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將所有賭注壓向AI的時(shí)候到了，這是百度出售攜程股票的原因。 
文/左遠(yuǎn)良 近日，攜程旅行網(wǎng)（Nasdaq:CTRP）宣布公司股東百度控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“百度”）擬以每股28美元發(fā)行約3130萬份美國(guó)存托股票，大約相當(dāng)于百度持有攜程約30%的股份，約合10億美元。據(jù)悉，攜程正為百度方面尋找本次出售行動(dòng)的承銷商。攜程對(duì)外稱，“在本次百度的出售行動(dòng)中，攜程自身不會(huì)發(fā)行或出售任何ADS，也不會(huì)獲得售股股東出售股份得到的任何收入?！?/span>攜程公告顯示，公司和售股股東已達(dá)成在擬發(fā)行后限售期分別為90天和180天的協(xié)議。參與本次股份出售的承銷商在30天內(nèi)有權(quán)從百度購買額外的469.5648萬ADS以滿足超額配售的需要。截至2019年8月30日，百度持有攜程股份的17.87%，若本次交易完成后，百度還剩下12.6%的股份，仍然是攜程的第一大股東。有分析稱，本次百度的售股行為是出于其資產(chǎn)管理的需求，獲取現(xiàn)金集中用于自身業(yè)務(wù)的運(yùn)營(yíng)，縮短戰(zhàn)線提速發(fā)展人工智能的戰(zhàn)略。上述出售消息傳出后，26日當(dāng)天，百度股價(jià)在應(yīng)聲上漲，攜程股價(jià)則下跌。不過，周五交易日兩股均在下跌，截至9月27日收盤，攜程股價(jià)為29.02美元，百度股價(jià)為101.21美元。近兩年，人工智能，特別是自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈。2019年，除百度外，華為、阿里巴巴、騰訊等科技巨頭加快了在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的布局。百度的主營(yíng)業(yè)務(wù)是搜索，搜索是PC時(shí)代的核心應(yīng)用，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代已經(jīng)式微，AIoT時(shí)代搜索的重要性可能會(huì)進(jìn)一步降低。與華為、阿里巴巴，騰訊等科技巨頭不同，他們?cè)贏IoT時(shí)代有更多選擇，自動(dòng)駕駛就是百度的全部身家。將所有賭注壓向AI的時(shí)候到了，這是百度出售攜程股票的原因。在線旅游市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，百度連續(xù)減持?jǐn)y程股份百度曾經(jīng)是較早布局在線旅游的科技企業(yè)之一。早在2015年10月，百度與攜程就達(dá)成了一項(xiàng)股權(quán)置換交易，百度將持有去哪兒網(wǎng)全部股權(quán)置換成攜程股權(quán)。交易完成后，攜程擁有約45%的去哪兒網(wǎng)總投票權(quán)，而百度將擁有攜程25%總投票權(quán)，并成為攜程的最大股東。在外界看來，這是百度在旅游領(lǐng)域最成功的投資，攜程在在線旅游市場(chǎng)的近40%市場(chǎng)份額和去哪兒網(wǎng)的30%份額將一起歸到百度的陣營(yíng)。百度董事長(zhǎng)李彥宏為攜程的董事會(huì)成員。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)還顯示，在2016年百度曾對(duì)攜程進(jìn)行過增持，持股數(shù)量從1248.02萬股增至1314.49萬股。
不過，轉(zhuǎn)折點(diǎn)出現(xiàn)在近兩年。百度、Booking等大股東均在不斷減持?jǐn)y程股份。其中在2017年2月，百度持股比例為20.1%，為攜程最大股東；到2018年3月，百度持股比例為19.3%，Booking集團(tuán)持股比例為8.5%。2019年3月，攜程公布的最新股權(quán)結(jié)構(gòu)情況來看，百度持股19%，Booking持股8%；到了9月26日的公告則顯示，百度持股比例已降到17.9%，Booking集團(tuán)持股比例為5.8%。此次發(fā)行后百度持股比例僅剩下12.6%，仍為攜程最大股東，Booking則持股5.8%。實(shí)際上，近期攜程股價(jià)并不在高位，百度為何突然選擇出售攜程股份？有分析人士指出，在線旅游市場(chǎng)經(jīng)過了前期白熱化的競(jìng)爭(zhēng)后，結(jié)構(gòu)已經(jīng)基本固化，攜程的業(yè)績(jī)很難再像前幾年那樣有大幅度的增長(zhǎng)，未來的成長(zhǎng)性并不明朗。據(jù)攜程財(cái)報(bào)顯示，在2019年第一季度扭虧之后，攜程第二季度再度陷入了虧損泥潭，當(dāng)季凈虧損4.03億元。從業(yè)務(wù)發(fā)展角度看，攜程也正面臨著增長(zhǎng)乏力的局面，整個(gè)在線旅游市場(chǎng)的前景也不容樂觀。據(jù)易觀智庫發(fā)布的《2019年中國(guó)在線旅游市場(chǎng)研究報(bào)告》顯示，去年在線旅游交易規(guī)模整體增速為9.3%，在近五年來首次出現(xiàn)個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。除受宏觀經(jīng)濟(jì)影響外，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及電子商務(wù)法對(duì)在線經(jīng)營(yíng)行為的規(guī)范也導(dǎo)致在線旅游市場(chǎng)交易規(guī)模增速收窄。