|
1月22日，中國電子煙巨頭悅刻的主體公司霧芯科技在美上市。截至收盤，悅刻股價暴漲145.92%，報收29.51美元，市值高達458.4億美元（約2970億元）。目前，悅刻創(chuàng)始人汪瑩及其團隊持股超54.3%，折合約1612億元，這意味著創(chuàng)業(yè)僅3年的汪瑩身價已超越劉強東、王健林。 
值得注意的是，悅刻市盈率為5129倍，也就是說按其目前盈利水平，投資它5000多年才能回本，堪稱瘋狂。那么，悅刻為何能被極力看好，飽受爭議的電子煙到底有害無害？對于不抽電子煙的人來說，這行是完全陌生的，所以先捋下其發(fā)展歷程。2003年，中國藥劑師韓力發(fā)明全球第一款電子煙“如煙”，后來暢銷歐美帶起一波電子煙潮流。在10幾年的行業(yè)進化中，如煙雖然消失了，但中國電子煙產(chǎn)業(yè)一直堅挺。尤其是深圳那片，截至2020年疫情爆發(fā)前，已壟斷全球90%以上的電子煙生產(chǎn)。電子煙雖然由中國人最先推出，但真正在中國火起來主要是2018—2019年。2018年1月，曾任Uber、滴滴高管的汪瑩帶著一群來自O(shè)PPO、歐萊雅、寶潔、優(yōu)步的創(chuàng)始團隊成立悅刻電子煙。當時這行還比較冷清，總體沒啥關(guān)注。直到2018年底，美國那邊一家電子煙企業(yè)Juul Labs豪擲20億美元給1500名員工分年終獎，人均能分800多萬人民幣的消息，徹底引爆電子煙市場。再加上中國電子煙產(chǎn)業(yè)鏈完備，去深圳上下游供應(yīng)商都能找齊，只要幾百萬就能打造個品牌，導(dǎo)致無數(shù)人瞄上這個低門檻的暴利行業(yè)。進入2019年，電子煙瞬間成為人潮擁擠的紅海，除了最初的微商、代購，投資機構(gòu)、搞自媒體的、做手機的前赴后繼趕來占坑，并誕生了YOOZ、雪加、福祿、小野等電子煙品牌。電子煙最大看點不是能戒煙還無害嘛，各大品牌都打著無焦油減輕身體負擔、無重金屬、替代香煙的口號猛做營銷，一度讓電子煙科技、健康、時尚的觀念深入人心。為了滿足年輕人喜好，這些電子煙還玩出各種口味，菠蘿、水蜜桃、蘋果要啥有啥，全球在售電子煙最高時有近8000多種口味，讓人挑的眼花繚亂。但歸根結(jié)底，不過是一場避實就虛的目的性營銷。首先，電子煙絕不是所謂的高科技、無害，市面上的電子煙主要由鋰電池、霧化器和煙彈組成，原理是通過霧化器將尼古丁鹽打成霧氣，然后進入煙民肺部。雖然沒有焦油這種有害物質(zhì)，但尼古丁還是沒跑。2019年央視3·15晚會就曾披露，央視記者隨機購買的8種電子煙中，部分尼古丁含量超標、與標注不符；電子煙霧甲醛濃度是室內(nèi)數(shù)十上百倍。所以電子煙一樣能讓人對尼古丁產(chǎn)生依賴，相比傳統(tǒng)煙草，只是危害多少絕不是無害。從本質(zhì)上看，抽傳統(tǒng)卷煙是從100樓往下跳，電子煙無非是從更低樓層往下跳。
世界衛(wèi)生組織也曾明確指出，電子煙有害公共健康并非戒煙手段，建議各國加強管制，避免給青少年和非吸煙者帶來危害，而且孕婦最好別吸電子煙。其次，國內(nèi)電子煙市場因為無標準、無認證，相對比較混亂，產(chǎn)品質(zhì)量參差不齊，一些小廠商為了營造噱頭濫用添加劑，安全隱患很大。而且買電子煙的主要是年輕人，這危害就更嚴重。3·15晚會點名后，電子煙行業(yè)已風聲鶴唳，但為了終結(jié)這一亂象，監(jiān)管最終重拳出擊。2019年11月1日，國家發(fā)布《關(guān)于進一步保護未成年人免受電子煙侵害的通告》，并禁止電子煙線上銷售，淘寶、京東等電商平臺隨即全面下架。切斷線上渠道這一主陣地，讓電子煙行業(yè)經(jīng)歷巨震，大量品牌銷售額呈斷崖式下跌，沒有布局線下渠道的，直接倒閉出局。后來全球疫情爆發(fā)，更讓行業(yè)雪上加霜。
截至2020年7月，全國已有超1800家電子煙相關(guān)企業(yè)注銷或被吊銷，轟轟烈烈的造煙大潮就此沉寂。在監(jiān)管和疫情暴擊下，電子煙行業(yè)稱為哀鴻遍野不為過，畢竟連福祿、羅永浩的“小野”等網(wǎng)紅品牌都名存實亡了。令人意外的是，悅刻表現(xiàn)相當硬。據(jù)招股書顯示，悅刻電子煙2018—2020年Q3收入分別為1.33億元、15.49億元、22.01億元。2019年其凈利潤為4775萬元，2020年前三個季度凈利潤已達1.09億元，盈利能力還是在線的。而且目前悅刻在國內(nèi)電子煙市場占比已超60%，標準的龍頭公司，無論盈利能力還是品牌認知度都傲視同行。任何行業(yè)都講“剩者為王”，只要你能頂住各種暴擊存活下來，最終是會得到驚人回報。電子煙的暴利，加上中國作為全球最大煙草市場，煙民超2.8億，潛在市場巨大，這就解釋了國際投資者為啥瘋狂看好中國電子煙龍頭“悅刻”。回首悅刻創(chuàng)業(yè)歷程，一個互聯(lián)網(wǎng)女高管，帶著一個同樣沒有電子煙背景的團隊，僅用3年就做到國內(nèi)最大，還在美股獲得近3000億估值。從投資回報上看，悅刻創(chuàng)始團隊和其投資人是幸運的，但剩者為王不意味著高枕無憂。第一，中國電子煙目前依舊沒有產(chǎn)品標準，全國只有深圳、杭州、成都、西安、南寧及重慶等地明確禁止在公眾地方使用電子煙。也就是說在很多城市公司區(qū)域是可以吸電子煙的，未來政策轉(zhuǎn)為將電子煙和煙草一樣全面管控，那直接影響悅刻銷量。第二，中國對傳統(tǒng)煙草向來征收很重的消費稅，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)每條調(diào)撥價格70元以上的甲類卷煙稅率為銷售額的56%。但電子煙因為定義不清晰，目前還沒被征消費稅。如果更嚴格的政策落實，電子煙稅率大幅提升，對悅刻業(yè)績將是重大利空。最后回到行業(yè)，過去10年全球煙民減少，電子煙用戶卻猛增。在這場精心營造的時尚、無害騙局中，30%以上是年輕人在購買。顯然，電子煙作為新興事物，已讓青少年成為煙民的概率增加了整整1倍。比起悅刻上市的造富神話，如何讓大眾清楚認知電子煙同樣對人體有害，以及避免青少年被侵害，才是亟待解決的問題！
|
