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但斌談選股： 1.所選企業(yè)要有廣闊的市場(chǎng)，比如消費(fèi)行業(yè)。（個(gè)人見(jiàn)解：所有to C，和衣食住行相關(guān)的行業(yè)） 2.要有提價(jià)權(quán)，能夠抵御通貨膨脹。（個(gè)人見(jiàn)解：要有品牌粘性、心智壟斷、to C更佳） 3.要盡可能“不死”、存續(xù)時(shí)間長(zhǎng)的企業(yè)。（個(gè)人見(jiàn)解：和生老病死、吃喝拉撒相關(guān)） 4.企業(yè)要有足夠的凈利潤(rùn)，最好是輕資產(chǎn)，比如茅臺(tái)。（個(gè)人見(jiàn)解：輕資產(chǎn)抵御風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，代表是必須消費(fèi)品、科技行業(yè)） 5.企業(yè)要是龍頭，要有很高的行業(yè)壁壘，最好是充分競(jìng)爭(zhēng)中勝出的強(qiáng)勢(shì)企業(yè)，比如沃爾瑪、可口可樂(lè)。（個(gè)人見(jiàn)解：壟斷型、占據(jù)心智，比如酒中茅臺(tái)、醬油海天、肉中雙匯以及空調(diào)格力） 6.企業(yè)要有很高的ROE以及ROE持續(xù)提升的能力。（個(gè)人見(jiàn)解：高ROE來(lái)自哪里？主要是“經(jīng)濟(jì)商譽(yù)”，也就是品牌力、專利、規(guī)模等壟斷） 7.在“波特五力”模型中，所有威脅都很小的企業(yè)。（個(gè)人見(jiàn)解：對(duì)所有自己看中的企業(yè)做波特五力分析是最基礎(chǔ)的要求，“波特五力”所有威脅都很小的企業(yè)，要具備1–6點(diǎn)特征的所有或者幾項(xiàng)） 8、好的管理層、好的領(lǐng)導(dǎo)和企業(yè)文化。（個(gè)人見(jiàn)解：好船長(zhǎng)對(duì)于大海航行的重要性不言而喻。比如騰訊的產(chǎn)品經(jīng)理文化和賽馬機(jī)制） 9.但斌在2007年建議，如果按照以上思路，建立一個(gè)地產(chǎn)龍頭、銀行龍頭、保險(xiǎn)龍頭、消費(fèi)龍頭、金融服務(wù)業(yè)龍頭和壟斷行業(yè)龍頭的組合，持續(xù)投資勝出的概率非常大。 事實(shí)上，如果當(dāng)年建立一個(gè)“萬(wàn)科+招商銀行+中國(guó)平安+貴州茅臺(tái)+上海機(jī)場(chǎng)”的組合，到如今已經(jīng)是很多倍的收益了。 這個(gè)構(gòu)建組合的思路，在如今仍然非常適用。 只不過(guò)在當(dāng)時(shí)，科技行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的重要性沒(méi)有如今這么突出。如果在組合中，以合適估值加入阿里巴巴、騰訊控股等中概股龍頭，收益將更高。 #投資理財(cái)# #A股# #財(cái)經(jīng)頭條# #股市第一線# #財(cái)經(jīng)# #價(jià)值投資#          |
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