建設(shè)銀行向旗下的全資子公司建信金融資產(chǎn)投資有限公司進(jìn)行增資，被認(rèn)為是拉開了銀行增資AIC的大幕。12月2日建設(shè)銀行發(fā)布公告稱，將向其全資子公司建信金融資產(chǎn)投資有限公司進(jìn)行增資，增資金額不超過人民幣300億元。

AIC的全稱是金融資產(chǎn)投資有限公司，曾經(jīng)的AMC是大家比較熟悉的，即金融資產(chǎn)管理有限公司，最早也是四大銀行分別成立，以債轉(zhuǎn)股為目標(biāo)并通過債轉(zhuǎn)股解決了四大國有銀行的不良資產(chǎn)包袱并實(shí)現(xiàn)了四大國有銀行的上市。AIC是2008年次貸危機(jī)時(shí)面對大量的信貸投放和影子銀行業(yè)務(wù)的存在使實(shí)體經(jīng)濟(jì)（以國有企業(yè)）的債務(wù)壓力大幅上升，商業(yè)銀行潛在的資產(chǎn)質(zhì)量問題埋下了比較嚴(yán)重的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患，四大國有銀行AMC早已變成金融控股公司且已經(jīng)無法再完成國有大銀行的不良資產(chǎn)處置難題，因此急需成立金融資產(chǎn)投資公司，就成為國有大銀行實(shí)施新的債轉(zhuǎn)股解決四大國有銀行當(dāng)前債權(quán)質(zhì)量問題的關(guān)鍵。這就是四大國有銀行成立AIC的歷史淵源。

如今，從建設(shè)銀行開始向AIC進(jìn)行大量增資，并可能成為近期的一種趨勢，背后反映的可能是三大趨勢：

第一，四大國有銀行的AIC增資預(yù)示著四大AIC面臨著巨大的債轉(zhuǎn)股壓力，說明我國四大國有銀行的不良資產(chǎn)壓力巨大

根據(jù)《金融資產(chǎn)投資公司管理辦法（試行）》，從資產(chǎn)負(fù)債的角度來看，金融資產(chǎn)投資公司的業(yè)務(wù)范圍基本分為兩個(gè)方向，即資產(chǎn)端的債轉(zhuǎn)股項(xiàng)目落地以及負(fù)債端的對外融資情況。雖然還有其他功能，但最主要的功能仍然是債轉(zhuǎn)股。

經(jīng)過近兩年的運(yùn)營和發(fā)展，我國市場債轉(zhuǎn)股規(guī)模巨大，由于債轉(zhuǎn)股業(yè)務(wù)資本消耗較高，對AIC的資本需求和資金需求規(guī)模加大。根據(jù)央行數(shù)據(jù)顯示，到2019年底市場化債轉(zhuǎn)股投資規(guī)模突破1.4萬億。由于市場化債轉(zhuǎn)股后存在對AIC資本的占用高、退出渠道有限等 “老大難”問題。目前AIC大量的增資，說明目前面臨更大的不良資產(chǎn)處置壓力。

2019年末，工商銀行不良貸款2401.87億元，增加51.03億元，不良貸款率1.43%；2019年計(jì)提各類資產(chǎn)減值損失1789.57億元，比上年增加173.63億元，增長10.7%。農(nóng)業(yè)銀行不良貸款余額1872.10億元，不良貸款率1.40%，2019年農(nóng)業(yè)銀行信用減值損失1386.05億元，其中貸款減值損失1318.33億元，較上年增加17.22億元。中國銀行不良貸款總額1782.35億元，比上年末增加112.94億元；不良貸款率1.37%，貸款減值準(zhǔn)備余額3259.23億元，比上年末增加221.42億元。建設(shè)銀行不良貸款余額2124.73億元，較上年增加115.92億元；不良貸款率1.42%，建設(shè)銀行減值損失總額1635.21億元，較上年增加125.33億元。

另有數(shù)據(jù)表明，五大行不良貸款凈生成率自2018年起連續(xù)兩年出現(xiàn)上升，2019年達(dá)到0.98%，接近歷史高位；股份行不良貸款凈生成率2019年達(dá)到1.78%，已超過2016年的最高水平。在今年受到疫情沖擊的巨大形勢下，不良貸款的壓力加大也導(dǎo)致AIC對資本的需求增加。

第二，四大國有銀行的AIC增資預(yù)示著AIC機(jī)構(gòu)面臨較大的資本充足率約束，并可能成為未來資本補(bǔ)充的一種趨勢

各銀行AIC成立以后，特別是在2018年期間，這些金融資產(chǎn)投資公司通過發(fā)行債券、同業(yè)借款、央行定向降準(zhǔn)等路徑，大幅收購債權(quán)，業(yè)務(wù)和資產(chǎn)規(guī)模得到飛速擴(kuò)張，從2018年的整體數(shù)據(jù)看，工銀金融資產(chǎn)投資、建信金融資產(chǎn)投資、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資和交銀金融資產(chǎn)投資的總資產(chǎn)規(guī)模分別擴(kuò)張到430.25億元、327.60億元、334.50億元和203.70億元，資產(chǎn)負(fù)債率也從2017年底的0附近快速升至50%以上。工銀金融資產(chǎn)投資、農(nóng)銀金融資產(chǎn)等資產(chǎn)負(fù)債率已接近70%。

