文：里海（公眾號：fengkuanglihai） 

資金到處亂竄，這就是我這幾天對于市場情緒的一點感受吧。前期高位的賽道股有明顯的回調(diào)跡象，但是場內(nèi)的資金仍然非常的充沛，從最近發(fā)的基金的情況來看就知道資金是沒有問題的。

無論公司基本面多么好，估值仍然是各類資金一個很重要的判斷因子，所以，前期漲得很高的賽道股，估值是硬傷，總有那么一些資金因為估值原因而離開，越高離開得越多，當離開的力量積攢到一定的時候，回調(diào)就開始了。

新進的基金我相信有不少仍然去追高位的賽道股，因為賽道股的確定性確實是擺在那里的。但是，有些基金肯定是畏高的，性價比可能是這些資金所追求的，所以他們?nèi)フ业撞康囊恍┗久姹容^好的個股，我們就看到了資金到處亂竄。

從現(xiàn)在來看，資金好像在往三個渠道走，一是低位的三傻，銀行、地產(chǎn)、中字頭這些有很明顯的回暖跡象；二是港股，港股存在大量低估的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，場內(nèi)資金通過港股通在大量購買；三是基本面扎實的中小盤成長股，例如我前期分析過的川儀股份，這么小的盤子，但是基本面持續(xù)變好確定了，資金還是會來。

這世界上沒有新鮮事，漲多了就會回調(diào)，跌多了就會上漲。不是說高位的賽道股沒有價值了，而是性價比不高了，散戶永遠是后知后覺的，他們的眼中只有股價漲，被股價牽著鼻子走。

散戶缺少的是一種對投資最底層的認知，以及這種認知所衍生出來的具體方法，說白了就是沒有章法，導(dǎo)致不能夠長期復(fù)利，賺錢是運氣，虧錢是必然，長期下來必然虧錢。

而我呢，則在自己最底層認知的情況下衍生出來了各種不同的模型，在我的認知里，我把風(fēng)險防控放在第一位，所有的方法都是以控制風(fēng)險為重心。這種認知，決定了我絕對不可能去買超出安全邊際的個股，即使基本面再好。雖然錯過了無數(shù)的大牛股，但一來我不后悔，二來并不妨礙我持續(xù)盈利。例如對于這種高位的賽道股，我的打法就是利用企業(yè)的經(jīng)營周期做出來了一個白馬股殺業(yè)績模型，在極具安全邊際的時候我才會買入。

今天和一位來我們這里調(diào)研的外資基金的研究員聊天，我只能感嘆，我們散戶所謂的研究真的太弱了，和專業(yè)的研究機構(gòu)做出來的報告相比，我們的研究真的不算什么研究。

但和這種專業(yè)的研究機構(gòu)相比，我們散戶還是有自己的優(yōu)勢。第一，我們有局部的研究優(yōu)勢，那就是我們自己的能力圈，在一個很細分的領(lǐng)域內(nèi)或者是地域內(nèi)，我們的研究力量有可能會超過專業(yè)的機構(gòu)，但首先要明白什么才是我們的能力圈。第二，我們可以揚長避短，把研究的劣勢變?yōu)橄鄬Φ膬?yōu)勢，例如，我的基于弱者視角的投資體系，就算是在看錯了的情況下，在沒有辦法完全了解公司的情況下也能夠賺錢。

最后我感嘆一下，今天無意加了一下本月的花銷，雖然整體花銷是非常大，但花在自己身上的錢太少了，如果不算出去了一趟花了400元火車費，以及報了個越野賽的報名費，其他花銷目前還不到500元，其中有400元是交通費，主要是打車，要是全換成公交和地鐵出行的話，估計這個月還花不到200元。你們說我是不是應(yīng)該對自己好一點？多在自己身上花點錢？