公司會計準則規(guī)定，資產負債表日，存貨應當按照成本與可變現凈值孰低計量。存貨成本高于其可變現凈值的，應當計提存貨跌價準備，計入當期損益。理論上計提存貨跌價準備是非常常見的，比如存貨毀損、存貨積壓等等。大額存貨跌價損失是凈利潤的殺手之一，不得不防了。有哪些存貨減值風險較高的情況呢？

一是當行業(yè)低迷時，存貨減值風險高。如果投資者買入的是周期型公司，在周期低估時，存貨價格不斷下跌，那么存貨大概率是要發(fā)生減值的。比如以鋼鐵業(yè)的馬鋼股份和太鋼不銹為例，馬鋼和太鋼7年間共計提存貨減值損失67億和54億元，但是兩家計提存貨減值最高的年份都是2015年，因為那年鋼鐵業(yè)最不景氣。

數據來源：WIND，作者整理

第二種是技術黑洞。我們知道，由于技術的進步，競爭的激烈，有些電子產品的價格一直在下降，比如手機、彩電等。那么針對這種行業(yè)瞬息萬變的公司，其存貨發(fā)生減值的可能性會大大加大，而一旦減值影響巨大。

比如比較市場上主要黑電和白電公司2011年至2017年7年的存貨減值，長虹、tcl、海爾和康佳們遠遠高于美的和格力，而原本同一起跑線的家電巨頭們，美的和格力已經成長為巨頭，黑電巨頭們還在盈虧平衡線掙扎，不得不說跟行業(yè)的存貨減值有關。

數據來源:WIND,作者整理

有時候技術升級換代快的行業(yè)，可能不是一個好的投資機會。像文首提到的歐菲科技、計提存貨減值損失22億的勁勝智能等公司，都是手機行業(yè)不景氣，客戶生產經營遇到問題，不得不計提大額資產減值損失。

第三種是易減值的存貨。包括百貨業(yè)、服飾業(yè)等，都是相對比較容易計提減值的行業(yè)，投資者需要注意。

重慶百貨對2017年末存在可能發(fā)生減值跡象的資產，包括存貨、固定資產、長期待攤費用等進行全面清查和資產減值測試后，公司結合重慶華康《減值測試報告》，計提2017年度各項資產減值損失25,074.72萬元。

數據來源：重慶百貨年報

其中重慶百貨存貨余額約27億元，計提存貨減值約2.15億元，計提比例8%左右。

又比如美邦服飾，2017年合計計提3.68億?？紤]到截止三季度公司賬面存貨余額22億元，這個比例還是很高的。而且公司2014年、2015年和2016年分別計提存貨減值損失2.17億、1.99億、2.74億元，可謂一年一個新高。也難怪公司2015年和2017年會大額虧損了。

那么除了常見的容易計提存貨減值的情況之外，如何預防上市公司計提存貨減值損失呢？

存貨占比過高，存貨周轉率降低，且有計提存貨減值前科，筆者把這三點作為預防存貨減值的必要不充分條件。存貨占比高說明存貨對上市公司非常重要，存貨周轉率降低說明公司銷售遇到問題了，而一旦上市公司有計提存貨減值損失的前科，那么上市公司很可能繼續(xù)會計提存貨減值損失。

舉個例子，皇臺酒業(yè)2018年1月29日晚間公告，經公司財務部牽頭對庫存商品、財務狀況進行盤點和清查，發(fā)現庫存成品酒出現嚴重虧庫的問題，庫虧金額約6700萬元，公司將全額計提資產減值損失，對2017年度業(yè)績產生較大影響。什么意思呢，就是公司價值6700萬元的酒蒸發(fā)了，瓶裝的白酒，不管你信不信，這么多的酒想蒸發(fā)得用火燒吧，用火燒也要燒個三天三夜，可以供不少人取暖呢。

但是如果你掌握上面分析存貨是否減值的方法，你大概率是可以避雷的。查看公司三張表發(fā)現，公司截止3季度末存貨價值1.9億，占公司總資產3.68億的52%，這個存貨占比非常高,也就說公司總資產的構成里一半以上都是存貨。但是對照利潤表你會發(fā)現，公司三季度營業(yè)收入只有0.41億元，也就是存貨周轉率僅有0.16，存貨周轉率持續(xù)降低，意思按照這種周轉率，公司賬面的存貨4年才能賣完。有人會說皇臺酒業(yè)不一樣，因為酒會隨著時間而變成陳釀。但是對照公司半年報披露，公司管理層多次提到產品銷售壓力大。

同時公司在2016年已經計提過存貨減值，公司對截至2016年12月31日的各類資產進行了全面清查，通過分析、評估，基于謹慎性原則，對可能發(fā)生資產減值損失的相關資產進行了減值測試，共計提各類資產減值準備4596萬元。

因此皇臺酒業(yè)2017年年報中繼續(xù)計提大額存貨減值損失。這種例子非常多，歐菲光、獐子島都存在類似的現象。

總之，存貨計提大額減值的一個明顯特征就是存貨周轉率大幅下滑，這意味著存貨可能滯銷了，計提大額減值也在意料之中了。

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