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股市中要做少數(shù)人，別人恐懼時要貪婪，別人貪婪時要恐懼。有經(jīng)驗的股民可以根據(jù)自己的主觀感覺判斷股市的悲觀和瘋狂程度，但不能量化，主觀性太強。通過數(shù)證券門口的自行車數(shù)量算是一種量化的方法，但太粗糙。09年，我知道中登公司每周公布一次周末持倉帳戶時，如獲至寶，開始長期跟蹤，平時也特別關(guān)注身邊股民的情緒。數(shù)據(jù)只從08年1月開始，到現(xiàn)在有二輪熊市和一輪牛市的數(shù)據(jù)，自己感覺這些數(shù)據(jù)對我持股信心有很大幫助，抗波動能力大大加強。 一、從長期看，持倉帳戶數(shù)是振蕩上升的。 持倉帳戶數(shù)的歷史峰值是2011年6月24的5728戶，上輪周期的峰值是2008年8月8日的4796戶（峰值出現(xiàn)在熊市中段）。2011年6月開始，持倉數(shù)不斷創(chuàng)新低，8月份以來一直徘徊在最低點5430戶左右，但仍比上輪周期的峰值更高。 我認為原因有二：一是人口紅利因素，二是我國的個人理財尚在起步階段，股市在家庭中比重會越來越重 二、從一輪牛熊的周期看，可分為以下階段： 1、 熊市期： （1） 熊市一期：牛心還在，長期的上漲使逢低加倉成為習(xí)慣，體現(xiàn)在指數(shù)振蕩下跌，持倉帳戶數(shù)上升，形成剪刀差，籌碼快速分散。 （2） 熊市二期：市場開始悲觀，資金不肯入場，指數(shù)下跌明顯加快，進入主跌期。從兩輪熊市數(shù)據(jù)來看，這段時間套牢者也不肯斬倉，持倉帳戶數(shù)大體不變或微降。股價下降較快但持倉數(shù)不變，說明籌碼仍處于分散中。 （3） 熊市三期：市場信心終于崩潰，身邊割肉者、銷戶者多起來，持倉數(shù)開始明顯下降，形成指數(shù)和持倉數(shù)同步下跌。08年熊市由于時間才一年，熊市發(fā)育不完全，這一階段不明顯。從2012年來看，在持倉數(shù)明顯下降同時，指數(shù)下速度跌卻較第二階段放緩，說明有大資金開始進場收集籌碼，籌碼開始集中。 2、 牛市期 由于只有一個跨度不到一年的09年牛市數(shù)據(jù)，以下結(jié)論未必有說服力 （1） 牛市一期：熊市末期的特點是多空雙方力量都已經(jīng)衰竭，反彈高度不高下跌也跌不動。新資金進場產(chǎn)生了一波較有力度的上漲，較大的漲幅使解套盤洶涌而出，09年一季度和2013年一季度，持倉帳戶數(shù)都出現(xiàn)了較快的下降，籌碼快速集中。很多人熬過了熊市，卻倒在黎明到來時。 （2） 牛市二期：市場回暖明顯，掙錢效應(yīng)使資金開始回流，持倉帳戶數(shù)和指數(shù)同步上升。 （3） 牛市三期：09年時間太短，看不出這一時期，只能根據(jù)牛熊市的對稱性進行推斷。市場情緒開始樂觀轉(zhuǎn)向瘋狂，持倉帳戶數(shù)上升加快，但指數(shù)上漲卻放緩慢。每天熱點不斷，十分誘人，但在股市中明顯感覺錢不如牛市二期好掙了。 三、從很短的小波段看，發(fā)現(xiàn)一個很有意思的現(xiàn)象： 持倉帳戶數(shù)與指數(shù)大體是負相關(guān)關(guān)系。指數(shù)上漲，持倉數(shù)階段下降，指數(shù)下跌，持倉帳戶數(shù)上升。持倉帳戶數(shù)的階段高（低）點與指數(shù)的階段低（高）點大體對應(yīng)。這是因為相當大一部份股民高拋低吸形成的，指數(shù)漲就減倉，下跌就加倉，小波段看似乎經(jīng)常是低買高賣，但從大周期看，這些人往往會套在熊市下跌的初期，形成大周期上的高買低賣。 8月份以來，持倉帳戶數(shù)一直在5430戶到5435戶徘徊，本周指數(shù)大漲，根據(jù)小階段指數(shù)上漲持倉數(shù)下降規(guī)律，相信本周末持倉數(shù)會跌破5430戶，形成新的低點。 結(jié)論： 1、持倉帳戶數(shù)的峰值出現(xiàn)在二次熊市的中部，而低谷出現(xiàn)在二次牛市的初期（如果現(xiàn)在是牛市初期）。 2、賣股時期在帳戶數(shù)上升周期；買股要在持倉帳戶數(shù)橫盤或下跌一段時期（三個月以上） 3、若指數(shù)不斷下跌，但持倉帳戶數(shù)卻在不斷上升時，要小心后面還有更大跌幅。 4.持倉數(shù)處于三年來的低點，而同期指數(shù)卻明顯強于前兩年，有一定的掙錢效應(yīng)，所以現(xiàn)在是牛市初期特征明顯。 |
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