9月11日，今天盤后央行公布了8月金融數(shù)據(jù)，其中8月社融存量增速大幅走高至13.3%，環(huán)比7月提升0.4個百分點，大超市場預期，主要得益于8月政府債大量發(fā)行。

8月社融增量為3.58萬億，預期為2.66萬億，比上年同期多1.39萬億元。

同時，8月社融存量增速提升至13.3%，創(chuàng)出2018年2月以來新高，8月社融增速整體大超預期。

新增貸款雖然與去年同期持平，但是從結(jié)構(gòu)上來看，票據(jù)新增規(guī)模從去年的2400億降至今年的-1600億，這主要是因為監(jiān)管對結(jié)構(gòu)性存款的整治，表內(nèi)票據(jù)大幅減少。

而另一方面，企業(yè)中長期新增貸款從去年4200億，提升至今年7200億，大幅提升，表明隨著經(jīng)濟的修復，企業(yè)盈利逐漸修復，企業(yè)有更大意愿去擴大固定資產(chǎn)投資，同時也利好上游周期品種。

8月廣義貨幣M2同比增長10.4%，環(huán)比7月下滑0.3個百分點，為何社融上行，M2下行？

社融體現(xiàn)的是資金需求，M2體現(xiàn)的是資金投放，8月社融上行與M2下行背離的主要原因是政府債券發(fā)行與財政支出的不同步，也就是說地方政府雖然發(fā)了債募了錢，但是這部分錢由于各種原因還沒有進行財政支出，這可能意味著后續(xù)地方政府財政支出將加快，資金將加速投放，利好基建投資。

同時，8月M2-M1剪刀差從6月4.6個百分點收窄至2.4個百分點，表明一部分資金真正進入貸款和實體經(jīng)濟中去了。

8月社融增速超預期，一定程度上緩解了市場原先對貨幣政策“轉(zhuǎn)向”的擔憂，有利于提振短期市場情緒，但是8月社融增速13.3%可能成為年內(nèi)高點，本輪社融上行趨勢可能結(jié)束。

上述四家基金公司于7月15日申請發(fā)行上證科創(chuàng)板50成份交易型開放式指數(shù)，證監(jiān)會于2020年7月22日正式受理，該批基金于今日正式獲批，將投資于科創(chuàng)板50成分指數(shù)，預計將帶來幾百億級別的增量資金。

與此前的科創(chuàng)主題基金不同，首批科創(chuàng)板基金更專注于科創(chuàng)板投資，該類產(chǎn)品投資于科創(chuàng)板的股票資產(chǎn)占非現(xiàn)金基金資產(chǎn)的比例不低于80%，所以可以認為這些基金募集的資金都將投入科創(chuàng)板。

截至2020年9月11日，科創(chuàng)50指數(shù)成分股總市值約1萬億，自由流通市值2831億，如果這些基金能募到幾百億規(guī)模，對目前的科創(chuàng)50來說是筆不小的增量資金，這應該也是今天科創(chuàng)50指數(shù)大幅反彈2.5%的原因之一。