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　　7月以來新發(fā)偏股型基金募資金額已逼近1800億元，今年以來偏股型基金首募金額更是高達(dá)7702.36億元，超過2015年全年，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。

　　新基金發(fā)行空前火爆，A股增量資金源源不斷。

　　不過，近期A股市場震蕩加劇，市場分歧加大。站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，明星基金經(jīng)理的操作動(dòng)向頗具參考價(jià)值。隨著基金二季報(bào)的披露，明星基金經(jīng)理的操作路徑，以及接下來的排兵布陣也浮出水面。

　　股票基金發(fā)行創(chuàng)紀(jì)錄

　　銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至7月17日，7月份新發(fā)股票方向基金30只，募集資金1773.68億元，今年以來新發(fā)股票方向基金334只，募集資金7702.36億元，已超過2015年全年的7691億元。

　　在經(jīng)歷7月16日A股市場急速調(diào)整后，7月17日發(fā)行的匯添富開放視野中國優(yōu)勢(shì)六個(gè)月持有股票基金確實(shí)不如前期那樣火爆，但據(jù)第三方渠道消息，一日認(rèn)購資金依然超過180億元。

　　值得一提的是，7月仍將有13只偏股混合型基金發(fā)行，博時(shí)基金、嘉實(shí)基金、易方達(dá)基金等影響力較強(qiáng)的公司均將發(fā)行新基金。

　　此外，從最近3月成立的權(quán)益基金凈值表現(xiàn)來看，6月下旬以來成立的權(quán)益基金倉位仍處于低位。

　　例如，7月16日，上證指數(shù)下跌4.5%，創(chuàng)業(yè)板指下跌5.93%，以6月30日成立的景順長城科技創(chuàng)新三年定開混合基金為例，在科技板塊遭遇重挫的情況下，7月16日凈值僅下跌1.75%，類似的還有德邦大消費(fèi)混合基金，6月18日成立，凈值也只下跌1.52%。這說明這些基金倉位仍比較低。

　　下一步打法如何？

　　新“子彈”源源不斷，存量“子彈”也蓄勢(shì)待發(fā)。

　　前期漲幅較多的醫(yī)藥、科技、消費(fèi)是否還有機(jī)會(huì)？低估值板塊能否崛起？明星基金經(jīng)理的動(dòng)向頗具參考價(jià)值。

　　記者梳理多份基金二季報(bào)發(fā)現(xiàn)，二季度，多位明星基金經(jīng)理仍保持高倉位運(yùn)作，開始關(guān)注低估值板塊的投資機(jī)會(huì)，但打法上略有分歧。

　　以中庚價(jià)值領(lǐng)航為例，截至二季度末，中庚價(jià)值領(lǐng)航的股票投資占基金總資產(chǎn)比例為91.58%?；鸾?jīng)理丘棟榮增加了銀行、地產(chǎn)、保險(xiǎn)等低估值板塊的配置，調(diào)低了醫(yī)藥、科技、新消費(fèi)板塊的配置。

　　具體來看，中庚價(jià)值領(lǐng)航前十大重倉股較一季度發(fā)生了較大變化，中航重機(jī)、成都銀行、中國太保、永藝股份、振江股份成為新進(jìn)前十大重倉股。

　　截至二季度末中庚價(jià)值領(lǐng)航前十大重倉股：

　　丘棟榮認(rèn)為，今年以來由于醫(yī)藥、科技板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁，其估值定價(jià)和預(yù)期回報(bào)均顯著下降，而風(fēng)險(xiǎn)有所上升。值得注意的是，丘棟榮是低估值價(jià)值投資策略的堅(jiān)守者，近兩年該策略有所失效。

　　安信價(jià)值發(fā)現(xiàn)兩年定開基金經(jīng)理陳一峰也認(rèn)為，低估值公司的相對(duì)性價(jià)比正在逐漸凸顯。

　　陳一峰分析道，雖然指數(shù)整體估值依然偏低，但是行業(yè)間的估值分化較大，醫(yī)藥、食品飲料、科技類行業(yè)的部分公司上半年表現(xiàn)較好，估值基本處于歷史前 20%分位，而金融、地產(chǎn)、采掘、建筑等傳統(tǒng)周期類等行業(yè)公司上半年市場表現(xiàn)一般，估值基本處于歷史后20%的分位。雖然前者商業(yè)模式和長期成長空間相對(duì)優(yōu)于后者，但短期如此明顯的市場表現(xiàn)差異和估值差距值得關(guān)注。

　　截至二季度末，今年4月30日成立的安信價(jià)值發(fā)現(xiàn)兩年定開基金股票倉位大概在七成左右。截至二季度末，前十大重倉股分別為貴州茅臺(tái)、中國建筑、浙江龍盛、周大生、萬科A、海爾智家、寧德時(shí)代、老鳳祥、美的集團(tuán)、中國神華。

　　截至二季度末安信價(jià)值發(fā)現(xiàn)兩年定開前十大重倉股：

　　不過，對(duì)于前期取得較多收益的基金經(jīng)理而言，依然將前期漲幅較高的科技、醫(yī)藥等作為主戰(zhàn)場，但會(huì)適度增配低估值品種。

　　以銀華內(nèi)需精選為例，近一年收益率為100.35%，基金經(jīng)理劉輝表示，二季度繼續(xù)維持了農(nóng)業(yè)、科技、醫(yī)藥的核心配置，并適當(dāng)配置了金融、有色、環(huán)保等低估值品種。

　　在三季度可能會(huì)對(duì)組合進(jìn)行適當(dāng)?shù)钠胶庑钥紤]，使之在傳統(tǒng)的進(jìn)攻能力之上，具有一定防御性。將繼續(xù)以農(nóng)業(yè)、科技和醫(yī)藥為重心資產(chǎn)，并向新能源、家電、汽車、金融、有色等行業(yè)，擇機(jī)適度均衡。

　　從銀華內(nèi)需精選二季度前十大重倉股來看，二季度延續(xù)一季度操作策略，繼續(xù)加倉大北農(nóng)、正邦科技、中科曙光、天邦股份、天康生物、兆易創(chuàng)新等，持倉情況變化不大。

　　截至二季度末銀華內(nèi)需精選前十大重倉股：

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（文章來源：上海證券報(bào)）

(責(zé)任編輯：DF075)