牛股產(chǎn)生的原因：

一方面當(dāng)然靠行業(yè)

，

過去20幾年

，

牛股最集中的行業(yè)是房地產(chǎn)

、

醫(yī)藥生物和食品飲料

。

另一方面

，

牛股基本靠熬

。

前十大牛股的平均上市年數(shù)就高達(dá)22.25年

，

60只漲幅超過20倍以上的牛股

，

平均上市年數(shù)也有21.03年

，

這也充分說明投資一定要拿得住

，

忍得住寂寞

從行業(yè)來(lái)看

，

十大牛股中

，

房地產(chǎn)行業(yè)有3只

、

食品飲料有3只

、

醫(yī)藥生物2只

，

家電和汽車各1只。

制造業(yè)公司較多，萬(wàn)千先生建議重點(diǎn)關(guān)注：在國(guó)內(nèi)擁有廣泛市場(chǎng)，又可以代表中國(guó)制造業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)，比如家用電器，未來(lái)隨著后地產(chǎn)時(shí)代和消費(fèi)升級(jí)的來(lái)臨，家具行業(yè)可能也會(huì)帶來(lái)類似家用電器這樣的高回報(bào)，值得重點(diǎn)關(guān)注。

雖然醫(yī)藥板塊回報(bào)率較高的公司占據(jù)很多，但是細(xì)分到醫(yī)藥板塊還是需要注意，萬(wàn)千先生認(rèn)為，首先老字號(hào)中藥公司由于產(chǎn)品的壟斷性、消費(fèi)的粘性，產(chǎn)品不需要不斷的大量研發(fā)投入，可以持續(xù)銷售盈利（像貔貅的公司才容易帶來(lái)高回報(bào)），而且產(chǎn)品價(jià)格抗通脹，這些公司的回報(bào)率普遍不錯(cuò)；優(yōu)秀的制藥公司（生物制藥、化學(xué)制藥）收益率普遍不錯(cuò)，上海萊士，雙鷺?biāo)帢I(yè)，恩華藥業(yè)表現(xiàn)也不錯(cuò)，公司回報(bào)率很高，化學(xué)原料藥相對(duì)表現(xiàn)較差，因此對(duì)于西醫(yī)制藥應(yīng)該關(guān)注創(chuàng)新能力強(qiáng)，研發(fā)力度投資較高，產(chǎn)品線豐富的公司或者綜合性平臺(tái)公司，盡量避免技術(shù)含量較低的公司。

由于日用品很多公司上市較晚，或者早期的被借殼，數(shù)據(jù)較少，比如上市時(shí)間較短的大牛股海天味業(yè)就沒有統(tǒng)計(jì)在其中。食品飲料雖然多出大牛股，比如伊利公司上市回報(bào)率可能是所有公司里面最高的，但是收益率低下的公司依然比比皆是，這個(gè)行業(yè)成功的公司有兩類，第一有極強(qiáng)的品牌價(jià)值，具有全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，其他公司無(wú)法代替，最好還有成癮性，比如茅臺(tái)，五糧液，瀘州老窖，也就是得照著品牌白酒的路子尋找，另外具有中國(guó)獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的醬油醋等調(diào)味品企業(yè)也值得重點(diǎn)關(guān)注，也許就是中國(guó)的“亨氏”；第二類就是做成了全國(guó)性企業(yè)，典型代表：伊利股份，雙匯發(fā)展。

因此品牌價(jià)值不強(qiáng)的公司如果無(wú)法做到全國(guó)市場(chǎng)，回報(bào)率很難非常高，比如三元和光明。啤酒行業(yè)和紅酒的整體表現(xiàn)一般，品牌價(jià)值一般，雖然做到了全國(guó)市場(chǎng)，但是作為舶來(lái)品，這些本土企業(yè)需要進(jìn)行全球競(jìng)爭(zhēng)，相對(duì)于白酒沒有那么高的消費(fèi)心智，對(duì)企業(yè)管理和競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略有較高的要求。建議重點(diǎn)關(guān)注：品牌價(jià)值強(qiáng)的白酒企業(yè)、調(diào)味品企業(yè)，占據(jù)全國(guó)市場(chǎng)的食品飲料龍頭企業(yè)。

