易方達張坤和高瓴張磊誰水平更高？

親斤彳正禾呈 2021-01-28

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張坤真的火出圈兒了。

昨天遇到這么件事，有個朋友發(fā)來虎撲鏈接，在那個籃球論壇上，有人發(fā)帖問張坤和張磊誰的水平高。

這直接給我笑破防了，再看看微博朋友圈鋪天蓋地的兩個梗，“世界三大知名酒莊：羅曼尼康蒂，拉菲，易方達”和“坤坤勇敢飛，ikun永相隨”，張坤真的火出圈兒了。

別說不喜歡飯圈味兒或者看不懂，這事背后，沒準真預(yù)示著投資行業(yè)某種變化的端倪。我們先從第一個問題開始聊，張坤是誰？

活久見，基金經(jīng)理出圈了

張坤，易方達明星基金經(jīng)理。

幾天前，在一個滬指上漲0.48%、深成指漲0.52%、創(chuàng)業(yè)板指跌0.09%的日子里，一支名為“易方達藍籌精選混合”的混合型基金殺出重圍，因重倉了白酒股，單日凈值暴漲5%，掌舵這只產(chǎn)品的基金經(jīng)理正是張坤。

第一個梗出自于此，金融圈大概都在朋友圈見過。

接下來是第二個梗。

基金經(jīng)理居然飯圈化了——張坤的年輕粉絲直接把他捧“出道”了。

張坤的粉絲自稱“ikun”，諧音“愛坤”，一句“你是ikun嗎”，猶如接頭暗號，可以瞬間辨別同類。他們攻占了支付寶的基金討論乃至微博的評論區(qū)，除了輸出“彩虹屁”，ikun們甚至在微博給張坤建立了全球粉絲后援會，海報、表情包、數(shù)據(jù)打榜……粉圈流量明星擁有的待遇，張坤一樣不少。

截至發(fā)稿，“易方達張坤全球后援會”粉絲接近1.5萬，超話#易方達張坤#閱讀量達到1440萬，#基金圈飯圈化是好現(xiàn)象嗎#閱讀超過1.4億。

基金經(jīng)理“出道第一人”無疑了。

其實很早之前，我就從家里一位長輩口中聽過這名字。這位長輩是退休會計，近年入了線上財商課的“坑”，我和這位長輩的聊天記錄里，張坤早就是高頻詞條了。

老少通吃，張坤真的火了，連虎撲那篇名為“易方達張坤和高瓴張磊誰水平更高”的帖子都一片熱鬧。

可咱們別真問兩位誰水平高，真要在金融業(yè)講關(guān)公戰(zhàn)秦瓊的戲碼就有點不嚴肅了。一位是經(jīng)理人，一位是老板，單純比業(yè)務(wù)也沒什么意義，張磊承擔的也不止投資這一項，作為千億盤子的基金管理人，他還要承擔龐大的基金組織和經(jīng)營職責。

當然也有不少人對張坤不那么買賬，比如太年輕啊，從業(yè)周期短啊，話也不好聽，“股市一漲，股神就跟xxx一樣冒出來了”。

但我始終相信盛名之下無虛士，有能耐的人未必都出名，但暴得大名的肯定有其本事。張坤未必在基民粉絲們捧的那個高度，但能被追到這個份上，一定有絕招。

張坤有多強？

正式介紹一下張坤。

張坤，80后，清華本碩，曾擔任易方達行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理，2012年起擔任基金經(jīng)理，第一支管理的基金是易方達中小盤混合型基金。截至2020年12月31日，張坤管理5支基金，基金總規(guī)模達到1255億元。

據(jù)媒體報道，張坤是國內(nèi)史上第一位管理資產(chǎn)突破千億規(guī)模的基金經(jīng)理，真正的“千億頂流”。

規(guī)模是一方面，張坤業(yè)務(wù)能力強也是肉眼可見，上一組數(shù)據(jù)：

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2020年最賺錢的十只基金中，張坤管理的基金易方達藍籌和易方達中小盤分別包攬第2和第3位，合計為基民帶來超過200億元的收益。2020年四季報顯示，這兩只基金的在2020年凈值增長分別為95.09%、84.34%，歷史回報也很強勁，分別高達216.68%和775.98%。

（注：易方達藍籌成立于2018年9月，易方達中小盤成立于2012年9月）

張坤出圈，其實早有端倪。2020年四季度，基金實現(xiàn)了規(guī)模翻倍式暴增，易方達藍籌的規(guī)模從三季度的339億暴增至677億元。另外一只基金，易方達中小盤從第三季度的281億增加至401億元，個人投資者占到94%以上，Choice相關(guān)數(shù)據(jù)現(xiàn)顯示，持有人數(shù)約150萬人。近期，兩只基金還因過于火爆限購了。

群眾基礎(chǔ)當真是十分廣泛了，用現(xiàn)在流行的話講“手握百萬流量”。

有人說，規(guī)模是業(yè)績的天敵。千億基金這么大盤子，張坤駕馭得住嗎？

翻看張坤為數(shù)不多的專訪，少有技術(shù)探討，更多是基于價值談本質(zhì)。從投資理念來看，張坤有很強的價值投資底色——集中，重倉，換手率低，長期持有。

