文 ｜ 華商韜略 吳蘇

電動(dòng)車越來越火，但是上游賣“油”企業(yè)的日子著實(shí)有點(diǎn)難過了。

這個(gè)“油”就是鋰元素。

8月12日，鋰電池概念股尾盤突然拉升，天齊鋰業(yè)、京威股份、滄州明珠等紛紛漲停，贛鋒鋰業(yè)漲幅達(dá)6%。

這樣的行情，有些“回春”的感覺，但很遺憾，這只是二級(jí)市場(chǎng)的起伏，在現(xiàn)貨市場(chǎng)，鋰價(jià)仍然處于底部，像是被五指山壓住的孫悟空。

事實(shí)上，天齊鋰業(yè)明確表示，目前，全球鋰礦及鋰鹽廠家新增產(chǎn)能釋放較預(yù)期放緩，鋰化工產(chǎn)品價(jià)格不僅跌破鋰輝石提鋰企業(yè)成本線，還低于部分鹽湖提鋰企業(yè)成本線，鋰行業(yè)的供需關(guān)系有望逐步改善。

與此同時(shí)，據(jù)上海有色金屬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，歷經(jīng)長(zhǎng)達(dá)近三年的下跌，自7月初以來電池級(jí)碳酸鋰日均價(jià)總體在底部持穩(wěn)，截至8月12日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為39750元/噸。

這樣的價(jià)格意味著什么？

用業(yè)內(nèi)人士的話來說，表示鋰價(jià)跌破了絕大部分企業(yè)成本，“生產(chǎn)一噸碳酸鋰就賠一噸”。

面對(duì)此情此景，誰能想到，三年前，鋰價(jià)還像竄天猴一般高舉高打，風(fēng)光無限。

【1】

在新能源汽車中，動(dòng)力電池被譽(yù)為“心臟”，而這個(gè)“心臟”，主要原料就包括鋰。

準(zhǔn)確地說，新能源電池產(chǎn)業(yè)鏈中，鋰處于原材料上游端，可以應(yīng)用于磷酸鐵鋰、鈷酸鋰、三元等多種電池上。

正因?yàn)檫@種關(guān)鍵作用和獨(dú)特屬性，當(dāng)國(guó)家大力提倡發(fā)展新能源汽車，從2015年開始，鋰就當(dāng)仁不讓地站在了“風(fēng)口”，成為眾多廠商爭(zhēng)奪的香餑餑。

2015年，電池級(jí)碳酸鋰從4.3萬元/噸起步，依托“風(fēng)口”，價(jià)格不斷上漲，層層加碼，達(dá)到10萬元/噸。

一位業(yè)內(nèi)人士回憶當(dāng)時(shí)的狀況稱：“天天就像撿錢！價(jià)格一路上漲，凈賺的利潤(rùn)越來越多，都是錢！”

更重要的是，這波行情遠(yuǎn)沒有停歇的意思。2016年1月，贛鋒鋰業(yè)以4.2億元的價(jià)格拿下江鋰科技約4000噸“國(guó)潤(rùn)”牌優(yōu)級(jí)氫氧化鋰，單價(jià)為10.51元/噸。

單價(jià)突破10萬元，這被視為一個(gè)重大信號(hào)，那就是鋰鹽產(chǎn)品價(jià)格還會(huì)延續(xù)漲勢(shì)。

果然，2016年1月，市場(chǎng)延續(xù)了2015年第四季度的暴漲行情，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格從12月底的14萬元/噸進(jìn)一步漲至16萬元/噸以上位置，“4個(gè)月內(nèi)的價(jià)格漲幅高達(dá)250%”。

2016年，最高飆升到17.8萬元/噸，2017年仍然高位運(yùn)行，到當(dāng)年11月，再次抵達(dá)17.8萬元/噸的高位。

鋰價(jià)狂奔，鋰鹽生產(chǎn)商也賺得盆滿缽滿。

據(jù)媒體報(bào)道，2016年、2017年，是鋰鹽企業(yè)凈利大幅增長(zhǎng)的黃金時(shí)期，其中，天齊鋰業(yè)這兩年凈利潤(rùn)增速分別為510.03%、41.86%，贛鋒鋰業(yè)則分別為271.03%、216.36%。