為什么突然出現(xiàn)AIC增資的需求呢？源自于監(jiān)管要求的改變，更準(zhǔn)確地說是由于監(jiān)管對AIC資本充足率提出了明確的達(dá)標(biāo)要求。2017年成立以來，監(jiān)管部門并未對AIC的資本充足率提出明確的考核要求，但目前監(jiān)管提出要求參照其它從事相似業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)設(shè)定資本充足率考核，要求符合一致公平的監(jiān)管要求。這才是各AIC機(jī)構(gòu)大量增資的根本原因。

近期監(jiān)管部門對金融資產(chǎn)投資公司明確三年內(nèi)的資本充足率要求，按照最新的監(jiān)管要求，大部分AIC到今年底的資本充足率要達(dá)到5%，明年底達(dá)到6%，后年底達(dá)到8%。但目前主要的金融資產(chǎn)投資公司資本充足率在2%、3%左右，只有快速地增資才可以實(shí)現(xiàn)監(jiān)管考核達(dá)標(biāo)。

建信投資目前注冊資本為120億元，這次建設(shè)銀行向其全資子公司建信金融資產(chǎn)投資有限公司增資金額300億元，更說明建設(shè)銀行AIC滿足資本充足率要求的重要性和迫切性。相信隨著建設(shè)銀行AIC增資，會(huì)有更多銀行推出對其金融資產(chǎn)投資子公司的增資計(jì)劃。這才是目前最大的趨勢。

第三，AIC未來可能面臨進(jìn)一步擴(kuò)大經(jīng)營范圍和功能，從而對AIC發(fā)展形成一種重大的機(jī)遇

除了要滿足資本充足率監(jiān)管要求以及未來銀行不良資產(chǎn)處置的巨大壓力之外，AIC可能會(huì)迎來更大的發(fā)展機(jī)遇也是各大AIC增資的重要原因。

目前國內(nèi)共有5家國有大銀行成立的金融資產(chǎn)投資公司，注冊資本合計(jì)達(dá)到540億元。此外，平安銀行宣布要成立合資的金融資產(chǎn)投資公司，興業(yè)銀行宣布要成立全資的金融資產(chǎn)投資公司。廣州農(nóng)商行公告稱將出資50億元（持股比例不低于35%）設(shè)立合資的金融資產(chǎn)投資公司，成為地方性銀行中唯一要成立金融資產(chǎn)投資公司的銀行。目前金融資產(chǎn)投資公司已有五大國有銀行成立的5家AIC，另有3家股份制銀行和地方性銀行擬成立，合計(jì)為8家左右。

金融AIC機(jī)構(gòu)之所以成立緩慢，主要的原因是金融資產(chǎn)投資公司即AIC的功能受到局限，成立時(shí)的資本金要求比較高，資本占有過大而資產(chǎn)擴(kuò)張能力有限。2018年2月份國務(wù)院常務(wù)會(huì)議則進(jìn)一步明確保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)也可以新設(shè)債轉(zhuǎn)股實(shí)施機(jī)構(gòu)，同時(shí)在資管新規(guī)中也正式增加了金融資產(chǎn)投資公司的資產(chǎn)管理產(chǎn)品的發(fā)行資格，可以設(shè)立私募股權(quán)投資基金、發(fā)行私募資管產(chǎn)品等，未來不僅可以直接收購企業(yè)債權(quán)，并將會(huì)持續(xù)拓展和承載著類銀行的功能。至此，金融資產(chǎn)投資公司開始真正邁入發(fā)展的大潮中。

AIC未來不僅僅局限于信貸，還包括應(yīng)收賬款、租賃、質(zhì)押等各類債權(quán)債務(wù)項(xiàng)目。金融資產(chǎn)投資公司可以進(jìn)行債務(wù)融資（即發(fā)行金融債、同業(yè)借款、銀行借款等等），即使按照金融資產(chǎn)管理公司10%的資本充足率和150%的債轉(zhuǎn)股風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重進(jìn)行計(jì)算，理論上金融資產(chǎn)投資公司的資產(chǎn)負(fù)債率最高可以達(dá)到85%左右。

金融資產(chǎn)投資公司是否可以發(fā)展成金融資產(chǎn)管理公司目前并不得而知，但金融資產(chǎn)投資公司卻有可能成為類銀行機(jī)構(gòu)甚至向AMC發(fā)展卻有可能成為一種新的趨勢，并預(yù)示著會(huì)迎來一個(gè)快速發(fā)展的時(shí)期。（麒鑒）圖片來自網(wǎng)絡(luò)