4、房地產(chǎn)（前50家）

由于這些年中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)的爆發(fā)性成長(zhǎng)使得很多全國(guó)性企業(yè)提供了很高的回報(bào)率，但是隨著行業(yè)從黃金時(shí)代步入白銀時(shí)代，整個(gè)行業(yè)增速一定會(huì)放緩，但是目前整個(gè)行業(yè)集中度提升非?？欤糠铸堫^企業(yè)出現(xiàn)了比前些年更加快速的增長(zhǎng)，因此行業(yè)增速放緩不代表所有企業(yè)放緩。

據(jù)網(wǎng)友統(tǒng)計(jì)和自己的核實(shí)，如果這些年有投資人一直投資該行業(yè)增速最快的公司，十幾年時(shí)間可賺上百倍回報(bào)：2006年持有萬(wàn)科，2011年換成新城b，新城轉(zhuǎn)a后，換成新城發(fā)展，就這幾只大家都知道的地產(chǎn)股，沒有高拋低吸，可以賺取一百多倍回報(bào)，如果近幾年投資恒大融創(chuàng)碧桂園，回報(bào)更高，如果這個(gè)過程中適當(dāng)加一些高拋低吸的大波段，十幾年賺近千倍是存在可能的。

美國(guó)股市：

具體來(lái)看看這20家公司是做什么的或者有哪些有名的產(chǎn)品：

1.菲利普·莫里斯：萬(wàn)寶路香煙，奧利奧餅干，麥斯威爾咖啡。。。

2.雅培實(shí)驗(yàn)室：雅培奶粉，制藥。。。

3.百時(shí)美施貴寶：美贊臣奶粉，制藥。。。

4.小腳趾圈公司：棒棒糖

5.輝瑞公司：萬(wàn)艾可

6.可口可樂：飲料

7.默克公司：制藥

8.百事可樂：飲料

9.高露潔棕欖公司：牙膏、香皂。。。

10、克瑞公司：閥門、橡膠件。。。

11.亨氏公司：番茄醬

12.箭牌公司：口香糖

13.富俊公司：煙草

14.克羅格：零售百貨

15.先靈葆雅：制藥

16.寶潔：洗發(fā)水、香皂。。。

17.好時(shí)食品公司：巧克力、糖果。。。

18.惠氏公司：制藥

19.荷蘭皇家石油公司：石油

20.通用磨坊：哈根達(dá)斯冰淇淋。。。

表中有幾點(diǎn)值得注意：

1.股息很重要:這20家公司股息率都比較高。

2.市盈率不能太高:這20家公司中市盈率最高的也只有27倍。

3.公司業(yè)務(wù)越簡(jiǎn)單越好:棒棒糖，香煙，冰淇淋，可樂，口香糖，餅干，奶粉，巧克力，洗發(fā)水，香皂，牙膏。。。這些產(chǎn)品一點(diǎn)也不復(fù)雜，簡(jiǎn)單而普通，帶來(lái)的回報(bào)卻讓人過目難忘。

4.降低你的盈利預(yù)期:排在第一位的菲利普·莫里斯50年回報(bào)率19.75%，這說明每年盈利能穩(wěn)定增長(zhǎng)20%已經(jīng)好極了，不要制定不切實(shí)際的過高目標(biāo)。

21世紀(jì)20年代即將來(lái)臨。如果歷史可以作為一個(gè)指標(biāo)的話，那么過去10年對(duì)投資者有效的方法，在下一個(gè)10年未必行之有效。

Facebook (FB)、亞馬遜(amazon，AMZN)、蘋果(Apple,AAPL)和谷歌母公司 Alphabet (GOOGL)等科技公司的精彩表現(xiàn)，一直引領(lǐng)這個(gè)10年股市的趨勢(shì)。但是這種模式很少持續(xù)一個(gè)10年又一個(gè)10年。正如 Gavekal 的路易斯-文森特·戈夫(Louis-Vincent Gave)在7月份指出的那樣，自1980年以來(lái)，那些在每個(gè)十年伊始能避開主流趨勢(shì)的人，每次都會(huì)脫穎而出。