瘋狂之中，出現(xiàn)奇異一幕。

2017年9月11日，天齊鋰業(yè)市值超過800億元，離“有色板塊第二”中國(guó)鋁業(yè)873億元的市值僅一步之遙。關(guān)鍵在于，前一年，天齊鋰業(yè)營(yíng)收39億元，中國(guó)鋁業(yè)營(yíng)收1440億元，是其約37倍。

二者營(yíng)收相差如此懸殊，市值卻旗鼓相當(dāng)。沒別的原因，天齊鋰業(yè)享受著行業(yè)紅利，躺贏。

但行情太猛，各路人馬殺進(jìn)來“搶錢”，局勢(shì)漸漸發(fā)生逆轉(zhuǎn)。

【2】

鋰鹽賺錢，不少?gòu)S商心急眼熱，全國(guó)找鋰。一位業(yè)內(nèi)人士回憶，他找到一家鋰鹽企業(yè)，對(duì)方要先和他拼酒，“一杯一噸，兩杯兩噸”。

沒辦法，鋰鹽廠商掌握話語權(quán)，酒得喝。然而，交易完成后，這位業(yè)內(nèi)人士并不滿意，因?yàn)楣?yīng)緊張，“狼多肉少，基本上都打了折扣”。

別看不起“打了折扣”，風(fēng)口來了，只要是鋰的原料或者鋰的產(chǎn)品，不管品質(zhì)多差，有貨就能出掉。

正因如此，鋰鹽廠商擴(kuò)大項(xiàng)目，展開“產(chǎn)能競(jìng)賽”。行情火爆之前，對(duì)于鋰鹽的生產(chǎn)，一般是規(guī)劃數(shù)千噸，但2015年下半年開始，一些企業(yè)動(dòng)輒規(guī)劃萬噸級(jí)以上的產(chǎn)能。

同時(shí)，很多公司將目光瞄準(zhǔn)國(guó)外。僅2017年一年，中資企業(yè)在海外布局鋰礦資源項(xiàng)目近20起，收購(gòu)方式包括收購(gòu)股權(quán)、簽署承購(gòu)協(xié)議兩種，以前者為主。

此外，有不少“外行”，看到身邊的朋友賺錢，砸入數(shù)千萬投資建設(shè)，希望也能躺贏。

這場(chǎng)饕餮盛宴中，新能源汽車騙補(bǔ)，也為鋰的瘋狂“火上澆油”。

當(dāng)時(shí)，在補(bǔ)貼政策下，6米的電動(dòng)客車總成本加起來居然比補(bǔ)貼款還低，這說明車企只要能拿到補(bǔ)貼就能賺錢。這可是一塊“肥肉”，為此，一些車企拼命生產(chǎn)，甚至出現(xiàn)賣車只象征性收1塊錢的奇葩現(xiàn)象。

直奔新能源汽車補(bǔ)貼而去，車子1塊錢打發(fā)，誰還會(huì)在乎碳酸鋰的品質(zhì)？

種種因素，使得碳酸鋰泥沙俱下，產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)大，積累到一定程度，開始過剩，進(jìn)而嚴(yán)重過剩。

2018年7月，產(chǎn)能過剩傳導(dǎo)到價(jià)格端，電池級(jí)碳酸鋰單價(jià)急跌到12萬元/噸。不到一個(gè)月，跌破10萬大關(guān)；12月，跌到7.7萬元至8.2萬元/噸。

這次價(jià)格“腰斬”后，鋰價(jià)還在下行。上海有色金屬網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，截至8月12日，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)為39750元/噸，媒體形容為“腰斬之后再腰斬”。由于跌破成本價(jià)，國(guó)外部分鋰礦企業(yè)破產(chǎn)停產(chǎn)，國(guó)內(nèi)大批鋰鹽廠商巨虧減產(chǎn)，陷入生死危機(jī)。

在二級(jí)市場(chǎng)，截至8月13日收盤，天齊鋰業(yè)總市值為396.90億。也就是說，差不多三年時(shí)間，天齊鋰業(yè)市值跌去400億。

當(dāng)然，也有一些好消息，比如下半年新能源汽車消費(fèi)復(fù)蘇，需求端對(duì)鋰價(jià)支撐作用將逐步顯現(xiàn)，電池巨頭寧德時(shí)代也在加碼鋰等原材料的布局。

只是，截至目前，鋰價(jià)仍在底部趴著。還有沒有風(fēng)口，什么時(shí)候來，誰也沒法明確。

A股大反攻！別再錯(cuò)過下一波上漲，現(xiàn)在就開戶！