貴州茅臺(tái)已經(jīng)成為A股的風(fēng)向標(biāo)。今年以來(lái)，貴州茅臺(tái)股價(jià)連創(chuàng)新高，“超級(jí)巨無(wú)霸”在一路狂奔。下半年才過(guò)去兩天，茅臺(tái)總市值已接近2萬(wàn)億元。

茅臺(tái)股價(jià)連創(chuàng)新高

總市值接近2萬(wàn)億

7月1日，貴州茅臺(tái)股價(jià)盤中突破1500元/股，股價(jià)超過(guò)53度飛天茅臺(tái)零售指導(dǎo)價(jià)1499元。

7月2日，貴州茅臺(tái)股價(jià)再創(chuàng)新高，盤中一度觸及1550.9元/股，并收于1544元/股。按盤中最高1550.9元/股計(jì)算，貴州茅臺(tái)總市值達(dá)到1.95萬(wàn)億元。

今年以來(lái)，貴州茅臺(tái)股價(jià)不斷上漲刷新歷史新高，截至7月2日累計(jì)漲幅已達(dá)32.04%。就在1個(gè)月前，貴州茅臺(tái)股價(jià)剛剛站上1400元整數(shù)關(guān)口。1個(gè)月后，貴州茅臺(tái)又突破1500元。

那么1.95萬(wàn)億元市值是什么概念？2019年，貴州省GDP1.67萬(wàn)億，比茅臺(tái)市值還少兩千多億。而比工商銀行高了1000多億。

對(duì)比當(dāng)前A股總市值來(lái)看，差不多接近總市值的3%，還超過(guò)了市值排名后920家上市公司之和（約1.92萬(wàn)億元）。請(qǐng)不要小看這920家上市公司，這其中包括東易日盛、長(zhǎng)虹美菱、兩面針、明牌珠寶、博士眼鏡等眾多消費(fèi)者熟知的企業(yè)。

黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)因疫情受到追捧。對(duì)于漲勢(shì)不輸于黃金的茅臺(tái)酒，有人提出了“買茅臺(tái)=買黃金”的觀點(diǎn)。中泰證券宏觀分析師梁中華在5月中旬一份研報(bào)中稱，若紙幣不斷超發(fā)，只要供給速度較慢、能夠存活下來(lái)的資產(chǎn)，其以紙幣標(biāo)價(jià)名義價(jià)格都是受益的。不僅是黃金，茅臺(tái)酒某種程度上也是一種“貨幣”，茅臺(tái)股價(jià)和黃金價(jià)格的走勢(shì)有很大相關(guān)性。

白酒股竟還有更牛存在

茅臺(tái)漲幅不及瀘州老窖

貴州茅臺(tái)不斷創(chuàng)下新高，五糧液、瀘州老窖、洋河股份等白酒股也連續(xù)刷新歷史紀(jì)錄。在7月2日，洋河股份、金種子酒等紛紛漲停。老白干、酒鬼酒等因?yàn)檫B續(xù)收盤價(jià)格漲幅偏離值累計(jì)超過(guò)20%，被列為股票交易異常波動(dòng)。

白酒營(yíng)銷專家蔡學(xué)飛表示，疫情逐步得以控制，餐飲、商務(wù)宴請(qǐng)等消費(fèi)活動(dòng)開(kāi)始恢復(fù)，加上茅臺(tái)在資本市場(chǎng)強(qiáng)有力表現(xiàn)，白酒市場(chǎng)出現(xiàn)回暖，從而帶動(dòng)白酒板塊整體上漲。

酒水價(jià)格上漲是白酒股表現(xiàn)搶眼的另一原因。6月份以來(lái)，已有多家酒企的經(jīng)銷商收到了廠家發(fā)來(lái)的一紙“漲價(jià)函”，明確告知提高產(chǎn)品出廠價(jià)。

按7月2日收盤價(jià)，與茅臺(tái)一同躋身A股總市值前十的還有五糧液，市值達(dá)7355.26億元。毫不夸張地說(shuō)，白酒版塊可以說(shuō)是當(dāng)前A股中的牛股集中營(yíng)。而令人意想不到的是，貴州茅臺(tái)雖貴為A股股王，但就上市以來(lái)漲幅看，最牛白酒股卻另有其他。

Wind數(shù)據(jù)顯示，A股19家上市白酒企業(yè)中，上市以來(lái)漲幅最大的是瀘州老窖，自1994年上市以來(lái)上漲352倍，貴州茅臺(tái)上市以來(lái)上漲321倍位居第二。截至7月2日，上市至今漲幅在10倍以上的白酒股還有山西汾酒、五糧液、水井坊、古井貢酒、舍得酒業(yè)和順鑫農(nóng)業(yè)。

市盈率超40倍、市凈率超10倍，茅臺(tái)是否被高估？

隨著股價(jià)的上漲，茅臺(tái)的估值引起了越來(lái)越多的爭(zhēng)論，有人認(rèn)為茅臺(tái)品牌價(jià)值無(wú)人能敵，價(jià)值中樞依然有提升空間；但也有人認(rèn)為茅臺(tái)估值太貴，泡沫在飛。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺(tái)的市盈率為47.07倍，歷史上茅臺(tái)的市盈率也曾多次觸及42倍，從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，雖然茅臺(tái)的市盈率處于高位，但青青稞酒、酒鬼酒、山西汾酒和順鑫農(nóng)業(yè)的市盈率還要更高一些。其中，青青稞酒的市盈率達(dá)到142.41倍。

值得注意的是，貴州茅臺(tái)的市凈率目前達(dá)13倍，在19家上市白酒企業(yè)中高居第四。一般來(lái)說(shuō)，市凈率較低的股票投資價(jià)值較高，相反則投資價(jià)值也會(huì)被打上折扣。

據(jù)萬(wàn)聯(lián)證券西安營(yíng)業(yè)部投顧屈放介紹，其實(shí)推動(dòng)茅臺(tái)股價(jià)上漲的中小散資金占比極低，而對(duì)于白酒股，機(jī)構(gòu)投資者更多看重其ROE（凈資產(chǎn)收益率）和定價(jià)權(quán)表現(xiàn)。這是導(dǎo)致以貴州茅臺(tái)為首的龍頭白酒股被機(jī)構(gòu)看好、股價(jià)一路走高的支撐因素。隨著股價(jià)的持續(xù)上漲，其投資風(fēng)險(xiǎn)也在提高。畢竟，價(jià)格再高的白酒也是一件可選消費(fèi)品，并不是每個(gè)人的必需品。 華商報(bào)記者 李程