小編說

文/吳之昕    趙步一    韓飛

以PPP模式參與非洲國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，需要企業(yè)、當(dāng)?shù)卣?、投資方和運營方等各方共同參與，從項目策劃、融資、設(shè)計、施工、運營到移交一般要持續(xù)20?30年的時間。期間，政府更迭、企業(yè)更替以及人員變化等各種不確定因素都有可能發(fā)生。同時非洲作為新興市場其投資環(huán)境仍存在許多不完善和不規(guī)范之處，因此存在一定風(fēng)險，需要采取相應(yīng)對策加以控制。

政治風(fēng)險指由于東道國政局的變化，導(dǎo)致投資環(huán)境的變化，從而給中國企業(yè)的投資活動造成損失的風(fēng)險。政治風(fēng)險歷來是投資者進行對外直接投資時首先要考慮的重要因素，東道國政局的變動與戰(zhàn)爭、東道國制裁與保護主義政策以及國有化都會對我國企業(yè)產(chǎn)生影響，甚至危及到企業(yè)的生存。尤其在軍事政變、內(nèi)戰(zhàn)和邊界沖突相對頻繁、逢大選必亂的非洲國家進行投資，就更要重點考慮政治因素。

例如，2011年2月利比亞騷亂導(dǎo)致中方駐利比亞的企業(yè)陸續(xù)停止施工，中國政府也開始了有史以來最大規(guī)模的海外撤僑行動。據(jù)《中國經(jīng)濟周刊》2011年5月24日消息，這次利比亞騷亂致使中國企業(yè)遭受的直接損失高達1233.28億元人民幣。這一方面暴露了中國企業(yè)缺乏風(fēng)險管理意識，另一方面也說明了政治風(fēng)險的難以預(yù)測和巨大破壞性特點。

為有效管理政治風(fēng)險，首先應(yīng)對東道國政治風(fēng)險評估，加強盡職調(diào)查，從宏觀方面對東道國政府目前的能力、政治風(fēng)險的類別及穩(wěn)定程度進行調(diào)查分析，以確定風(fēng)險程度，分析判定其總體政治形勢，并確保與正在尋求投資非洲的中國企業(yè)共享這些信息。同時要制定完善的風(fēng)險防范預(yù)案，有效規(guī)避各種政治風(fēng)險。

然后，在對東道國和自身情況進行全面分析后，適當(dāng)選擇對資產(chǎn)投保政治險，將該風(fēng)險進行適度轉(zhuǎn)移。

同時，要爭取與東道國政府、銀行、企業(yè)的資本融合，與東道國各方利益緊緊綁在一起，形成利益共同體、命運共同體。

最后，要加強中國企業(yè)屬地化經(jīng)營步伐，增加當(dāng)?shù)厝藛T的就業(yè)機會，提高社會回報水平，與當(dāng)?shù)卣兔癖娊⒘己玫年P(guān)系。

治安風(fēng)險也是在非洲國家開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的主要風(fēng)險之一。非洲國家受多年的殖民統(tǒng)治和內(nèi)戰(zhàn)影響，有些國家槍支流落民間，失業(yè)率普遍較高，普遍存在治安的不確定性因素，治安風(fēng)險較高。建議PPP項目各參與方在簽署《特許權(quán)協(xié)議》時，將治安責(zé)任確定為由當(dāng)?shù)卣袚?dān)，且在當(dāng)?shù)卣神v軍人和警察的情況下，適當(dāng)考慮自有安保人員的數(shù)量和安保人員的素質(zhì)。

大部分非洲國家，政策法規(guī)環(huán)境仍然不夠完善，投資、財稅政策不夠清晰和穩(wěn)定；法律制度不夠健全，執(zhí)行不力。非洲國家一些機關(guān)管理尤其混亂，辦事效率低下，官商勾結(jié)嚴重，腐敗盛行，尤其在辦理相關(guān)投資項目手續(xù)時，報關(guān)公司和海關(guān)官員相互勾結(jié)，共同敲詐投資者的現(xiàn)象經(jīng)常發(fā)生。

另外，一些非洲國家的法律缺乏對外國投資者的保護，甚至出臺歧視中國企業(yè)的制裁政策，從而使中國企業(yè)的財產(chǎn)安全沒有保障；當(dāng)中國企業(yè)影響東道國民族企業(yè)時，東道國政府可能實施政府干預(yù)，導(dǎo)致中國投資企業(yè)虧損或破產(chǎn)。

為了吸引外國資金參與非洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，一批非洲國家相繼出臺有關(guān)PPP的法律、法規(guī)，為PPP 的進一步廣泛與成功應(yīng)用提供了法律法規(guī)保障，也在一定程度上化解了中國企業(yè)的政策風(fēng)險。

