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今天進(jìn)入了新的農(nóng)歷年，先給大家拜個年！ 鼠年以大漲收尾，眼看牛年就要沖著牛市去了。 但回望我們過去的幾次牛市，很多人都感嘆自己只是曾經(jīng)賺過很多錢。 你是不是也有類似的體會呢？ 為了在本次牛市不再坐過山車，下面這3個來自摩根斯坦利首席策略師戴維·達(dá)斯特的建言，你可有必要仔細(xì)端詳。 01 建言一：別只是簡單買股票或基金，而是要做資產(chǎn)配置 什么是資產(chǎn)配置？ 它是指根據(jù)你的投資需求，把資金在不同類別的資產(chǎn)中進(jìn)行一定的配比。 就像一杯花式咖啡一樣，牛奶和純咖啡的比例不一樣，就會有不同的口感； 不同資產(chǎn)的配比不一樣，也會影響你的收益。 為什么要做資產(chǎn)配置呢？ 如果你詳細(xì)看看這張圖表，你就會發(fā)現(xiàn)在過去的歲月里，各類資產(chǎn)的相關(guān)性并不一致，尤其是股票和債券，除了很少的情況下會出現(xiàn)股債雙殺（股票和債券一起下跌），大多數(shù)時候，它們是此消彼長的形態(tài)。  這就給我們提供了一個很好的機(jī)會去保住我們的利潤。 比如在2007年時，如果你投資了1萬元在股市，這年的漲幅為161.55%，那么到了期末，我們算你吃到了全部的漲幅，你的資產(chǎn)變成了26155元，你很高興； 但你沒想到，2008年大跌65.95%，你的資產(chǎn)瞬間從最高位的2.6萬元瞬間斬到了膝蓋： 26155 x (1-65.95%)=8905.7元，折騰了2年，還虧了1000多元。 不過總算比隔壁老王強(qiáng)，人家是看到了你賺錢，在快漲到頂?shù)臅r候才全倉殺進(jìn)去的，現(xiàn)在都不敢提“股票”這兩個字了。 但如果你在中途采用了資產(chǎn)配置，情況會如何呢？ 我們假設(shè)你的1萬元在漲了80%左右的中途，你偶然讀到了今天的這篇文章“覺醒”了，然后開始把1.8萬元分為2份，每份各9000元，分別用來繼續(xù)持有目前的股票和購買債券，那么會發(fā)生什么變化呢？ 是的，股票的那份9000元依舊經(jīng)歷了次年的大跌，變成了9000x（1-65.95%）=3064.5元；但債券的那份9000元則由于股債相對負(fù)相關(guān)的屬性，不僅保值，而且增值，變成了9000 x（1+17.11%）=10539.9元。 兩者相加更是變成了3064.5+10539.9=13604.4元 你看，如果你在2007年這輪牛市中間采取最簡單的股5債5的資產(chǎn)配置，你不僅在次年保住了本錢，而且還有將近36%的利潤。 這是因?yàn)榕Ｊ忻看蔚巾敺宓臅r候必將迎來一次大跌，資產(chǎn)配置雖然在一開始看起來吃掉了你的利潤，但卻能在大跌中給你背好一只降落傘，讓你平穩(wěn)安全地落地。 所以，資產(chǎn)配置的本質(zhì)不是讓你多賺錢、擴(kuò)大你的漲幅，而是讓你通過資產(chǎn)的相對負(fù)相關(guān)性，控制回撤，保住收益。 不過你可能會說，早知道這個方法，我就不能在牛熊交替時做到股3債7，甚至股1債9嗎？ 我想說的是，如果你真的有如此強(qiáng)的市場敏銳度，可以準(zhǔn)確做到投資大師都極難做到的“擇時”，那也不需要作資產(chǎn)配置，直接在頂點(diǎn)一把賣出就好了。 雖然我們后面也會提到，但由于我們都是普通人，尤其在學(xué)習(xí)投資的初期，資產(chǎn)配置是一種適合普通人的投資方法，弱水三千，普通人，只取一瓢。 02 建言二：別只是簡單的做資產(chǎn)配置，而要學(xué)會配置再平衡。 知道了資產(chǎn)配置，那什么又是配置再平衡呢？ 簡單來講，再平衡就是在一定的時間周期節(jié)點(diǎn)上，主動地把你多種資產(chǎn)按照一定比例進(jìn)行重置，從而在客觀上實(shí)現(xiàn)高賣低買，削峰填谷。 我們?nèi)耘f以2007年的牛熊交替為例：  如果初期投資為股債各5000元，假如牛熊交替后持續(xù)持股和持債，那么到2012年末的期末收益分別為股市6180.7元，債券6658.5元，總計：12839.3元。 