那么，你應(yīng)該買什么呢？瑞銀全球財(cái)富管理首席投資官馬克·海費(fèi)勒對(duì)此有幾點(diǎn)想法。

盡管海費(fèi)勒預(yù)計(jì)本世紀(jì)20年代股市回報(bào)率較低，但他相信，股市的表現(xiàn)仍將優(yōu)于其它公開交易的資產(chǎn)類別。他建議將資金投向那些能從長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)中獲益的股票。

他寫道: “大盤科技股可能不會(huì)重復(fù)過去10年的表現(xiàn)，但市場(chǎng)其它領(lǐng)域確實(shí)有潛力實(shí)現(xiàn)高于平均水平的增長(zhǎng)。”

海費(fèi)勒建議，關(guān)注專注于可持續(xù)投資、基因療法、數(shù)字化轉(zhuǎn)型和緩解水資源短缺的股票。

消費(fèi)者、政府和監(jiān)管機(jī)構(gòu)將在未來(lái)10年推動(dòng)可持續(xù)投資和產(chǎn)品的轉(zhuǎn)變。海費(fèi)勒引用了歐洲央行行長(zhǎng)克里斯蒂娜·拉加德的評(píng)論，她說她希望氣候變化成為歐洲央行的一個(gè)“關(guān)鍵任務(wù)”。海費(fèi)勒指出，意大利總理朱塞佩·孔特(Giuseppe Conte)最近也建議政府“從赤字計(jì)算中剔除綠色債券支持的綠色項(xiàng)目”。

“如果這一趨勢(shì)導(dǎo)致歐洲出臺(tái)以綠色為重點(diǎn)的財(cái)政和貨幣刺激計(jì)劃，可持續(xù)的投資市場(chǎng)可能會(huì)得到良好支撐，” 海費(fèi)勒補(bǔ)充說。

海費(fèi)勒稱基因療法是“醫(yī)學(xué)的一個(gè)范式轉(zhuǎn)變，有可能徹底改變醫(yī)療保健服務(wù)和顛覆生物制藥行業(yè)”。

海費(fèi)勒說，新一代基因和細(xì)胞療法作為罕見疾病和癌癥的治療方法正在獲得監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，大型制藥公司正在關(guān)注這一進(jìn)展。他指出，自2017年以來(lái)，制藥和生物技術(shù)公司已經(jīng)花費(fèi)了約410億美元收購(gòu)基因和細(xì)胞公司。他預(yù)測(cè)在這個(gè)領(lǐng)域會(huì)有更多的交易活動(dòng)。

“我們當(dāng)然建議投資這一趨勢(shì)，通過一個(gè)多元化的公司組合，以便管理與臨床失敗相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，”他寫道。

海費(fèi)勒認(rèn)為5G手機(jī)、人工智能、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算將決定未來(lái)十年的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

他指出，5G網(wǎng)絡(luò)正在全世界推廣，這反過來(lái)將有助于物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。這一切如何互動(dòng)和發(fā)展，將創(chuàng)造在數(shù)字?jǐn)?shù)據(jù)、賦能技術(shù)、電子商務(wù)、金融技術(shù)、衛(wèi)生技術(shù)、安全和安保等方面的投資機(jī)會(huì)。

這是一個(gè)令人不安的建議，但海費(fèi)勒認(rèn)為，水的供需不匹配確實(shí)存在。他說，在未來(lái)10年里，人口和氣候的變化可能會(huì)加劇這種情況。

他寫道: “中國(guó)和印度占世界人口的35% ，卻只有不到10% 的淡水資源。由于水相關(guān)問題的緊迫性和規(guī)模，以及新興市場(chǎng)對(duì)資本支出的需求，我們預(yù)計(jì)整個(gè)水價(jià)值鏈的收入和利潤(rùn)將持續(xù)增長(zhǎng)。”

他指出，中國(guó)已經(jīng)表示，需要增加對(duì)水利基礎(chǔ)設(shè)施的投資，以避免污染和人口增長(zhǎng)造成的水資源短缺。

他還提及歐洲委員會(huì)關(guān)于在灌溉中再利用經(jīng)過處理的廢水的要求。他寫道，現(xiàn)在只有少數(shù)幾個(gè)成員國(guó)符合要求，這意味著需要進(jìn)一步的投資。

