摘要：One shot one kill？

媒體訓(xùn)練營3月28日報(bào)道 文|高春亮

2005年，中國創(chuàng)投開始第一次裂變：外資機(jī)構(gòu)長驅(qū)直入、本土機(jī)構(gòu)崛起。典型如沈南鵬與紅杉資本、徐新與今日資本。

這批投資機(jī)構(gòu)主要抓住了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮、趕上電商上市的窗口期。

其中B2C網(wǎng)站京東于2014年5月登陸納斯達(dá)克，徐新獲得150倍以上的回報(bào)，這是徐新20幾年投資生涯中最為成功的投資案例。面對京東不斷虧損的現(xiàn)狀，投資機(jī)構(gòu)望而卻步，今日資本逆流而上，而徐新也因此一戰(zhàn)成名，被公認(rèn)為“投資女王”。

徐新的另一個(gè)稱號(hào)是“創(chuàng)投狙擊手”，少而精是她的投資經(jīng)。對于多數(shù)投資機(jī)構(gòu)，通常有兩種策略：一種像機(jī)槍掃射，投十個(gè)案子，就算九個(gè)虧，中一個(gè)也足夠；一種就是狙擊打法，每一槍都必須準(zhǔn)。徐新追求的是后一種。

狙擊法則

徐新每一次狙擊，都是主動(dòng)出擊。據(jù)了解，今日資本大概40%的案子是投資人主動(dòng)去找的。對于獵物，她遵循三個(gè)原則：找對品類、找對人、長線投資。

徐新曾說，“我們投資時(shí)，先選賽道，這個(gè)賽道要有讓人眼前一亮的東西，再看人，誰能把它做出來，把行業(yè)前十摸清楚，看好哪家就主動(dòng)去找企業(yè)家談?！?/span>

今日資本成立之初，確定了三大領(lǐng)域：互聯(lián)網(wǎng)，尤其是B2C的互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)品品牌還有零售。

徐新成立今日資本之前，投資過娃哈哈、網(wǎng)易等，大多屬于品類的勝利。娃哈哈開創(chuàng)了純凈水品類，網(wǎng)易的《大話西游》游戲開創(chuàng)了大型多人在線游戲品類。找品類這一打法一直延續(xù)，投京東、三只松鼠、貝貝網(wǎng)···京東開創(chuàng)3C電商品類、三只松鼠開創(chuàng)電商休閑零食品類、貝貝網(wǎng)開創(chuàng)垂直母嬰電商品類···

投資就是投人，這是IDG早期的投資策略，但是與IDG更注重身份背景不同，徐新看中狼性企業(yè)家，哪怕他是草根，比如劉強(qiáng)東。

在徐新看來，狼性企業(yè)家具有三大特質(zhì)：第一、嗅覺靈敏，有洞察力。第二、學(xué)習(xí)能力強(qiáng)。第三、領(lǐng)導(dǎo)力。劉強(qiáng)東就是這樣的人，當(dāng)別人不重視物流的時(shí)候，劉強(qiáng)東把物流當(dāng)做京東核心來做；而且物流員工，十個(gè)就有九個(gè)偷，能管理好，很了不起；京東那么大，能吸引一幫牛人一起干，這需要的是領(lǐng)導(dǎo)力。

與其他投資機(jī)構(gòu)相比，今日資本在退出上很不一樣，徐新堅(jiān)持長線投資。徐新曾說，今日資本從成立開始，有兩個(gè)信念從來沒有變過：第一，相信品牌的力量，第二，相信復(fù)合增長的力量。所以，今日資本的投資策略也是打造品牌，長期持有。

狙擊目標(biāo)超額完成

今日資本成立，徐新與合伙人第一次開會(huì)，開了三天三夜，定下了三大目標(biāo)。

第一、3個(gè)Home Run，徐新的定義是8倍的回報(bào)率就可以算做Home Run；第二、8個(gè)被投企業(yè)變成行業(yè)第一品牌；第三、平均拿5年賺5倍。

徐新曾接受媒體采訪時(shí)表示，這些目標(biāo)早在2014年大部分就已經(jīng)完成。

第一個(gè)目標(biāo)：京東賺了150多倍，相宜本草早已超過8倍，土豆也差不多8倍。另外今日資本還投資了幾個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，如果拿得長也可以大大超過8倍，比如益豐大藥房。

第二個(gè)目標(biāo)，8個(gè)行業(yè)第一，“現(xiàn)在我們只有7個(gè)，有一點(diǎn)點(diǎn)小遺憾。不過，只要投一個(gè)上市公司就把這個(gè)撿回來，我們現(xiàn)在還有錢投上市公司?！毙煨略f。

第三個(gè)目標(biāo)，平均持有5年，實(shí)現(xiàn)5倍收益。今日資本的很多項(xiàng)目都是07、08年投的，算起來投資回報(bào)早已不止5倍，現(xiàn)在平均可以達(dá)到15倍。

狙擊失手

再好的狙擊手也無法百發(fā)百中，徐新曾坦言自己錯(cuò)過兩個(gè)公司。

第一個(gè)是七天連鎖酒店。因?yàn)楫?dāng)時(shí)要價(jià)5000萬美金，覺得有點(diǎn)貴，所以沒投。我們當(dāng)時(shí)很喜歡negotiate的，后來我們也總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，不要太negotiate，如果公司失敗，價(jià)格不重要，反正打水漂了；如果公司成功，4000萬和5000萬差別很小。覺得行業(yè)好就投，覺得創(chuàng)始人好就拿下，價(jià)格不是那么重要。”

第二個(gè)是德邦物流。當(dāng)時(shí)兩個(gè)因素沒有投，一個(gè)是當(dāng)時(shí)公司不賺錢、第二是當(dāng)時(shí)正趕上公司員工罷工。我們當(dāng)時(shí)把員工罷工看得非常重，其實(shí)現(xiàn)在看來，真是不是那么重要。當(dāng)時(shí)只看樹木不見森林，不曉得做物流最關(guān)鍵的是網(wǎng)絡(luò)，布局網(wǎng)絡(luò)的時(shí)候不賺錢是很賺錢的，等做到規(guī)模就賺錢了。