你好，我是王煜全，這里是王煜全要聞評論。

7月24日周五，?？低曉诒P后發(fā)布了2020年半年度報(bào)告，上半年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入242.71億元，同比增長1.45%；凈利潤46.24億元，同比增長9.66%。

因?yàn)闃I(yè)績亮眼，7月27日周一開盤，到中午就漲停了。

?？低暈槭裁礃I(yè)績亮眼？雖然海康威視自己講的是物聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算，是科技領(lǐng)先，但其主要收入來源仍然是智能監(jiān)控，或者叫智能安防。

現(xiàn)在人工智能應(yīng)用相對最成熟的，就是視覺識別、面部識別，正好可以用在智能監(jiān)控上。所以很多人工智能獨(dú)角獸的業(yè)務(wù)，都是聚焦在智能監(jiān)控領(lǐng)域，但他們卻經(jīng)常被批評叫好不叫座，技術(shù)領(lǐng)先，收入落后。

為什么技術(shù)沒那么強(qiáng)大的?？低?，卻有這么好的業(yè)績呢？

我們在看科技企業(yè)的時(shí)候，往往過度關(guān)注企業(yè)的科技實(shí)力，而忽視了企業(yè)也是產(chǎn)業(yè)的一個(gè)參與者，也要遵守產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的規(guī)律。

海康威視在智能監(jiān)控產(chǎn)業(yè)里的角色是系統(tǒng)集成商，也就是說，他們是整合各家（當(dāng)然也包括自家）的產(chǎn)品和技術(shù)，幫助客戶把監(jiān)控系統(tǒng)搭建起來，并要保證功能達(dá)標(biāo)的那家。

我們在介紹電信設(shè)備市場的時(shí)候，談到過一個(gè)現(xiàn)象：全球電信設(shè)備企業(yè)規(guī)模越來越大，數(shù)量卻越來越少。原因很簡單：電信運(yùn)營商要搭建的是一張很大的網(wǎng)絡(luò)，要保證網(wǎng)絡(luò)功能正常，必須要找一個(gè)可靠的總包商，再由這家總包商去整合各家的技術(shù)和產(chǎn)品，把運(yùn)營商需要的網(wǎng)絡(luò)建起來。

即使市場上有新技術(shù)出現(xiàn)，運(yùn)營商也不會(huì)直接采購，而是由總包商負(fù)責(zé)把新技術(shù)整合到自己搭建的網(wǎng)絡(luò)里。這樣，運(yùn)營商要確保網(wǎng)絡(luò)功能正常，當(dāng)然要找最大的總包商了。長此以往，小公司慢慢沒了業(yè)務(wù)，大公司則越來越大。

中國智能監(jiān)控的客戶仍然是以政企客戶為主，項(xiàng)目都比較大，他們采購的規(guī)律和運(yùn)營商相似，都是要找最大、最能夠一站式完成整個(gè)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的企業(yè)。這就造成了，智能監(jiān)控市場和電信市場類似的頭部越來越大的聚集效應(yīng)。

而那些真正擁有最先進(jìn)科技的企業(yè)，因?yàn)椴荒芡瓿烧麄€(gè)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)，只能去找?？低暫献?，謀求成為?？低暤墓?yīng)商。

但視覺識別這樣的高科技，擁有者并不獨(dú)家，在和?？低曊労献鲿r(shí)反倒處在劣勢，再普及一點(diǎn)兒的技術(shù)，?？低暩纱嗑妥约洪_發(fā)了。這才是?？低暢蔀轭I(lǐng)域贏家的關(guān)鍵，說白了，就是市場開拓早帶來的規(guī)模壟斷性。

可以說，?？低暰褪侵悄鼙O(jiān)控領(lǐng)域的華為。

但再深入剖析智能監(jiān)控領(lǐng)域，又和電信不同。電信有廣大的消費(fèi)市場需求支持，其技術(shù)升級是長期持續(xù)的，每幾年（一般不到十年），網(wǎng)絡(luò)就要有一次大規(guī)模升級，從1989年模擬信號的第一代移動(dòng)通信到今天，短短的31年時(shí)間，技術(shù)已經(jīng)發(fā)展到了第五代。

因?yàn)橛羞@個(gè)規(guī)律，所以移動(dòng)設(shè)備市場持續(xù)擴(kuò)大。也是因?yàn)檎莆樟诉@個(gè)規(guī)律，華為才敢投巨資到研發(fā)，因?yàn)橹澜裉斓难邪l(fā)優(yōu)勢，就是明天的市場優(yōu)勢。

而作為公共設(shè)施，智能監(jiān)控市場的技術(shù)升級，要比電信慢得多。也就是說，當(dāng)這一輪大規(guī)模的智能監(jiān)控建設(shè)結(jié)束之后，整個(gè)智能監(jiān)控市場很可能面臨增長乏力的局面。再加上?？低暤募缮痰匚?，使他們可以從其他高科技企業(yè)那里把技術(shù)集成進(jìn)來，而不必自己研發(fā)。

所以理智地說：?？低曉谥悄鼙O(jiān)控領(lǐng)域，不應(yīng)該做大規(guī)模研發(fā)投入。

但海康威視2019年研發(fā)投入了將近55個(gè)億，占營業(yè)收入的9.51%。這雖然和華為2019年研發(fā)投入1317億，占營業(yè)收入的15.3%仍有很大距離，但我認(rèn)為其實(shí)還是投入太多了。

但如果你再看到，海康威視分拆旗下子公司的業(yè)務(wù)，謀求境內(nèi)上市的新聞，就會(huì)明白了：?？低曄Ｍ哟髮π聵I(yè)務(wù)的扶植，以解決未來主業(yè)長期市場增長乏力的問題。

但只是分拆上市，而不是把新業(yè)務(wù)作為未來重點(diǎn)，放在公司內(nèi)部孵化，其實(shí)進(jìn)一步增加了，?？低曃磥順I(yè)務(wù)的不確定性。

所以簡單總結(jié)：雖然別人叫的聲音比較大，但?？低暡攀侨斯ぶ悄苁袌鲎钤绲墨@益者。只不過不是因?yàn)榧夹g(shù)領(lǐng)先，而是因?yàn)榧蓛?yōu)勢。

雖然5年后的業(yè)務(wù)有很大不確定性，但因?yàn)橐咔槭怪袊骷壵几又匾曋悄馨卜?，未來兩三年?？低暤氖袌霰憩F(xiàn)，很有可能會(huì)更加亮眼。