很多投資者也許會(huì)覺得十倍股很難抓，因?yàn)楣镜挠闆r、商業(yè)模式、發(fā)展前景等要素對(duì)部分投資者來(lái)說，分析起來(lái)會(huì)比較困難?？偨Y(jié)我們的投資經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，首先99%以上的十倍股都有鮮明的時(shí)代背景，在挖掘十倍股的時(shí)候，我們就會(huì)思考周圍的世界發(fā)生了什么，每個(gè)階段會(huì)有什么樣的變化，同時(shí)變化的背后蘊(yùn)含著哪些投資機(jī)會(huì)。

其次，十倍股一定要有獨(dú)特的商業(yè)模式且很難被復(fù)制，也就是需要具有強(qiáng)大的護(hù)城河。最后，投資者持股要有耐心。我們?cè)谶x擇十倍股的過程中，會(huì)先用三四年的時(shí)間來(lái)驗(yàn)證它的用戶數(shù)據(jù)、利潤(rùn)數(shù)據(jù)，一旦驗(yàn)證成功就去買入，買入之后做簡(jiǎn)單的跟蹤，如果跟蹤標(biāo)的的最終盈利、數(shù)據(jù)符合預(yù)期，那就不斷去持有，跟隨企業(yè)成長(zhǎng)，享受股價(jià)10倍的漲幅。

以中概股陌陌和星巴克為例，陌陌是我們發(fā)現(xiàn)的一只十倍股。投資陌陌的邏輯非常簡(jiǎn)單：陌陌上市時(shí)已經(jīng)擁有了大量的用戶，但一直沒有找到將用戶變現(xiàn)的比較好的方式，直到陌陌轉(zhuǎn)型到直播領(lǐng)域，這成為其用戶貨幣化非常重要的一點(diǎn)，現(xiàn)在陌陌的利潤(rùn)和收入絕大多數(shù)就來(lái)自于其移動(dòng)直播的變現(xiàn)。

具體分析來(lái)看，首先，整個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)崛起以后，流量成本變得越來(lái)越低了，如以前人們看視頻都需要下 載到手機(jī)、下 載到iPad端，因?yàn)榱髁砍杀竞苜F。而過去幾年流量成本大幅下降，想看什么視頻基本就可以點(diǎn)開看，幾乎不需要考慮流量成本。而這必然帶來(lái)移動(dòng)直播需求的大幅提高，因?yàn)橹辈バ枨笫窃诰€，是一種即時(shí)的行為，不像電視劇還可以下 載、延后看。其次，從陌陌的財(cái)報(bào)中我們也跟蹤到，它開始做移動(dòng)直播后，整個(gè)收入和利潤(rùn)大幅向上，這很好地驗(yàn)證了其商業(yè)模式的成功。如果做年化測(cè)算，可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)時(shí)陌陌的估值非常低。

另一個(gè)十倍股案例是星巴克。自2008年底到現(xiàn)在，星巴克已經(jīng)出現(xiàn)了10倍的漲幅。從一個(gè)連鎖消費(fèi)品的角度來(lái)說，需要的是復(fù)購(gòu)率：一是需要用戶，用戶能夠不斷沉淀、不斷去買，二是企業(yè)能夠持續(xù)做標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的擴(kuò)張。具體到星巴克來(lái)看，其通過科技創(chuàng)新大幅提高了用戶的黏性。例如，在2009年-2010年時(shí)，星巴克就推出了自己移動(dòng)端的APP，而在2011年、2012年，美國(guó)所有的移動(dòng)支付90%來(lái)自于星巴克。星巴克通過移動(dòng)端的APP，把全部消費(fèi)數(shù)據(jù)沉淀在里面，這樣它會(huì)對(duì)消費(fèi)者越來(lái)越了解，并有針對(duì)性地向客戶推送相關(guān)的優(yōu)惠信息、相關(guān)活動(dòng)等，從而打破B端(企業(yè))和C端（個(gè)人）的割裂。此外，星巴克通過提前在APP端下單，過幾分鐘后到店提取，解決了買咖啡要排隊(duì)等的問題，也為星巴克帶來(lái)了數(shù)量級(jí)別用戶黏性的提高。

