作為一家已上市10年的企業(yè)，山東民和牧業(yè)股份有限公司（下稱：民和股份）仍對(duì)自己所從事的行業(yè)無(wú)法把控。

公司每年是賺還是虧或能提前有感知，但無(wú)法根本扭轉(zhuǎn)。

這與其所從事的白羽雞養(yǎng)殖行業(yè)的特點(diǎn)有關(guān)。

規(guī)模化、標(biāo)準(zhǔn)化的養(yǎng)殖環(huán)境下，白羽雞的生長(zhǎng)速度極快，從雛雞到5斤的商品雞僅僅需要42天。

養(yǎng)殖周期的縮短，注定了雞周期波動(dòng)更加頻繁。

加之時(shí)不時(shí)來(lái)一下的“雞瘟”、激素雞、速生雞的謠傳，或是去產(chǎn)能效果不明顯導(dǎo)致的產(chǎn)能過(guò)剩等，都會(huì)波及整個(gè)行業(yè)。

斑馬消費(fèi)注意到，2008年以來(lái)，民和股份（002234.SZ）5年虧損5年盈利，盈利的5年共賺得5億；虧損的5年共計(jì)虧了9.76億。截止2017年末，公司未分配利潤(rùn)-5.42億，因此，最近6年公司均未分紅。

盈利最多的年份是2011年，歸屬凈利1.87億；虧得最多的年份是2015年，歸屬凈利-3.16億。

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入方面，受雞周期的影響波動(dòng)也非常明顯。虧損最嚴(yán)重的2015年?duì)I業(yè)收入僅9.01億，與2011年相比下降了4.5億。

白羽雞價(jià)格波動(dòng)

再來(lái)看看影響民和股份業(yè)績(jī)的因素。

2008年下年至2010年上半年，受金融危機(jī)、美國(guó)禽類產(chǎn)品傾銷、以及行業(yè)祖代肉種雞盲目擴(kuò)張等因素影響，國(guó)內(nèi)商品代雞苗價(jià)格長(zhǎng)期處于低位，導(dǎo)致了公司2009年的虧損以及2010年的低利潤(rùn)。

2010年下半年，行業(yè)整體回暖，產(chǎn)品價(jià)格上升，2011公司收獲了歷史性的最好業(yè)績(jī)。

2012年-2015年，國(guó)內(nèi)白羽雞行業(yè)長(zhǎng)期處于低迷期，雛雞毛雞價(jià)格持續(xù)走低，雞肉賣(mài)不動(dòng)、養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄積極性不高。

內(nèi)外不利因素疊加，主動(dòng)和被動(dòng)之間，2015年原是國(guó)內(nèi)白羽雞行業(yè)去產(chǎn)能的契機(jī)。未想，對(duì)后續(xù)市場(chǎng)的樂(lè)觀估計(jì)，行業(yè)前期積蓄的產(chǎn)能集中釋放，導(dǎo)致當(dāng)年商品代雞苗供過(guò)于求，民和股份巨虧。

正是在這一周期內(nèi)，2012年和2013年公司連續(xù)兩年虧損，在2014年首度披星戴帽。

在持續(xù)多年的低迷后，2016年行業(yè)終于迎來(lái)了曙光。當(dāng)年，民和股份錄得歸屬凈利1.54億。

僅過(guò)了一年好日子，受H7N9以及行業(yè)強(qiáng)制換羽導(dǎo)致供應(yīng)量增加等因素影響，公司2017年再度虧損2.91億。

在行業(yè)大勢(shì)面前，單個(gè)企業(yè)要想做到逆勢(shì)而上都難于登天。如何最大程度抵御風(fēng)險(xiǎn)，則最能體現(xiàn)一家企業(yè)的質(zhì)量。

目前國(guó)內(nèi)共有4家白羽雞行業(yè)上市公司，分別是仙壇股份（002746.SZ）、益生股份、圣農(nóng)發(fā)展（002299.SZ）以及民和股份。

幾家公司都處在同一個(gè)行業(yè)，但各自專業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈的不同環(huán)節(jié)。

益生股份（002458.SZ）處于國(guó)內(nèi)白羽雞產(chǎn)業(yè)鏈的最頂端，是國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、品種最多的白羽雞祖代繁育企業(yè)。

圣農(nóng)發(fā)展則是國(guó)內(nèi)最大的雞肉供應(yīng)商，產(chǎn)業(yè)幾乎覆蓋了全產(chǎn)業(yè)鏈。

民和股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)是賣(mài)商品代雞苗以及養(yǎng)雞、宰雞、賣(mài)雞肉。

2017年，受行業(yè)影響，4家公司的業(yè)績(jī)均同比有較大幅度下滑，其中民和股份和益生股份錄得巨虧。

如何抵御雞周期影響？各企業(yè)各顯神通。

比如，益生股份在養(yǎng)雞的同時(shí)，還布局了養(yǎng)豬、乳業(yè)，但后兩塊業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)較小，加之這兩個(gè)行業(yè)本身受周期性影響也大，顯然不足以抵御雞周期的風(fēng)險(xiǎn)。

圣農(nóng)發(fā)展則重點(diǎn)布局食品加工。2017年，公司以20.2億對(duì)價(jià)收購(gòu)圣農(nóng)食品100%股權(quán)。后者專注于雞肉制品的研發(fā)生產(chǎn)和銷售。

這筆交易完成后，圣農(nóng)發(fā)展真正完成了白羽雞行業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局，產(chǎn)品由初加工升級(jí)到了深加工。

民和股份也公司自身特點(diǎn)，將雞糞加工成有機(jī)肥、在雞舍頂上安裝太陽(yáng)能，以這種小打小鬧的方式進(jìn)入肥料和能源領(lǐng)域。微乎其微的收入，在雞周期面前只是杯水車薪。

公司已在白羽雞行業(yè)耕耘了30年，應(yīng)是早就意識(shí)到了自身抗風(fēng)險(xiǎn)能力的不足，但始終未能向前跨出一大步。2008年首發(fā)上市以及2011年定向增發(fā)，募集的資金大多用于擴(kuò)大原有的養(yǎng)殖以及屠宰產(chǎn)能。

4月底，民和股份宣布將投資2100萬(wàn)與勝峰控股合資成立濰坊民和食品有限公司，開(kāi)展雞肉制品深層次開(kāi)發(fā)和銷售。公司表示，涉足雞肉深加工業(yè)務(wù)，可以延伸產(chǎn)業(yè)鏈豐富公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

但兩家都此前都沒(méi)有食品加工行業(yè)成功經(jīng)驗(yàn)的公司合作，一切從頭開(kāi)始，對(duì)民和股份來(lái)說(shuō)恐怕需要大量時(shí)間。

2018年一季度，白羽雞行業(yè)似有回暖之勢(shì)，同行們都大幅盈利，民和股份也同比大幅減虧。

但，這會(huì)否又是一個(gè)新周期的開(kāi)始？