很顯然，張坤受巴菲特芒格價值投資理念的影響很大。他研究過所有伯克希爾的持倉，實操的邊界也常以伯克希爾作為標尺，甚至被問及最想推薦的書時，他的回答居然是伯克希爾年報——連閱讀取向都是價值投資范兒的。

在選公司上，他強調(diào)護城河和安全邊際——公司一定要生意模式好、競爭力強，需要優(yōu)中選優(yōu)。他也對安全邊際的把控十分嚴苛，“任何時候，我要確保我的投資、我的組合一定不會暴露在一個極大的風險里”，“漲的慢這件事從來不會困擾我，但我沒法接受一筆投資一下跌很多”，“做不出來的決定，你可以不做”，“錯過一百個機會，都不是你的錯，但做錯就是你的錯”。

翻譯一下，可以漲得慢，也可以錯過，但不能跌很多，更不要做錯。

有一點挺有意思，張坤的“長期主義”3年起步。

他曾表示對于一家企業(yè)的買入，要以至少3-5年的視角去審視。這里的3-5年跟一級市場在時間和概念上都是有差異的，畢竟基金產(chǎn)品屬性不同，它不像GP有固定期限，要在更短的周期尋求長期主義。

還有一點很明顯，集中和重倉。這里的集中和一級市場還也挺不一樣，一級市場你投資了拿不出來，但二級市場投資是可以隨時調(diào)整和回撤的。二級的重倉，說得直白點，就是要“拿得住”。

要夸這位80后基金經(jīng)理的話，最值得夸的一點，就是他的“自洽”。換句話說，他的投資理念和操作基本是一致的。

圍觀下張坤管理的5只基金，每只基金的股票倉位均超過90%，重倉也十分集中。以401億規(guī)模的易方達中小盤為例，前十大重倉股的比例達到70%左右。

張坤的換手率在業(yè)內(nèi)也算得上很低了。比如給他帶來豐厚回報的白酒股，像茅臺、五糧液他已重倉長達8年。據(jù)相關(guān)統(tǒng)計，自2013年二季度以來，易方達中小盤是所有公募基金中，唯一連續(xù)超過28個季度在十大重倉股中持有茅臺的基金。要知道，張坤剛剛重倉茅臺的2013年，茅臺就遭遇了白酒塑化劑風波，股價一度暴跌30%，張坤也沒有換手，最終的回報也足以說明問題。

有悟性，有洞見，業(yè)績好，穩(wěn)得住，張坤確是一位十足優(yōu)秀的基金經(jīng)理無疑了。不過張坤還十分年輕，80后，執(zhí)掌基金不到10年時間，歷經(jīng)的周期尚有限，是否是一名真正偉大的投資經(jīng)理還需要時間驗證。他自己也曾在采訪中表示，看一個投資人至少要十年時間去評估。

所以，不要吝嗇贊美他，崇拜先收一收。

回頭看出圈

回頭再看，基金經(jīng)理“愛豆化”，背后是基民群體的“年輕化”。

這個事件繞不開一個大趨勢——年輕人越來越熱衷于“搞錢”了。最近看到一組數(shù)據(jù)，在新增“基民”中，90后占據(jù)了一半以上，很多都是從去年下半年入場。有個段子挺生動，2020年最讓人摸不著頭腦的事，大概就是平時愛玩敢花的朋友，如今閉門不出潛心研究K線，化身了野生理財專家。

事實上，對于年輕人而言，基金已經(jīng)成為一種社交方式——以前聊八卦，現(xiàn)在聊搞錢。近幾個月，基金相關(guān)的話題時不時就會登上熱搜，B站“大學(xué)生理財”相關(guān)視頻的播放量動輒破百萬，小紅書上理財博主備受追捧，愛種草的姑娘們也買起了基金。

昨天，易方達張坤全球后援會的運營者接受了紅星資本局的采訪，對于年輕人的熱衷“搞錢”的心理狀態(tài)也能窺見一二。

那位運營者講，很多年輕人確實“很著急掙錢的樣子”，他們都有較強的理財意識，甚至有人減少消費、堅持定投，（錢）都拿去投資基金，希望可以買房。對于基金飯圈化，這位運營者認為是“巨大的誤會”，“這是年輕人自娛自樂的一種方式。大家賺了錢，口嗨一下罷了”，“年輕人也很聰明，大部分人不會真的只盯著一個基金經(jīng)理投資”。

這一下子讓我想起羅翔。

《十三邀》里許知遠問羅翔：為什么這一年舞臺的聚光燈忽然打在你身上？

羅翔：......你要說真的解釋的話，就是在一個特殊的時候，民眾內(nèi)心對公平和正義的期待，在我的這些小視頻中得到了回響。

是不是同一個理兒？

當代年輕“打工人”的財富意識正在有力地進階——不知道有多少人還單單指望靠工資、事業(yè)來實現(xiàn)財富積累，每個時代的人都有對財富的追求，當下的基金經(jīng)理的出圈、飯圈化，正在被一代人的財富渴望推動著，讓一位投資明星成了聚光燈下的人。