中國企業(yè)要注重學(xué)習(xí)和掌握所在國的法律法規(guī)、投資政策及商業(yè)慣例，尤其要了解當(dāng)?shù)夭灰税l(fā)展和禁止進入的產(chǎn)業(yè)，減少投資風(fēng)險，提高投資效率。同時可以通過公開、透明的法律法規(guī)環(huán)境與合同環(huán)境以及政府對外匯的可兌換性進行承諾等降低項目政策風(fēng)險。

匯率風(fēng)險是指在當(dāng)?shù)孬@取的現(xiàn)金收入不能按預(yù)期的匯率兌換成外匯。其原因可能是因為貨幣貶值，也可能是因為政府將匯率人為地定在一個很不合理的官方水平上。這毫無疑問會減少收入，降低項目的投資回報。

為此，中國企業(yè)可以要求東道國政府通過承諾固定的外匯匯率或確保一定的外匯儲備以及保證堅挺貨幣的可兌換性與易得性承擔(dān)部分匯率風(fēng)險，這樣中國企業(yè)的匯率風(fēng)險將大為降低。

由各方共同成立的項目運營公司負責(zé)項目的運營管理和投資回收，由于項目的投資回收時間長，且全部投資靠運營來進行回收，項目運營風(fēng)險相對較高。

運營風(fēng)險主要來自于項目財務(wù)效益的不確定性。為了保證PPP項目的合理利潤回報，要求服務(wù)的使用者支付合理的費用。但在實際運營過程中，受各種因素的影響，項目盈利能力往往達不到預(yù)期水平。

中國企業(yè)可以通過基礎(chǔ)設(shè)施運營或服務(wù)提供過程中創(chuàng)新等手段提高效率增加營運收入或減少營運成本，將營運風(fēng)險控制在一定的范圍內(nèi)或轉(zhuǎn)嫁。還可以要求東道國政府提供給項目公司最低收入保障，進而降低項目的財務(wù)風(fēng)險，提高項目的價值。另外，在項目的運營收入大大低于預(yù)期水平時，要求東道國政府給予中國企業(yè)一定的補貼。當(dāng)然，在項目的運營過程中，由不可抗力因素引起的財務(wù)盈利能力降低的風(fēng)險即不可抗力風(fēng)險應(yīng)由中國企業(yè)和東道國政府部門共同承擔(dān)。

通?；A(chǔ)設(shè)施通?；A(chǔ)設(shè)施項目運營收入的主要來源是東道國當(dāng)?shù)仄胀ň用窭U納的費用，但是由于文化環(huán)境、風(fēng)俗習(xí)慣等的差異，特別是很多非洲國家的百姓尚沒有“交水費”、“交電費”的意識，中國企業(yè)直接向當(dāng)?shù)鼐用袷绽U費用存在較大困難。因此，通過與東道國政府費用制定收繳機構(gòu)進行合作，委托其對當(dāng)?shù)鼐用袷召M，并支付其一定報酬，可以避免中國企業(yè)直接面對當(dāng)?shù)鼐用穸l(fā)生糾紛，同時可以保證各項費用的順利收繳。

總之，非洲是一個極具發(fā)展?jié)摿Φ拇箨?，是世界?jīng)濟增速較快的地區(qū)。中國擁有豐富的發(fā)展經(jīng)驗，以及非洲國家需要的資金、技術(shù)和人才，兩者有很強的互補性。中國企業(yè)積極踐行國家“走出去”戰(zhàn)略，按照平等互利、共同發(fā)展的原則赴非投資，開展基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)恰逢其時。通過PPP模式開展非洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是使雙方的互補潛力真正變?yōu)楝F(xiàn)實的很好途徑，但是PPP 模式的成功運用在很大程度上依賴于正確的風(fēng)險辨識以及合理的風(fēng)險分配。中國企業(yè)應(yīng)該以“敏于識別風(fēng)險，敢于承擔(dān)風(fēng)險，善于化解風(fēng)險”作為以PPP模式拓展非洲基礎(chǔ)設(shè)施市場的座右銘。

基業(yè)長青簡介

北京基業(yè)長青管理咨詢股份有限公司（簡稱“基業(yè)長青”，股票代碼：838597），成立于2005年，是一家專注于“走出去”人才職業(yè)化培訓(xùn)與咨詢的知識型企業(yè)，致力于幫助客戶加強投資、風(fēng)險、法律、項目管理等領(lǐng)域的核心能力。在立足本土行業(yè)實踐的同時，基業(yè)長青積極整合國際資源，與國際一流機構(gòu)結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴，憑借國際化的產(chǎn)品和解決方案、國際化的師資團隊以及國際主流的方法論，為客戶提供優(yōu)質(zhì)的國際化人才培訓(xùn)、咨詢及認證服務(wù)，贏得了客戶的信賴，成為眾多項目型組織能力建設(shè)的戰(zhàn)略合作伙伴。