近日，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的意見，刪除“設(shè)立戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)板”的消息就像一顆深水炸彈，不僅炸開了股市圈，更是炸掉了部分人的精神希望。

不管外界作何解讀，很多三板圈內(nèi)的人士歡呼雀躍，所謂幾家歡喜幾家愁，對(duì)于那些符合條件，欲回歸A股的中概股公司或者想借助新興板IPO的公司只能唏噓長(zhǎng)嘆。“等不起了”，這可能就是這些公司高層內(nèi)心深處的焦慮與掙扎，的確，五年時(shí)間確是一座拖不起的大山。

曾定位于“重點(diǎn)服務(wù)已跨越創(chuàng)業(yè)階段、具有一定規(guī)模的新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)和創(chuàng)新型企業(yè)的戰(zhàn)略新興板，在國(guó)務(wù)院去年6月《關(guān)于大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》中明確指出推動(dòng)在上交所建立戰(zhàn)略新興板，這給很多初創(chuàng)型企業(yè)上市融資也包括中概股回歸國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)帶來(lái)了機(jī)遇。

可是，還沒開始，便戛然而止，到底要了誰(shuí)的命？

年初的暴風(fēng)科技（300431.SZ）、年中的七喜控股（002027.SZ）和年底的世紀(jì)游輪（002558.SZ），讓2015年成為中概股回歸潮的爆發(fā)之年。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在2015年有近30家中概股收到回歸邀約，而2016年開始，智聯(lián)招聘、酷6網(wǎng)和聚美優(yōu)品在不到一個(gè)月內(nèi)先后宣布收到私有化要約。

而中概股回歸A股需要經(jīng)歷從美股退市、拆除VIE架構(gòu)與A股上市三個(gè)步驟，其中走得最長(zhǎng)的可能要數(shù)巨無(wú)霸360。

有消息稱，奇虎360將在3月30日在其國(guó)際電子城總部召開特別會(huì)議，對(duì)公司之前達(dá)成的私有化協(xié)議進(jìn)行投票表決，如果此次表決獲得股東通過(guò)，那么奇虎360將成功完成私有化。

對(duì)于奇虎360來(lái)說(shuō)，該股目前在美股的市值就已經(jīng)高達(dá)97億美元，結(jié)合其去年上半年高達(dá)134億元人民幣的凈利潤(rùn)，市場(chǎng)預(yù)期該股回歸A股之后的市值或?qū)⒊^(guò)3000億元，對(duì)于這樣的一只巨無(wú)霸，在當(dāng)前這樣的一個(gè)強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境之下，無(wú)論是借殼上市還是排隊(duì)IPO，監(jiān)管層能否放行的難度極大。

對(duì)于沒了新興板的企業(yè)，如果堅(jiān)持在國(guó)內(nèi)上市，擺在面前的只有兩條路：

第一，是借殼。對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)來(lái)說(shuō)，這可能是最好的選擇了，但對(duì)很多互聯(lián)網(wǎng)公司而言，卻是一個(gè)大難題。

最重要的原因在于，借殼需要簽對(duì)賭協(xié)議，保證未來(lái)幾年的盈利，但互聯(lián)網(wǎng)公司向來(lái)是不以盈利論英雄的。比如愛奇藝，有消息稱，愛奇藝一年的廣告營(yíng)收超過(guò)60億元，但寬帶成本加上內(nèi)容和人員成本，其一年要虧損15億。而對(duì)于螞蟻金服，更有可能通過(guò)借殼上市，此前有消息稱螞蟻金服欲借殼恒生電子在A股上市，但后來(lái)被恒生電子否認(rèn)，在戰(zhàn)略新興板取消的情況下，借殼成為最大可能。

第二，新三板。新三板的投資人要求高，主要靠定增和做市，所以流通性就成了很大問(wèn)題。

除非是一個(gè)百億美元以上的公司，取消戰(zhàn)略新興板對(duì)于將希望寄托于戰(zhàn)略新興板的中概股公司而言，意味著不會(huì)有投行在意了。

路是人走出來(lái)的，況且條條大路通羅馬。要將公司做成“獨(dú)角獸”，則必須找到正確的路徑。