隨著在線旅游整體增速的放緩，百度也放緩了在旅游領(lǐng)域的擴(kuò)張步伐，除了減持?jǐn)y程股份外，旗下的百度旅游已在今年6月30日全面停止服務(wù)，未來百度將會(huì)如何調(diào)整旅游業(yè)務(wù)的布局仍然是未知數(shù)。盡管不斷減持?jǐn)y程股份，但百度和攜程之間仍有業(yè)務(wù)往來。9月19日，攜程境外打車的“聚合模式”功能接入百度地圖，早在2016年出海的百度地圖已覆蓋了全球56個(gè)國(guó)家、886個(gè)城市，攜程打車圍繞商旅場(chǎng)景展開，而商旅業(yè)務(wù)已經(jīng)是攜程旗下除了旅游度假業(yè)務(wù)以外最賺錢的業(yè)務(wù)之一。百度縮短戰(zhàn)線擴(kuò)充糧草，提速AI落地以扭轉(zhuǎn)戰(zhàn)局
近一年來，百度股價(jià)大跌20%，陸續(xù)被美團(tuán)、京東、拼多多等后來者超越。有互聯(lián)網(wǎng)分析人士表示，在此情況下，回購股票是穩(wěn)定股價(jià)的方法之一，出售攜程股份所得資金或許也將用于此。另一方面，目前百度all in AI的戰(zhàn)略之下，所以把沒有必要的業(yè)務(wù)精簡(jiǎn)，集中資源投入人工智能主戰(zhàn)場(chǎng)。除業(yè)務(wù)布局的考量外，彭博分析師還在上周四的研究報(bào)告中的內(nèi)容稱：“由于宏觀經(jīng)濟(jì)和競(jìng)爭(zhēng)壓力，近期銷售步履蹣跚，百度可能會(huì)利用現(xiàn)金來滿足其運(yùn)營(yíng)需求?！痹摲治鲋赋觯俣瘸鍪酃煞菟每铐?xiàng)將用以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩和關(guān)鍵廣告業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇的問題。據(jù)CTR統(tǒng)計(jì)，2019Q1中國(guó)廣告市場(chǎng)下滑11.2%，其中互聯(lián)網(wǎng)廣告市場(chǎng)下滑5.6%，2019年上半年，中國(guó)廣告市場(chǎng)整體下滑8.8%。百度主要營(yíng)收來自于廣告，宏觀經(jīng)濟(jì)下滑導(dǎo)致廣告行業(yè)不景氣，另外行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，百度盈利壓力凸顯。從百度財(cái)報(bào)來看，2019年第二季度，百度營(yíng)收為263億元，同比僅增長(zhǎng)1%；凈利潤(rùn)為24億元，同比下降62%。其中，百度營(yíng)收的主要來源廣告業(yè)務(wù)依舊萎靡，第二季度百度網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷收入同比下降9%。因此在財(cái)報(bào)發(fā)布后，百度股價(jià)受挫。
不過，隨著5G、AI時(shí)代的到來，在人工智能領(lǐng)域，百度保持了快速的增長(zhǎng)并逐步擴(kuò)大商業(yè)化成果。在今年7月初的百度AI開發(fā)者大會(huì)上，百度正式發(fā)布了百度大腦5.0，在B端市場(chǎng)的場(chǎng)景落地增多，智能硬件方面今年異軍突起。據(jù)Canalys公布的數(shù)據(jù)，小度智能音箱連續(xù)兩個(gè)季度在中國(guó)市場(chǎng)排行第一。在自動(dòng)駕駛上，中國(guó)一汽與百度Apollo合作，于今年6月量產(chǎn)下線了搭載Apollo的自動(dòng)駕駛的出租車。近日，百度于長(zhǎng)沙宣布自動(dòng)駕駛出租車隊(duì)Robotaxi試運(yùn)營(yíng)正式開啟，首批45輛Apollo與一汽紅旗聯(lián)合研發(fā)的“紅旗EV”Robotaxi車隊(duì)在長(zhǎng)沙部分已開放測(cè)試路段，開始面向公眾試運(yùn)營(yíng)。此外，百度智能云的變現(xiàn)價(jià)值逐漸展現(xiàn)。根據(jù)全球權(quán)威咨詢機(jī)構(gòu)IDC正式發(fā)布《中國(guó)公有云服務(wù)市場(chǎng)（2018下半年）跟蹤》，百度智能云營(yíng)收增速超410%。還有百度移動(dòng)生態(tài)的商業(yè)化前景逐漸明朗，自去年7月百度推出智能小程序以來，百度已成為小程序市場(chǎng)的重要玩家。不過總體而言，百度的AI戰(zhàn)略仍處于投入期，它仍需要長(zhǎng)期大量的資金投入。在人工智能市場(chǎng)形成優(yōu)勢(shì)的百度，后續(xù)的商業(yè)價(jià)值也會(huì)很快得到市場(chǎng)上認(rèn)證。從這個(gè)角度來看，百度當(dāng)前的市值明顯被低估。宏觀來看，今年整體的資本環(huán)境都不太好，真正對(duì)投資人和員工負(fù)責(zé)的公司，最直接的方式就是采取回購的方式給予信心?；刭彽姆绞娇梢孕纬赏械字畡?shì)，穩(wěn)住股價(jià)，最大化保障員工和投資人的利益。在今年5月份的時(shí)候，百度就宣布10億美元回購。百度宣布，董事會(huì)已經(jīng)批準(zhǔn)推出新的股票回購計(jì)劃，公司將在2020年7月1日之前回購不超過10億美元的百度股票。這次出售攜程股票獲利10億美元后，百度將更有底氣啟動(dòng)更大規(guī)模的回購股票，這對(duì)于提振股價(jià)無疑是一個(gè)巨大的利好因素。
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