話不多說(shuō)，上干貨！

龍歌龍韻 2020-09-30

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從廣州浪奇說(shuō)起

這兩天，發(fā)生了一個(gè)奇葩的事情，獐子島的扇貝能跑，廣州浪奇的貨物也能不翼而飛。繼“扇貝跑了”之后，A股上演“洗衣粉跑了”。

9月27日晚，廣州浪奇發(fā)布公告稱接近6億元的貨物沒(méi)了，對(duì)，就是直接沒(méi)了。

這批貨物分別被存放在兩個(gè)倉(cāng)庫(kù)，分別在江蘇鴻燊物流（瑞麗倉(cāng)）和江蘇輝豐石化（輝豐倉(cāng)）存放了4.53億、1.19億貨物，貨物總價(jià)5.72億。

早在9月16日，廣州浪奇派人前往瑞麗倉(cāng)和輝豐倉(cāng)盤(pán)點(diǎn)貨物的時(shí)候，就沒(méi)有正常進(jìn)行，并且輝豐倉(cāng)稱沒(méi)有與廣州浪奇簽署倉(cāng)儲(chǔ)合同，也沒(méi)有貨物存放。

于是，廣州浪奇成立存貨清查小組，在9月23日和24日分別前往瑞麗倉(cāng)和輝豐倉(cāng)清點(diǎn)，但這兩個(gè)倉(cāng)庫(kù)均否認(rèn)保管有廣州浪奇的貨物。

至此，一個(gè)聲稱存貨了，一個(gè)稱沒(méi)有存，就這樣廣州浪奇的近6億元商品不翼而飛，而公司的股價(jià)已經(jīng)連續(xù)2個(gè)一字跌停，市值蒸發(fā)超6億元。

大家都知道，公司的股價(jià)是和企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)掛鉤的，如果廣州浪奇找不回這些貨物，就會(huì)有5.72億元的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，相當(dāng)于凈利潤(rùn)減少5.72億元，而廣州浪奇過(guò)去20多年總的利潤(rùn)額也沒(méi)有這么多，可想而知股價(jià)會(huì)跌到哪去。

干貨知識(shí)

廣州浪奇不光庫(kù)存商品高，公司應(yīng)收款也奇高，截至2020年上半年，公司應(yīng)收賬款接近40億，接近去年?duì)I收的三分之一。

在研究中，“存貸雙高”以及“三高”的公司需要格外注意，后期爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的可能性極高，“存貸雙高”就是貨幣資金存款高和貸款高，“三高”就是應(yīng)收賬款高、存貨高以及預(yù)付賬款高。

存貨高，會(huì)面臨存貨大幅跌價(jià)以及丟失等的風(fēng)險(xiǎn)，廣州浪奇這方面爆出來(lái)了。

應(yīng)收賬款高很可能造成盡管公司賣出了產(chǎn)品，但有可能收不回來(lái)錢，導(dǎo)致壞賬的形成，進(jìn)而引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

這里，重點(diǎn)分析一下應(yīng)收賬款。

應(yīng)收賬款質(zhì)量分析：

什么叫應(yīng)收賬款的質(zhì)量呢？就是錢能不能收回來(lái)，能收回來(lái)多少。因?yàn)閼?yīng)收賬款是需要計(jì)提壞賬準(zhǔn)備的，如果應(yīng)收賬款質(zhì)量不好，就需要計(jì)提大額的資產(chǎn)減值損失。

分析應(yīng)收賬款質(zhì)量有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn)：

一是應(yīng)收賬款的賬齡越短越好，這個(gè)很簡(jiǎn)單，假設(shè)A、B公司都有100萬(wàn)的應(yīng)收賬款，A公司應(yīng)收賬款的賬齡小于1年，B公司應(yīng)收賬款賬齡為2年，A公司應(yīng)收賬款的質(zhì)量要高于B公司。

二是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，一般周轉(zhuǎn)率越高越好。假如甲公司2017年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為3,2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為2.1，到了2019年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為1，該公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越來(lái)越慢，說(shuō)明其應(yīng)收賬款收回不足，甚至很多收不回來(lái)，壞賬損失數(shù)值大，也反映出企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，投資風(fēng)險(xiǎn)很大。

應(yīng)收賬款也存在以下問(wèn)題：

1、降低企業(yè)的資金使用效率，導(dǎo)致企業(yè)效益下降。因?yàn)閼?yīng)收賬款是企業(yè)被占用的資金，如果企業(yè)急需資金周轉(zhuǎn)，而應(yīng)收賬款又不能及時(shí)收回，就很可能影響企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)。

2、夸大企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，增加企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)成本。由于我國(guó)企業(yè)實(shí)行權(quán)責(zé)發(fā)生制，發(fā)生的當(dāng)期賒銷全部記入當(dāng)期收入。因此，企業(yè)賬上利潤(rùn)的增加并不代表當(dāng)期現(xiàn)金流入，同時(shí)企業(yè)要計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，壞賬準(zhǔn)備率一般為3%-5%。如果實(shí)際發(fā)生的壞賬損失超過(guò)提取的壞賬準(zhǔn)備，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)很大的損失。因此，企業(yè)應(yīng)收款的大量存在，虛增了賬面上的銷售收入，在一定程度上夸大了企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果，也導(dǎo)致企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)成本增加。

而在研究中，應(yīng)收賬款分析只是公司財(cái)務(wù)方面研究的一個(gè)細(xì)小部分，需要關(guān)注的重點(diǎn)還有很多。

對(duì)于市場(chǎng)，目前繼續(xù)縮量，成交低迷，這也正常，很多投資者已經(jīng)關(guān)閉賬戶開(kāi)啟旅游形成了。明天節(jié)前最后一個(gè)交易日，成交低迷會(huì)繼續(xù)，但大概率會(huì)繼續(xù)企穩(wěn)，對(duì)于優(yōu)質(zhì)籌碼要拿得住，該休息就休息吧，逢低可布局消費(fèi)類的，像三全已經(jīng)大幅脫離底部，這種確定性成長(zhǎng)老張前面說(shuō)過(guò)多次，其他的消費(fèi)食品龍頭還有機(jī)會(huì)。

基金定投“澤海成長(zhǎng)”方面，今天凈值回升明顯，新能源凈值大漲超2%，科技等也出現(xiàn)明顯回暖，節(jié)前定投依然是極佳時(shí)機(jī)。

定投的目的就是分批進(jìn)場(chǎng)降低成本，持續(xù)定投，才能獲取市場(chǎng)上漲的超額收益，特別是在慢牛中。

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來(lái)自：龍歌龍韻 > 《股票》

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