發(fā)現(xiàn)沒(méi)，最近價(jià)值風(fēng)格連續(xù)走強(qiáng)。之前說(shuō)接下來(lái)，我們的基金配置可以注意增加一些均衡風(fēng)格或者偏價(jià)值風(fēng)格的基金。

介紹過(guò)基金風(fēng)格怎么看，基金有價(jià)值型、成長(zhǎng)型、平衡型的區(qū)別。

價(jià)值型：更重視估值，個(gè)股被相對(duì)低估并在合理估值范圍內(nèi)時(shí)買(mǎi)入，等待價(jià)值回歸；

成長(zhǎng)型：更重視成長(zhǎng)性，對(duì)估值容忍度更高，高業(yè)績(jī)成長(zhǎng)消化估值；

平衡型：綜合考慮成長(zhǎng)和價(jià)值指標(biāo)，攻守兼?zhèn)洹?/p>

均衡策略又叫GARP策略，既要找尋具有持續(xù)增長(zhǎng)潛力但價(jià)格合理或低估的股票，又不會(huì)一味追求成長(zhǎng)性而忽視股票價(jià)格，從1到N的成長(zhǎng)，而不是0到1的那種成長(zhǎng)。

平衡風(fēng)格，也可以理解為價(jià)值成長(zhǎng)兼顧，可以是靠選股，價(jià)值屬性和成長(zhǎng)屬性兼?zhèn)?；也可以是靠配置，成長(zhǎng)股和價(jià)值股搭配。

要做到兼顧價(jià)值和成長(zhǎng)，平衡風(fēng)格還是需要極高水平的。我最近在拉平衡風(fēng)格的基金，吐血ing。

先簡(jiǎn)單說(shuō)一下吧，

1、在指數(shù)基金方面，其實(shí)腰部中證500就是最典型的平衡風(fēng)格代表了。

中證500的配置價(jià)值多次說(shuō)過(guò)《配置滬深300+中證500，還是打包買(mǎi)入中證800？》《該不該重視“腰部”中證500投資價(jià)值？》，產(chǎn)品如圖：

2、主動(dòng)基金方面，我從wind拉了數(shù)據(jù)，得到600多只平衡風(fēng)格的主動(dòng)管理基金。

剔除規(guī)模10億以下的，還有154只……這是部分：

剔除投資年限少于3年的，還剩下132只。而且這些基金，目前持倉(cāng)風(fēng)格偏均衡，可能是階段性調(diào)倉(cāng)，不代表一直是均衡風(fēng)格，還得看基金經(jīng)理投資風(fēng)格偏好。

結(jié)合招商證券的風(fēng)格核心池子分析名單：

繼續(xù)精挑細(xì)選，列了管理以來(lái)業(yè)績(jī)最突出的：

上圖是業(yè)績(jī)靠前的部分基金經(jīng)理和對(duì)應(yīng)產(chǎn)品，這里面還有部分偏價(jià)值成長(zhǎng)風(fēng)格的基金經(jīng)理沒(méi)有剔除。

從均衡風(fēng)格來(lái)看，業(yè)績(jī)比較突出的有興全的謝治宇、國(guó)泰程洲、中歐周蔚文、嘉實(shí)胡濤、廣發(fā)的傅友興等。

其中傅友興剛發(fā)完一個(gè)爆款，但他更多是靠股債配置，股票倉(cāng)位一般在50%左右。而其他幾位基本還是保持80%以上股票倉(cāng)位的配置，靠選股等實(shí)現(xiàn)平衡風(fēng)格。

再看投資年限超過(guò)10年的基金經(jīng)理，經(jīng)歷牛熊變化更考驗(yàn)投資實(shí)力和風(fēng)格穩(wěn)定性?？梢缘玫蕉辔弧半p十基金經(jīng)理”即，投資年限超過(guò)10年、年化收益超過(guò)10%。

其中，國(guó)泰的程洲和嘉實(shí)的胡濤兩位年化收益最為突出，均超過(guò)20%！都是這個(gè)市場(chǎng)資深老將。

國(guó)泰程洲管理這只國(guó)泰聚信價(jià)值優(yōu)勢(shì)，本來(lái)從名字看應(yīng)該偏價(jià)值，我也以為他的風(fēng)格更偏價(jià)值。但配置結(jié)果還是比較均衡。沒(méi)有明顯的大小盤(pán)風(fēng)格，持倉(cāng)行業(yè)也比較分散。

搜了一下胡濤是偏成長(zhǎng)的平衡風(fēng)格，年化收益上更突出一些，目前管理嘉實(shí)優(yōu)質(zhì)企業(yè)等基金。

幾位均衡風(fēng)格的基金經(jīng)理和產(chǎn)品我們后面再細(xì)說(shuō)，我再研究研究。

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