這是一篇新手也能看懂的短文，是雪球邀請我路演直播的內(nèi)容精簡版，只有1000多字，讀完約需幾分鐘。

可轉(zhuǎn)債是大A中對普通投資者最友好的賽道，如果你完全不了解，你可能是個不合格的投資者，你非常需要看一下本文。

可轉(zhuǎn)債是一種A股證券，在軟件上的買賣操作和股票一樣。但它比股票更友好、風險更低，具有“下有保底、上不封頂”的特征。

可轉(zhuǎn)債是“股+債”的合體。如果你買了1張可轉(zhuǎn)債（面值通常是100元），除了賣出，還有兩個額外的選擇：

1、兌付：你每年吃利息，等幾年到期后，公司還給你100元。

2、轉(zhuǎn)股：你可以把可轉(zhuǎn)債兌換為相應的股票。

選擇1讓你的投資“下有保底”。

舉個例子：你花105元買了浦發(fā)轉(zhuǎn)債，就算浦發(fā)銀行暴跌腳底斬了，你持有到期也能拿到100元，加上利息你還能小賺，遠超股民。

除非浦發(fā)銀行破產(chǎn)違約，你才虧損。然而可轉(zhuǎn)債從1993年在A股問世至今，還從沒發(fā)生過一例違約，那只是個極小概率的事件。

選擇2讓你的投資“上不封頂”。

如果浦發(fā)銀行股票暴漲，因為你的可轉(zhuǎn)債能兌換成浦發(fā)銀行股票，價格自然也會蹭蹭的上漲。這里的浦發(fā)銀行股票，叫做浦發(fā)轉(zhuǎn)債的“正股”。

從歷史上看，絕大部分可轉(zhuǎn)債都能超過130元。

如果可轉(zhuǎn)債漲到130元以上，公司可能會 “強贖”，逼著我們轉(zhuǎn)股止盈。但這沒關系，因為我們轉(zhuǎn)身又可以買另一只低價轉(zhuǎn)債，繼續(xù)等著他漲上130元，如此循環(huán)，實際還是上不封頂。

也有一些公司不逼你強贖，那么可轉(zhuǎn)債就真上不封頂了，比如2020年的英科轉(zhuǎn)債就漲到過1366元。

現(xiàn)在市場上低于115元的可轉(zhuǎn)債一大把，有的甚至低于100元。買入它們，虧損的風險極低，盈利的概率很大。

投資的第一準則是保證本金安全，第二是請參考第一條。----巴菲特。

也許看到這你已經(jīng)心動了，但我告訴你，好處還不止這些，可轉(zhuǎn)債還有一個白送給投資者的大紅包：下修。

下修是什么？以電子游戲類比，可轉(zhuǎn)債投資者玩輸了，公司還能幫你按下電源重開一局。

在介紹下修前，先科普一下轉(zhuǎn)股的概念。

可轉(zhuǎn)債能轉(zhuǎn)多少正股，是由合同中的轉(zhuǎn)股價格來決定的的。例如某可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價格是20元，那一張100元面值的可轉(zhuǎn)債，就只能轉(zhuǎn)100/20=5股。

轉(zhuǎn)股價格通常約等于發(fā)債時的正股價格。

如果正股后來暴漲，價格飆到100元，那轉(zhuǎn)股后就能賣到5*100=500元，可轉(zhuǎn)債大賺。

如果正股后來陰跌，比如跌到6元了，那轉(zhuǎn)股后就只能賣到5*6=30元，我們就不會轉(zhuǎn)股，而會選擇到期后拿100元。

但上市公司往往不愿意還你100元，那怎么辦？他很可能祭出“下修”大法，把轉(zhuǎn)股價格從20元下調(diào)到6元。

這時，你的一張可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后就又能賣100元了。前面正股的漫長陰跌和你已經(jīng)無關，你的游戲從頭開始了

如果正股漫長陰跌之后一個小反彈，從6元漲到12元，股民只能看著手里20元變12元的股票，欲哭無淚。而持有可轉(zhuǎn)債的你，已經(jīng)笑著賺了100%……

雖然你可能是新手，但如果你進入了可轉(zhuǎn)債這條好賽道，就贏在了起跑線上。深入掌握可轉(zhuǎn)債后，還能獲取更多的超額收益。