美妝連鎖零售商Ulta美妝通過大數(shù)據(jù)策略，對(duì)消費(fèi)者進(jìn)行充分了解，從而為旗下2萬(wàn)多種產(chǎn)品制定出有效的營(yíng)銷策略。該股在本輪牛市期間上漲了82倍。

奈飛以出租DVD影碟起家，目前已經(jīng)轉(zhuǎn)型為世界上最大的流媒體播放服務(wù)商。其近年來(lái)一直堅(jiān)持原創(chuàng)內(nèi)容策略，不斷拓展海外市場(chǎng)。該股在本輪牛市期間上漲了66倍。

MarketAxess則是一家金融技術(shù)公司，為機(jī)構(gòu)信貸市場(chǎng)提供電子交易平臺(tái)，并提供市場(chǎng)數(shù)據(jù)和交易后服務(wù)。該股在本輪牛市期間上漲了54倍。

Abiomed作為一家心臟輔助器及更換心臟系統(tǒng)醫(yī)療設(shè)備供應(yīng)商，其王牌產(chǎn)品Impella系統(tǒng)是國(guó)際先進(jìn)的心血管疾病治療技術(shù)，主要用于冠狀動(dòng)脈疾病(CAD)的治療。該股在本輪牛市期間上漲了50倍。

WellCare健康是一家健康保險(xiǎn)公司，其業(yè)務(wù)重點(diǎn)是醫(yī)療補(bǔ)助和醫(yī)療保險(xiǎn)等公共醫(yī)療保健計(jì)劃，近年以來(lái)，WellCare健康收購(gòu)了一些較小的醫(yī)療保險(xiǎn)和醫(yī)療補(bǔ)助提供商，以擴(kuò)大其業(yè)務(wù)覆蓋范圍。該股在本輪牛市期間上漲了近46倍。

Align科技是一家口腔醫(yī)療公司；聯(lián)合租賃主營(yíng)業(yè)務(wù)為設(shè)備租賃和二手設(shè)備銷售以及解決方案；Incyte公司是一家生物醫(yī)藥公司；亞馬遜則是聞名遐邇的電商巨頭；Booking控股則是一家在線旅游公司。

第一牛股、漲幅295倍的Patrick工業(yè)主攻房車、輕型船等戶外休閑領(lǐng)域；主打“智能床”產(chǎn)品的Sleep Number、瑜伽服制造商Lululemon都在前十位的榜單中占據(jù)了一席之地。標(biāo)普冠軍Ulta美妝在納斯達(dá)克榜單中只能名列第十。

將巨頭公司一網(wǎng)打盡的道瓊斯指數(shù)成分股漲幅榜單上，十年多來(lái)的最強(qiáng)者則是蘋果，該股在本輪牛市期間上漲了16倍。醫(yī)療巨頭聯(lián)合健康緊隨其后，上漲近14倍。

在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)里，計(jì)算機(jī)行業(yè)共有214只個(gè)股，最近10年的平均漲幅是250%。

在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)里，電子行業(yè)共有250只個(gè)股，最近10年的平均漲幅是228%。

在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)里，醫(yī)藥行業(yè)共有306只個(gè)股，最近10年的平均漲幅是226%。

在28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)里，食品飲料行業(yè)共有96只個(gè)股，最近10年的平均漲幅是176%。

從絕對(duì)漲幅來(lái)看，精密科學(xué)漲幅最大，超過80倍。公司是一家專注于非入侵性大腸癌篩檢的分子診斷公司，總部位于美國(guó)威斯康星州麥迪遜市。該公司開發(fā)的Cologuard，是一種非侵入性，基于糞便DNA的大腸癌篩檢，用于檢測(cè)癌癥前的病變或息肉，與大腸癌的四個(gè)階段。精密科學(xué)公司以糞便為基礎(chǔ)的DNA大腸癌篩檢查技術(shù)，亦聚焦于發(fā)炎性腸道疾病(IBD)。