隨著公募基金2020年半年報(bào)披露完畢，券商研究傭金排名也浮出水面。中信證券、長(zhǎng)江證券、中信建投、招商證券和廣發(fā)證券繼續(xù)占據(jù)前五 。

排名前十的券商中，興業(yè)證券相較去年底進(jìn)步了5名，排名第八；中泰證券進(jìn)步了4名，排名第六；申萬(wàn)宏源提升兩個(gè)位次，排名第七。光大證券則下滑了5名，跌出前十。

這半年來(lái)，券商越來(lái)越重視研究業(yè)務(wù)，明星分析師跳槽不斷出現(xiàn)。部分中小券商也紛紛投入資源，大舉組建研究所，其成果也直接反映在傭金分倉(cāng)排名上。相較于去年底，在孫金鉅?zhēng)ьI(lǐng)下的開(kāi)源證券研究所從82名躍升至59名，提升了23名。由魏濤主掌的華西證券研究所從44名躍升至26名。由葛軍打造的五礦證券研究所也進(jìn)步了13名。

數(shù)據(jù)來(lái)源：天相投顧

上半年分倉(cāng)傭金收入同比增長(zhǎng)53%

今年以來(lái)A股市場(chǎng)持續(xù)演繹結(jié)構(gòu)性行情，交投活躍。在此背景下，今年上半年券商的基金分倉(cāng)傭金收入超過(guò)56億元，較去年同期增加近20億元，增長(zhǎng)53%。頭部券商的優(yōu)勢(shì)地位越來(lái)越突出，中信證券坐穩(wěn)冠軍寶座，基金分倉(cāng)傭金收入遙遙領(lǐng)先。

天相投顧數(shù)據(jù)顯示，公募基金半年報(bào)披露的股票交易量為7.15萬(wàn)億元，去年同期為4.54萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)57.72%。由于股票交易量大幅增加，今年上半年券商的基金分倉(cāng)傭金收入超過(guò)56億元，較去年同期增加了19.54億元，增長(zhǎng)53%。

具體來(lái)看，去年上半年基金分倉(cāng)傭金收入超過(guò)1億元的券商共有15家，今年上半年基金分倉(cāng)傭金收入超過(guò)1億元的券商增至22家。其中，中信證券今年上半年基金分倉(cāng)傭金收入達(dá)4.18億元，較去年同期增長(zhǎng)63.25%，較第二名長(zhǎng)江證券多了1.18億元，中信建投證券則位列第三。

值得一提的是，隨著39家上市券商半年報(bào)披露完畢，各家上市券商上半年凈利潤(rùn)情況也浮出水面。中信證券是上半年最賺錢(qián)的券商，凈利潤(rùn)為89.26億元。

此外，中信建投證券是近兩年來(lái)券業(yè)的一匹大黑馬。從基金分倉(cāng)傭金收入來(lái)看，中信建投證券的2019年度排名較2018年度大幅提升了10位，躍居行業(yè)第三。今年上半年繼續(xù)發(fā)力，其基金分倉(cāng)傭金收入逼近3億元，和長(zhǎng)江證券的差距進(jìn)一步縮小。

興業(yè)、中泰、申萬(wàn)進(jìn)步明顯

光大跌出前十

資源向頭部券商聚集的趨勢(shì)越來(lái)越明顯，行業(yè)強(qiáng)者恒強(qiáng)的馬太效應(yīng)加劇。數(shù)據(jù)顯示，基金分倉(cāng)傭金收入前十名券商占據(jù)47.69%的市場(chǎng)份額，去年同期該比例為45.88%。

前十的排位戰(zhàn)依然激烈。與2019年度的排名相比，中信證券、長(zhǎng)江證券、中信建投、招商證券和廣發(fā)證券繼續(xù)占據(jù)前五，地位穩(wěn)固。而從第六到第十名則發(fā)生了較大變化。

興業(yè)證券相較去年底進(jìn)步了5名，排名第八；中泰證券進(jìn)步了4名，排名第六；申萬(wàn)宏源提升兩個(gè)位次，排名第七。

光大證券則下滑了5名，跌出前十。國(guó)泰君安和海通證券的排名也分別下滑3名和2名。

華西、開(kāi)源研究業(yè)務(wù)增長(zhǎng)顯著

和去年同期相比，超過(guò)七成的券商的基金分倉(cāng)傭金收入實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。其中，中銀國(guó)際、財(cái)信證券、中原證券、德邦證券等多家中小券商的基金分倉(cāng)傭金收入均實(shí)現(xiàn)翻倍，中信證券、招商證券、申萬(wàn)宏源等老牌券商的基金分倉(cāng)傭金收入同比增速也在60%以上。

