨后開始了長達(dá)五年的下跌，至2015年12月跌破45美元。主要是因?yàn)楹蠼?jīng)濟(jì)危機(jī)時期，需求低迷致使產(chǎn)能過剩；2014年中期，美國借烏克蘭事件報復(fù)俄羅斯，打壓國際油價，客觀上對鐵礦石下跌起到了助推作用。

彼時，力拓、必和必拓、（巴西）淡水河谷三大礦石巨頭為了整肅市場秩序，也樂于動用價格手段（降價）將高成本礦石擠出市場，例如印度、南非、中國礦石。它們揚(yáng)言將把礦石打到45美元之下，果然如愿以償。它們的低成本開采礦區(qū)，據(jù)說噸礦成本不足20美元。

南非、印度礦失去了競爭優(yōu)勢，中國鐵礦大面積停產(chǎn)。在中國，"礦主"曾經(jīng)是"暴發(fā)戶"的代名詞，后來卻成為"破落戶"的代名詞。沿海鋼鐵企業(yè)進(jìn)行工藝調(diào)整，采用全外礦燒結(jié)，致使國內(nèi)鐵精粉價格低于外礦價格，而工藝調(diào)整前，國內(nèi)鐵精粉長期高于外礦價格。礦石巨頭可謂用心良苦！

2015年底中國提出"壓減鋼鐵產(chǎn)能"，對三巨頭形成了巨大壓力，它們非常清楚，如果中國鐵礦石需求減少，將是最糟糕的事情，因?yàn)橹袊撹F份額占比全球50%。2016年數(shù)據(jù)：全球粗鋼產(chǎn)量16.28億噸，中國8.08億噸。本能告訴它們，必須盡快出手拉抬礦石價格，否則今后的日子更加難過。

2016年初，三巨頭開始渲染中國供給側(cè)改革（壓減鋼鐵產(chǎn)能）將推升鋼材價格的輿論；同時每日減少向中國出口100萬噸鐵礦石，在一段時間內(nèi)制造了"鐵礦石短缺"恐慌，于是鐵礦石變成了"瘋狂的石頭"，僅僅一年時間，鐵礦石價格翻倍。

2015年股災(zāi)之后，中國嚴(yán)厲打擊股票市場惡意炒作，并將徐翔抓進(jìn)監(jiān)獄，大量游資撤離股市轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨市場，在一定程度上助長了黑色系商品價格上漲勢頭。中國方面并沒有嚴(yán)厲打擊商品期貨炒作，因?yàn)?/span>價格回升讓中國經(jīng)濟(jì)感受到了冬天里的溫暖。

國際礦石巨頭聯(lián)手國際金融勢力操控價格上漲，是對中國實(shí)施的"定向打擊"，手段是"以彼之道-還施彼身"，屬于國際版的"供給側(cè)改革"。它們的目的很明確，那就是趕在中國壓減產(chǎn)能之前挑起價格，釋放中國的粗鋼產(chǎn)能；哪怕未來價格震蕩回落，也能獲得幾年的好光景。

價格回暖讓中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變得漂亮，讓稅收形勢得到了一定緩解，讓中國經(jīng)濟(jì)感覺暖暖的。但是從長遠(yuǎn)看，這不利于中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不利于中國企業(yè)競爭力的根本提升。大量低水平產(chǎn)能借機(jī)釋放，大量停產(chǎn)企業(yè)開始復(fù)產(chǎn)，雖然2016年壓減了4500萬噸鋼鐵產(chǎn)能，但是產(chǎn)量卻提高了，正如吳敬璉所說"越去越多"。

中國計(jì)劃到2020年壓減1.5億噸粗鋼產(chǎn)能，但是西方勢力在唱反調(diào)。西方產(chǎn)業(yè)和金融勢力對中國鋼鐵繼續(xù)詬病，雖然對美歐出口沒有增加，但是通過獨(dú)聯(lián)體侵占了歐洲份額，甚至間接出口到歐洲；并提出，中國鋼鐵壓產(chǎn)能至少需要7-10時間。這或許也是為鐵礦石造勢。

在中國，有產(chǎn)業(yè)人士放言：鋼材價格再也不會回到2015年底了；有經(jīng)濟(jì)人士放言：中國經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)開始企穩(wěn)回升了；有金融人士放言：2008金融危機(jī)已經(jīng)結(jié)束了。果真如此嗎？珺滄海不敢茍同。多數(shù)人都是好了傷疤忘了疼，專家也是跌時看跌、漲時看漲。越是敢于放言，越是說明危機(jī)尚未過去。

