今年市場(chǎng)無(wú)論是港股的火爆還是銀行的崛起，都隱含著對(duì)性價(jià)比的考量。在面對(duì)一些行業(yè)龍頭越來(lái)越肆無(wú)忌憚的估值時(shí)，有部分投資者開始尋找成長(zhǎng)和估值相匹配的投資機(jī)會(huì)，不再盲目追逐龍頭股。不少大佬都在講的一句話就是，構(gòu)建PEG等于1的組合，就依然能夠在市場(chǎng)中找到機(jī)會(huì)。

事實(shí)上有這樣一種尋找價(jià)值和成長(zhǎng)相匹配的投資策略：garp(Growth at a Reasonable Price)，彼得林奇就是這個(gè)策略的發(fā)明者。彼得林奇從1977-1990年在富達(dá)管理麥哲倫（Magellan）基金，取得了平均年化 29%的驕人成績(jī)，這一定程度上歸功于他所倡導(dǎo)的garp策略。

所謂GARP，簡(jiǎn)單說就是兼顧成長(zhǎng)和價(jià)值的投資，這就要求不僅要尋求成長(zhǎng)型股票，而且對(duì)股票價(jià)格也非常敏感。只側(cè)重成長(zhǎng)的缺點(diǎn)在于投資者不太看估值，而價(jià)值型策略的主要缺點(diǎn)在于容易掉入價(jià)值陷阱。GARP策略始終致力于尋找那些PEG 介于 0-1 范圍內(nèi)的股票，這代表公司的成長(zhǎng)大于其估值，其目的是尋找出一些具有盈利成長(zhǎng)能力，但尚未高估的股票。

國(guó)內(nèi)基金公司曾流行過一段時(shí)間成立專門的GARP策略組，這里面最出名的是嘉實(shí)和中歐。嘉實(shí)GARP策略的前任組長(zhǎng)劉天君后來(lái)出來(lái)創(chuàng)立了私募泰旸資產(chǎn)，這兩年做的挺不錯(cuò)的。GARP策略組對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品名字中一般包含價(jià)值成長(zhǎng)，比如嘉實(shí)價(jià)值成長(zhǎng)、天弘永定價(jià)值成長(zhǎng)。

目前市面上的名字包含價(jià)值成長(zhǎng)的基金共有20只。其中國(guó)富價(jià)值成長(zhǎng)的基金經(jīng)理徐荔蓉是具有10年以上投資業(yè)績(jī)，年化收益率在20%以上的超級(jí)基金經(jīng)理，更為難能可貴的是，在如今這個(gè)基金經(jīng)理管理規(guī)模泡沫化的時(shí)代，他的管理規(guī)模才剛剛50億。

嘉實(shí)成長(zhǎng)價(jià)值由老將洪流操刀，不少業(yè)內(nèi)人士都表示，洪流可能是嘉實(shí)如今權(quán)益部門最具實(shí)力的基金經(jīng)理。中歐價(jià)值成長(zhǎng)由王健主理，在中歐這種營(yíng)銷做的這么好的基金公司里，王健卻一直比較低調(diào)，其實(shí)她業(yè)績(jī)做的很好，而且抱團(tuán)度比較低，持倉(cāng)很有自己風(fēng)格。中信臻選價(jià)值成長(zhǎng)也值得提一下，持倉(cāng)中港股消費(fèi)股比較多，業(yè)績(jī)做的不錯(cuò)。當(dāng)然也有很多價(jià)值成長(zhǎng)的持倉(cāng)和目前市場(chǎng)熱門股重合度很高，這也是時(shí)代浪潮。

這里面我最喜歡的是易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)，持倉(cāng)既穩(wěn)重又有成長(zhǎng)，踐行了GARP的理念，值得跟蹤。