中小券商增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁。有的券商排名大幅躍升，如華西證券今年上半年基金分倉(cāng)傭金收入超過(guò)7000萬(wàn)元，而去年同期不足500萬(wàn)元。華西證券自2019年6月以來(lái)重塑研究所，原太平洋證券研究所所長(zhǎng)魏濤加盟，目標(biāo)打造具有獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的一流研究所。

類(lèi)似的還有開(kāi)源證券，今年上半年基金分倉(cāng)傭金收入760萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng)近700%。原來(lái)在業(yè)內(nèi)名不見(jiàn)經(jīng)傳的開(kāi)源證券研究所自去年年底引進(jìn)研究所所長(zhǎng)孫金鉅后，一直在低調(diào)加速“圈人”。據(jù)統(tǒng)計(jì),目前開(kāi)源證券分析師的數(shù)量已較去年年底增長(zhǎng)了接近200%

五礦證券今年上半年的分倉(cāng)收入已經(jīng)是去年全年的兩倍多。去年上半年，原長(zhǎng)江證券有色行業(yè)首席分析師葛軍赴任五礦證券研究所所長(zhǎng)。由于五礦集團(tuán)是國(guó)內(nèi)最大的有色金屬礦業(yè)集團(tuán)之一，五礦證券研究所從特色行業(yè)研究入手，再輻射延伸到幾大重點(diǎn)行業(yè)研究。

幾家歡喜幾家愁，有的券商排名下滑比較明顯。例如，萬(wàn)和證券去年上半年基金分倉(cāng)傭金收入接近200萬(wàn)元，今年上半年該收入大幅縮減至24萬(wàn)元。

中信建投傭金率降至萬(wàn)7以下

傭金分倉(cāng)排位劇變背后，機(jī)構(gòu)傭金率也在下降。低傭金正從散戶向基金等機(jī)構(gòu)客戶蔓延。

一直以來(lái)，基金公司與券商之間的傭金費(fèi)率約定俗成地定在萬(wàn)分之八，俗稱(chēng)“機(jī)構(gòu)批發(fā)價(jià)”。今年上半年，基金租用券商席位支付的傭金占股票交易量的比例已經(jīng)將至萬(wàn)7.9，而去年全年仍維持在萬(wàn)分之八以上。

從具體的機(jī)構(gòu)來(lái)看，已有券商對(duì)機(jī)構(gòu)客戶率先降傭。數(shù)據(jù)顯示，傭金費(fèi)率最低的是九州證券，傭金費(fèi)率僅有萬(wàn)1.3。其次是萬(wàn)聯(lián)證券和粵開(kāi)證券，傭金率分別為萬(wàn)4.6和萬(wàn)5.5。

平安證券與去年同期較為接近，為萬(wàn)6.6。華泰證券傭金率小幅提升，為萬(wàn)6.8。中信建投降傭較為明顯，從去年同期的萬(wàn)8.5降至萬(wàn)6.9。方正證券傭金率同樣降至萬(wàn)7以下。

滬上某證券公司研究機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人指出，賣(mài)方市場(chǎng)不斷有券商招兵買(mǎi)馬加入研究機(jī)構(gòu)的競(jìng)爭(zhēng),期望在基金公司分倉(cāng)收入中分得一杯羹?！案?jìng)爭(zhēng)者的增加必然導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)加劇。部分研究機(jī)構(gòu)為了搶占市場(chǎng)份額，會(huì)主動(dòng)提出降低基金公司的傭金費(fèi)率，以換取分倉(cāng)收入?！?/p>

也有賣(mài)方人士表示，當(dāng)前券商研究業(yè)務(wù)上的相關(guān)收入已經(jīng)呈現(xiàn)多元化。部分券商研究所來(lái)自于非公募機(jī)構(gòu)的收入比例正在提升。而保險(xiǎn)、私募、社保以及上市公司的研究需求也逐漸增多。