所有的價格（包括股價、房價、商品價格）波動都是市場行為，漲漲跌跌屬于市場規(guī)律（但在中國有些特別，這方面不細(xì)說），但是暴漲絕不合乎常理。如果商品價格緩慢回升，或許有理由相信"需求發(fā)生改變了"、經(jīng)濟(jì)有可能見底回升了。股諺說"是底不反彈、反彈不是底"，放到其他領(lǐng)域，這個規(guī)律依然有效。

2016年初珺滄海斷言，黑色系商品價格觸及底部或者波段底部，有望反彈30-40%?；剡^頭看，趨勢算是蒙對了，但是漲幅遠(yuǎn)超預(yù)料。展望未來，如果商品價格震蕩回落，那么經(jīng)濟(jì)仍將陷入壓力。在美元加息周期，商品價格回暖或許是暫時的（這里說的"暫時"是以年為單位的），謹(jǐn)防后市再反復(fù)。

樂觀人士會反問：如果經(jīng)濟(jì)不是企穩(wěn)，那么8億噸鋼去哪里了？2016年鋼鐵產(chǎn)量8.08億噸（2015年產(chǎn)量為7.98億噸），同比增加不足1000萬噸（德國數(shù)據(jù)稱中國增加了3000萬噸），產(chǎn)量總體均衡。另外需要看到，市場的鋼材庫存大幅增加，有數(shù)據(jù)說已經(jīng)達(dá)到2000萬噸，也屬于幾年內(nèi)的峰值。

如此看來，鋼材產(chǎn)需仍處在溫和平衡之中（發(fā)改委觀點(diǎn)：煤炭產(chǎn)業(yè)供需也沒有出現(xiàn)根本改變）。但是港口礦石庫存已經(jīng)超越歷史高位，達(dá)到驚人的1.3億噸。進(jìn)口礦石價格在歷史半高位徘徊，哪怕后面震蕩回落，只要速率相對溫和、時間相對較長，國際礦石巨頭依然能獲得巨大的利益。

美元進(jìn)入加息周期，一方面說明美國經(jīng)濟(jì)相對穩(wěn)定，但不代表全球經(jīng)濟(jì)徹底回暖。美元加息背景下，商品價格沒有大幅暴漲的邏輯，后危機(jī)階段，全球經(jīng)濟(jì)即便增長也是緩慢的；1929大危機(jī)不是自然擺脫的，而是因?yàn)槎?zhàn)。中國不具備持續(xù)大幅增長的邏輯（與印度不同），因?yàn)榛A(chǔ)、體量不同了。

供給側(cè)改革對商品價格的影響是巨大的，但認(rèn)為是階段性的，國際巨頭哄抬價格也是暫時的。中國需要在經(jīng)濟(jì)調(diào)整中爭取時間，礦石巨頭需要自我保護(hù)中爭取時間；同樣是爭取時間，目的完全不同，手段可以類似。西方列強(qiáng)希望中國經(jīng)濟(jì)永遠(yuǎn)維持低水平，而中國需要提升競爭力實(shí)現(xiàn)真正強(qiáng)大。所有的一切，都是博弈！

目前看，黑色商品短期難以大幅上漲（除非油價暴漲），礦石巨頭不希望南非、印度、中國礦石搶占份額，一旦暴漲會反手打壓。但是短期也難以大幅回落，一是因?yàn)槌醋?，二是壓減產(chǎn)能制造了價格預(yù)期，三是中國當(dāng)前戰(zhàn)略需要大量資金，所以需要"經(jīng)濟(jì)溫水"。

國際巨頭需要利潤，中國政府需要稅收，二者有利益交匯點(diǎn)。然而共同利益總是暫時的，只要利益鏈上的某一方達(dá)到了目標(biāo)，隨即就會產(chǎn)生分歧，而且隨時會有不可預(yù)見的國際事件打破平衡。

未來會不會發(fā)生戰(zhàn)爭？這是最難預(yù)料的。有人說，一旦在中國周邊出現(xiàn)戰(zhàn)爭，鐵礦石和鋼材還會暴漲。這個邏輯是天方夜譚，只要戰(zhàn)爭發(fā)生，所有的財(cái)富都會大幅縮水，大部分商品價格都會走低（黃金、石油除外）。我們不要期望戰(zhàn)爭，但對戰(zhàn)爭不能不防！