尹老爺子在商業(yè)眼光上還是有其獨(dú)到之處的，至少在新能源汽車的布局上比國內(nèi)很多車企先行一步，盡管力帆股份（601777.SH）在2006年才正式進(jìn)軍乘用車領(lǐng)域。

然而，無法忽視的是，在傳統(tǒng)乘用車領(lǐng)域，力帆汽車幾乎沒能踩準(zhǔn)中國市場的步點(diǎn)。

從摩托車行業(yè)切入乘用車，力帆當(dāng)初選擇的發(fā)力點(diǎn)是已被合資品牌強(qiáng)力卡位的轎車。

從2006年上市的首款轎車力帆520起，十年過去，在乘用車領(lǐng)域，力帆幾乎沒有太叫得響的產(chǎn)品，除了那款外型酷似寶馬mini的力帆320經(jīng)常被人那出來調(diào)侃。

當(dāng)自主品牌的車企紛紛調(diào)頭享受國內(nèi)SUV市場增長帶來的紅利時，力帆汽車產(chǎn)品線始終單薄。

2016年上市的邁威，2018年開年即全系官降6K-7K元，價格下探至6萬元以內(nèi)。

曾在2017年被寄予厚望的中大型SUV力帆X80，銷量顯然沒有達(dá)到預(yù)期。從搜狐汽車產(chǎn)銷庫公布的數(shù)據(jù)來看，10-12月，每月的銷量分別為44臺、128臺和46臺，全年累計銷量1400臺。

MPV軒朗成為了力帆家族2017年的銷量擔(dān)當(dāng)，全年銷量3.3萬臺。

數(shù)據(jù)顯示，力帆傳統(tǒng)乘用車銷量已連續(xù)3年同比下滑。難能可貴的是，力帆汽車在海外鬧得風(fēng)生水起，特別是在俄羅斯市場，已連續(xù)多年摘得中國自主品牌汽車銷冠。

從公司近段時間的一系列公告可以窺見，未來，力帆股份仍將在新能源汽車領(lǐng)域孤注一擲。無論是增資盼達(dá)用車或是與百度、快鍵新能源簽訂框架協(xié)議，都是在為新能源汽車的銷售以及技術(shù)布局。

最新的一次定增預(yù)案幾經(jīng)修改，募資金額從52億降至22億，終獲證監(jiān)會批準(zhǔn)，也將全部用于新能源汽車項目中。

2017年力帆新能源汽車全年銷量7738臺，同比增長了近40%，仍僅為2015年同期銷量的一半。

力帆的新能源汽車絕對銷量與同行相比不算少，可在個人消費(fèi)者中的存在感極弱。從公司直銷的銷售渠道可以看出，其新能源汽車的主要市場在于共享汽車以及出租車等領(lǐng)域。

最近幾年，當(dāng)國內(nèi)的各大車企紛紛享受市場紅利，賺得盆滿缽滿時，力帆股份業(yè)績卻呈明顯的下滑趨勢。

特別是受新能源騙補(bǔ)的影響，2016年公司歸屬凈利跌至億元以下，扣非凈利更是錄得自2010年上市以來的首次虧損，虧損額超過2.6億。

2017年前三季度，雖營收同比增長了15.6%，歸屬凈利仍同比下降了12%。

業(yè)績壓力背后，還有力帆股份較低的產(chǎn)能以及產(chǎn)能利用率。

截止2016年末，公司的建成產(chǎn)能20萬輛，除了汽車三工廠產(chǎn)能利用飽和之外，其余三個工廠產(chǎn)能利用率低下，當(dāng)年汽車二工廠的產(chǎn)能利用率還不到10%。

在公司整個業(yè)績下行時期，牟剛團(tuán)隊接手力帆股份的管理，一定背負(fù)著巨大壓力。

47歲的牟剛是汽車界的老人，在力帆股份服務(wù)的時間也接近20年。與其搭班的總裁馬克，去年當(dāng)選時才33歲，大學(xué)畢業(yè)之后就入職力帆，在公司的服務(wù)期限剛好10年。

拋陳衛(wèi)和選牟剛，將高管團(tuán)隊年輕化應(yīng)是尹明善有意為之，希望這個年輕化的團(tuán)隊，能給力帆股份帶來新的生機(jī)。

對2016年以來的業(yè)績，尹明善曾公開表示過不滿意，那么對新的管理團(tuán)隊，他又會有什么樣的希望呢？

從最新一期的股權(quán)激勵方案中可以看出一絲端倪。

從這份限制性股票激勵計劃的考核辦法來看，以2016年的歸屬凈利為基數(shù)，2017年-2019年的增長率分別不低于100%、200%和300%（扣除股份支付費(fèi)用影響后）。

公司表示，這一考核是綜合考慮了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、歷史業(yè)績、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r、市場環(huán)境、企業(yè)規(guī)劃等多種因素。

梳理力帆股份2010年上市以來的業(yè)績狀況，歸屬凈利翻倍增長還從未有過，連續(xù)三年急速增長更像是天方夜譚。

好在，2016年是力帆股份業(yè)績最慘淡的一年。