全球第一大非上市家族企業(yè)科氏集團瘋狂并購背后的邏輯

Bond72 2021-02-25

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在華爾街的基金圈中曾有這樣的傳言，從來沒有坐上過全球富豪榜榜首的科氏家族向來對全球首富是誰“不屑一顧”，原因是科氏家族認為，如果自己的企業(yè)也是上市，那直接能吊打現(xiàn)任任何一位的世界首富?？剖霞易宓淖孕艔暮味鴣?？

科氏工業(yè)集團是科氏家族的核心資產(chǎn)，由大衛(wèi)·科赫的父親，老弗雷德·科赫一手創(chuàng)立。老科赫是一位極具傳奇色彩的生意人。他雖然出生在美國得州，但經(jīng)商足跡卻遍布大西洋兩岸，就連當時的德國納粹和蘇聯(lián)都是他生意場上的伙伴。1940年，老科赫返回美國創(chuàng)立“木河石油煉化公司”，這個公司就是科氏工業(yè)帝國的前身，而石油化工也成為了科氏工業(yè)帝國成長的路上的奠基石。

老弗科赫有四個兒子，因為家大業(yè)大，怎樣分配家族財產(chǎn)成為困擾父親的頭疼事，直到1967年去世，老科赫都沒有給出“到底誰能繼位” 的明確答案，四個兒子此時都坐不住了，一場曠日持久的針對于公司繼承權(quán)的爭奪戰(zhàn)爆發(fā)。誰也沒能想到，這場內(nèi)戰(zhàn)竟持續(xù)了34年之久，直到2001年才終結(jié)。最終老二查爾斯和老三大衛(wèi)獲得了公司的完全控制權(quán)，兄弟兩人共同持有公司84%的股權(quán)。這不僅宣告著科赫兄弟時代的到來，也使得科氏工業(yè)成為全美第二大的非上市私人企業(yè)。

作為美國實力最強的私營工業(yè)集團之一，科氏工業(yè)集團的最大特點是不依賴上市融資進行規(guī)模擴張，每一次收購都是實打?qū)嵉摹白蕴脱?，更令人驚訝的是，相比于嘉吉、科勒等百年老牌私營企業(yè)，它的年紀只有60多歲。別人走了100多年的路它只用了60多年，這是怎么做到的呢？

我研究了它的擴張歷程，其實科氏擴展打法并不復(fù)雜，先縱向整合并購，再橫向擴張，從石油化工行業(yè)的上下游入手，搶占原材料市場及其的控制權(quán)，再在其他領(lǐng)域拓展，打造閉環(huán)生態(tài)鏈。您現(xiàn)在看到的是科氏工業(yè)企業(yè)發(fā)展歷史上比較重要的并購事件。

他們拼命收購的目的究竟是什么呢，難道只是想爭所謂的第一嗎？

1998年，科氏工業(yè)集團收購KoSa公司，KoSa公司是當時全球領(lǐng)先的特種聚酯纖維、聚合物及化學中間體的生產(chǎn)商，大家都知道，聚酯纖維是服裝制作的原料，而聚合物及化學中間體則裝飾材料制作的重要原料，收購了KOSA意味著科氏把先進的聚酯纖維制造技術(shù)掌握在自己手里，2004年科氏工業(yè)又從杜邦公司收購了英威達，并將KoSa公司合并入英威達旗下。

要知道，時至今日，英威達仍然是全球最大的綜合纖維和聚合物生產(chǎn)商，分公司遍布全球各地，手中掌握著700多項專利技術(shù)，控制著全球一半以上化纖市場份額。這次收購，直接讓科氏工業(yè)成為該領(lǐng)域的寡頭。2004年，科氏又迎來一次關(guān)鍵收購，這一次，科氏砸了60億美金，將喬治亞太平洋公司攬入懷中，60億美金，在當時，成為美國乃至全球歷史上最大一筆民營企業(yè)收購案。與此同時，科氏也當之無愧的成為美國乃至全球最大非上市民營企業(yè)。

喬治亞太平洋公司是美國一家老牌造紙企業(yè)，大家知道，造紙的原材料是木材，喬治亞太平洋公司經(jīng)過多么累積，旗下自然也掌握著很多木材原料場，論核心資產(chǎn)，喬治亞太平洋公司確實是一家好公司，但是科氏為什么要花如重金去收購一家不屬于自己專業(yè)領(lǐng)域的企業(yè)，自己是做石油化工的，收購英威達、美國天然氣管道乃至大大小小的油田都可以理解，但為什么要去收購一家造紙企業(yè)？這60億美元放在銀行吃利息不香嗎？

親自主導(dǎo)此次并購的查爾斯科赫給出了答案，科氏核心能力在于將原材料轉(zhuǎn)變?yōu)榫哂幸欢▋r值的產(chǎn)品，喬治亞太平洋公司是一家將廉價的南部松木轉(zhuǎn)變?yōu)槟静暮图揖蛹埰返牡统杀竟尽＿@就是科氏不惜花60億收購的原因，同時也是科氏歷來進行收購業(yè)務(wù)的宗旨。

事實上，科氏工業(yè)集團之所以能從單一的石油化工集團發(fā)展成如今綜合性集團，家中老三大衛(wèi)科赫功不可沒。1970年，30歲的大衛(wèi)加入科赫工業(yè)公司，從此，他開始著手幫助兄弟查爾斯實現(xiàn)公司轉(zhuǎn)型，在他們的努力下，如今集團已擁有大約30000名員工，業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及石油、化工、能源、材料、采礦、造紙、電力、農(nóng)業(yè)、金融等多個領(lǐng)域。

更重要的是，大衛(wèi)科赫在道路瀝青的制作工藝提升及應(yīng)用以及制定瀝青制作與應(yīng)用標準方面起到了關(guān)鍵作用，而科氏標準現(xiàn)如今也被全球接納。一家民營企業(yè)能在某一領(lǐng)域建立行業(yè)標準，就問你，牛不牛？

2019年，大衛(wèi)科赫逝世，其妻子茱莉亞·科赫繼承了丈夫留下的42%科氏工業(yè)公司股權(quán)，這一來，她的身價暴漲到382億美元，在2020年福布斯富豪榜單中直接和查爾斯科赫一起站到第18位，成為僅次于沃爾瑪?shù)陌愃埂の譅栴D和歐萊雅的弗朗索瓦絲·貝當古·邁耶斯的全世界第3富有的女性。人們還沒來得及對大衛(wèi)科的離世表示惋惜，就對茱莉亞·科赫一夜之間變富翁驚嘆不已。嫁了一個有才有德的丈夫是修了幾輩子的福分吶！