但如果你在每一年年末把資金按照5：5的比例重置，比如把2007年末（2008年初）股市13077.5元和債券4725.5元相加后除以2，得8901.5元，并在之后的每年都以此類推。 那么在2012年期末的時候，股市資金將達(dá)9357.6元、債券資金9352.4元，總計：18710元。 兩者相比，使用了每年再平衡策略后，將比簡單股5債5持續(xù)持有的策略要高出45.7%，前者在此期間的年化收益為4.2%，而再平衡策略的年化收益則可以達(dá)到11%。 你一定很好奇如果放在更長的時間區(qū)間，這樣的差異大概是多少？  答案是：股5債5的持續(xù)持有策略年化收益為9.5%，而股5債5年末再平衡策略的年化收益居然可以高達(dá)12.9%。 而且，每年再平衡的策略還能幫助我們避免去忍受資金上躥下跳波動的煩惱，看到相對穩(wěn)健的增長。 不過，必須要提醒的是，如果剛開始執(zhí)行再平衡策略時就不小心遇到了大牛市，那么你也可能會因?yàn)榭吹街車H戚朋友的漲勢實(shí)在兇猛而黯然放棄自己的策略。 所以為什么這次春晚小品里雖然諷刺了副主任掛在嘴邊的“格局”，但“格局”和更長遠(yuǎn)的眼光，的確可以幫助我們獲得高于預(yù)期的收益。 03 建言三：別只是簡單的做配置再平衡，對于進(jìn)階選手來說，還要學(xué)會看清市場周期。 我們說，市場都是呈周期輪回的，這四個階段分別是衰退、復(fù)蘇、過熱和滯漲。 在衰退期，整個市場通常通脹和利率同時下行，大家都覺得經(jīng)濟(jì)情況不妙，因此股市也會進(jìn)入下行期。 在此過程中，由于利率下降，新債的利率也會跟著下降，同時之前的股市投資者也為了避險，會把資金流入老債，這就會給老債帶來了上漲的動力。 所以，在衰退期，債6股4甚至債7股3，都可能增加你的長期收益。 在復(fù)蘇期，通脹和利率都已經(jīng)接近底部，債券的收益已經(jīng)開始顯現(xiàn)，所以此時開始重新調(diào)回股5債5，就相當(dāng)于在股市低迷期用債券的利潤抄了一波底。 復(fù)蘇結(jié)束后，廣大人民群眾對股市越來越有信心，接著股市將開啟一波牛市，進(jìn)入過熱期。但保守起見，股6債4，最多別超過股7債3，就已經(jīng)可以獲得平均以上的收益。 最后是滯漲期，通脹開始見頂，經(jīng)濟(jì)也將減速下行，一場暴跌就在眼前。此時債券的情況會比股票好不少，但依然可能會出現(xiàn)股債雙殺。如果對周期的判斷特別有信心，此時股2債2貨幣基金6，以現(xiàn)金為王的姿態(tài)看天邊云卷云舒、看庭前花開花落將一展你的帥才風(fēng)范。 當(dāng)然，建言三僅針對的是對市場周期洞若觀火的進(jìn)階選手，如果你目前仍舊處于初始階段，踐行建言一和建言二，已經(jīng)能為你帶來不錯的年化收益。 最后的話 《孫子兵法·形篇》說：是故勝兵先勝而后求戰(zhàn)，敗兵先戰(zhàn)而后求勝。 今天我們一起學(xué)習(xí)了這三個建言： 1、別只是簡單買股票或基金，而是要做資產(chǎn)配置； 2、別只是簡單的做資產(chǎn)配置，而要學(xué)會配置再平衡； 3、別只是簡單的做配置再平衡，對于進(jìn)階選手來說，還要學(xué)會看清市場周期。 讓我們站在前人思考的肩膀上，先看清怎樣做可以讓我們的勝率更高之后，再去行動，不再經(jīng)歷了牛市，卻只是曾經(jīng)賺過很多錢。 -- 好了，今天就講到這里， 每次為你凝結(jié)一個知識結(jié)晶， 每次都和你一起有策略地成為更好自己。 我是行為心理的研究者和踐行者， 暢銷書《行為上癮》作者，我是何圣君，我的文章會定期更新。 請賜點(diǎn)贊、轉(zhuǎn)發(fā)、評論、關(guān)注我， 希望通過本文的交流只是我們彼此成就的開始， 因?yàn)槿松械男逕挾贾粸樵诟叩牡胤接鲆娔恪?/strong> -- 如果你對理財、投資感興趣，推薦你閱讀： |
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