產(chǎn)量：15/16年度甘蔗遭遇不利天氣影響，出糖率明顯下降，15/16年度國內(nèi)食糖產(chǎn)量同比下降19%至850萬噸附近。

國內(nèi)進入甘蔗減產(chǎn)周期，由于種植效益低下，面積也在持續(xù)減少，下年度國內(nèi)產(chǎn)糖量仍不容樂觀，受到天氣和超齡宿根的不利影響，布瑞克預計16/17年度國內(nèi)食糖產(chǎn)量860萬噸。

消費：2015年食品和飲料行業(yè)不景氣，部分企業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷量均同比下滑，整體消費增速放緩，2016年以來，食糖消費也并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，但新配方飲料及食品預示新的增長點，下調(diào)15/16年度國內(nèi)食糖消費預期至1490萬噸。未來國內(nèi)食糖消費將要面臨來自天氣因素、消費習慣和替代品等方面更加嚴峻的挑戰(zhàn)，布瑞克初步預計16/17年度國內(nèi)食糖消費量1500萬噸。

進出口：據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，3月份中國進口食糖21萬噸，同比減少28萬噸，減幅57.1%，其中進口巴西糖9.7萬噸，古巴糖6.7萬噸，泰國糖2.96萬噸，韓國糖1.47萬噸；出口2萬噸，同比增長431.98%。15/16年度前5個月累計進口171.7萬噸，同比降5%。預計15/16年度食糖進口預期400萬噸，出口預期維持7萬噸。初步預計16/17年度食糖進口預期360萬噸，出口預期7萬噸。

庫存及庫存消費比：根據(jù)布瑞克5月中國食糖供需平衡表數(shù)據(jù)顯示：15/16期末庫存展望為903萬噸，庫存消費比60%；16/17年度期末庫存展望為616萬噸，庫存消費比41%。

全球進入去庫存階段，短缺預估繼續(xù)上調(diào)，4月份，外糖重回16美分，巴西開榨情況良好，產(chǎn)量同比增加，16/17年度預期較好，阻礙外糖上漲步伐。鄭糖階段性震蕩，上行壓力仍較大，受到消費低迷和現(xiàn)貨銷售不暢的壓力較大。

基本面，全球短缺預期繼續(xù)上調(diào)，主要是北半球缺口增大。截止4月10日，泰國累計產(chǎn)糖量978.1萬噸，盡管泰國甘蔗種植面積擴大，并有新的糖廠落成，同比仍減少11.57%。同時，惡劣的天氣條件也限制了2016/17年度的食糖出口，預計泰國2016/17榨季，糖出口僅增加2%，至900萬噸。截止到4月15日，本榨季全印度食糖產(chǎn)量高達2434.4萬噸，同比減少約212.4萬噸。目前印度仍開榨糖廠有117家，同比去年為245家。由于干旱導致的食糖產(chǎn)量下修，推高印度國內(nèi)糖價，使得本榨季，國內(nèi)市場已經(jīng)銷售食糖1320萬噸，較上一榨季多50萬噸。同時，使得食糖出口停頓。截止2016年3月31日，印度已出口食糖135萬噸。巴西蔗產(chǎn)聯(lián)盟（Unica）表示，2015/16榨季巴西中南部地區(qū)的最終甘蔗壓榨量為6.177億噸，產(chǎn)糖量為3120萬噸。巴西16/17年度或壓榨6.8億噸甘蔗，同比增長2%；Sao Martinho SA表示，2016/17年度（4-3月）糖產(chǎn)量預期較上一年度增加10%。外糖上行趨勢受到阻礙，外糖行情整體樂觀，但不會盲目上漲，整體趨于穩(wěn)定平衡。

國內(nèi)減產(chǎn)之勢近兩年難以扭轉(zhuǎn)，缺口越來越大，但國內(nèi)經(jīng)濟進入下行周期，消費不振，需要去庫存和供給側(cè)結(jié)構(gòu)改革調(diào)和國內(nèi)供需矛盾。就糖價而言，下半年有望啟動國儲拍賣，國內(nèi)供應仍充裕，糖價上行阻力增大，另一方面，國內(nèi)制糖成本不斷攀升，對糖價形成支撐。內(nèi)外價差巨大，進口及走私需要嚴控。隨著外糖走高，配額外進口利潤空間逐漸縮小，進口受到抑制，有利于國內(nèi)外糖價走勢趨于平衡態(tài)，但根源是國內(nèi)種植結(jié)構(gòu)改革，降低成本，提高中國在國際上議價能力。