為了更好地了解2014年-2018年上市涂料企業(yè)的具體經(jīng)營(yíng)情況，《涂料經(jīng)》持續(xù)觀察三棵樹(shù)、亞視創(chuàng)能等14家涂料油漆公司，以“銷售毛利率”、“銷售凈利率”、“營(yíng)收復(fù)合增速”、“扣非凈資產(chǎn)收益率”、“自由現(xiàn)金流”五大維度進(jìn)行排名并賦予相當(dāng)權(quán)重得出綜合排名。

首先在“銷售毛利率”方面，2014年-2018年這五年間，14家涂料油漆公司中，只有4家五年平均毛利率超40%，他們分別是飛凱材料、世名科技、三棵樹(shù)以及廣信材料。

其中，飛凱材料更是以46%的五年平均毛利率位列第一，值得注意的是飛凱材料的毛利率極為穩(wěn)定，均保持在45%-48%左右的區(qū)間，由于2019年的市場(chǎng)情況有所變化，2019年前三季度，飛凱材料毛利率下滑至42.55%。

另外，世名科技以44%的五年平均毛利率位列第二，公司毛利率小幅下滑，2019年前三季度為42.41%；三棵樹(shù)則以43%的五年平均毛利率位列第三，毛利率小幅下滑，2019年前三季度為39.10%。

觀察這14家公司的銷售凈利率情況圖我們可發(fā)現(xiàn)，世名科技、飛凱材料、七彩化學(xué)五年扣非銷售凈利率均值超15%，其中世名科技、飛凱材料銷售凈利率比較穩(wěn)定，七彩化學(xué)快速上升。三棵樹(shù)則以五年扣非銷售凈利率均值6%，排名行業(yè)第十。

在這14家公司的成長(zhǎng)性方面，我們以“5年?duì)I收增速”作為主要的考量依據(jù)。根據(jù)上圖所示，我們可知，只有飛凱材料、三棵樹(shù)、廣信材料、亞士創(chuàng)能、七彩化學(xué)，五年?duì)I收復(fù)合增速超15%。

其中，飛凱材料五年?duì)I收復(fù)合增速更是高達(dá)38%，2019年前三季度營(yíng)收增速則為1.02%；三棵樹(shù)五年?duì)I收復(fù)合增速為30%，2019年前三季度營(yíng)收增速為67.00%；世名科技的五年?duì)I收復(fù)合增速為12.89%，2019年前三季度營(yíng)收增速為9.36%。

在資本運(yùn)營(yíng)能力方面，我們則是以“5年扣非凈資產(chǎn)收益率”作為主要考量單位，在14家公司中，5年扣非凈資產(chǎn)收益率算術(shù)均值超15%的公司有5家，他們分別是亞士創(chuàng)能、七彩化學(xué)、世名科技、三棵樹(shù)、東方材料。其中世名科技資產(chǎn)收益率下降明顯，三棵樹(shù)比較穩(wěn)定。

最后我們將5年毛利排名、5年銷售凈利率排名、5年?duì)I收復(fù)合增速排名、5年扣非凈資產(chǎn)收益率排名、5年自由現(xiàn)金流之和排名視為權(quán)重，求其均值，得出綜合排名。七彩化學(xué)、世名科技、飛凱材料奪得冠亞軍，三棵樹(shù)則以微弱差距位居第四名，具體排名如下:

受到疫情的影響，眾多涂料企業(yè)尚未完全復(fù)工，財(cái)報(bào)公示工作尚未進(jìn)行，粗略估計(jì)各公司的財(cái)報(bào)可能在3月中旬/4月初進(jìn)行公布，屆時(shí)《涂料經(jīng)》將為您進(jìn)行更加詳盡的報(bào)道以及解讀，剖析2019年涂料上市企業(yè)的生存情況以及賺錢能力，總結(jié)過(guò)去，展望未來(lái)。

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值班編輯：梁華嬋