肖冰認(rèn)為，以后不會再有重大的改革，基本上已和國際接軌。

對基金來說，肖冰提出要抓住機(jī)會推動已投企業(yè)抓緊上市。

退出對投資機(jī)構(gòu)來說至關(guān)重要，退出更順暢會更利于募資，能夠鼓舞LP，帶來更多的資金，推動行業(yè)良性循環(huán)。

肖冰說：“我對中國的資本市場‘有愛有恨’或者是愛恨相加，因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)的發(fā)展在過去20年時(shí)間里受政策變化的影響特別大。2006年股改全流通挽救了我們這個(gè)行業(yè)，挽救了人民幣基金，沒有全流通就沒有辦法在中國資本市場退出，人民幣基金這個(gè)商業(yè)模式就不能成立?！?/p>

而目前，人民幣基金處于一個(gè)重要的時(shí)點(diǎn)，2009年推出創(chuàng)業(yè)板，使得A股退出渠道更加暢通，更多企業(yè)得以在A股上市；而此次的注冊制上的科創(chuàng)板也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出預(yù)期。

資本市場的變化影響了人民幣基金的退出渠道，此前影響退出最大的兩個(gè)不利因素是發(fā)審制度和IPO暫停：

申報(bào)上市和過會上市時(shí)間完全不確定；到底哪類公司能上市完全不確定，背后是窗口指導(dǎo)和隱性門檻；同時(shí)IPO多次暫停，幾個(gè)月甚至一年，對人民幣基金打擊巨大。

肖冰表示，基于注冊制的科創(chuàng)板解決了上述不確定性問題：

上市時(shí)間確定為六個(gè)月，大部分企業(yè)在4-5月，甚至兩個(gè)月，審批效率超過美國；能不能上市非常確定，之前過會率波動非常大，而科創(chuàng)板基本上都過會，不能上市的公司在受理材料時(shí)就終止了，這樣為企業(yè)節(jié)約了大量時(shí)間、提升效率。

盡管如此， 盈科資本高級合伙人曹斌表示，有中國特色的注冊制下，隱形審核的門檻并沒有消失，上市依然比較困難，一二級市場的價(jià)差會縮小。

盈科資本預(yù)計(jì)，好公司和普通公司的估值兩級化更加明顯，看好長期、穩(wěn)定、有企業(yè)文化的公司。

天創(chuàng)資本管理合伙人洪雷認(rèn)為，注冊制以后，上市公司的上市難度降低，未來單純把上市作為企業(yè)唯一的價(jià)值判斷可能是落伍的，更多要看企業(yè)的競爭力。

此次科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊制的推出，一方面將極大推動IPO的發(fā)展，鼓舞LP；

另一方面也將使得交易所良性競爭，使得服務(wù)更好、更加市場化、易溝通，推動資本市場發(fā)展。

對此，上海金浦投資創(chuàng)總裁高立新表示，市場對科創(chuàng)板的滿意度非常高：

“我們認(rèn)為，科創(chuàng)板和注冊制是成功，對我們的投資方法論帶來里程碑的變化，主要是科創(chuàng)板或者注冊制的信息披露，這是靈魂，是能夠長期發(fā)展的基石。信息披露做到全面、準(zhǔn)確、及時(shí)，才能達(dá)到注冊制的目標(biāo)?！备吡⑿抡f。

肖冰相信，未來中國資本市場可能永遠(yuǎn)不會行政性暫停IPO上市。

肖冰從業(yè)以來經(jīng)歷過8次IPO暫停，但是期間股市沒有發(fā)生任何變化。

因此肖冰認(rèn)為，IPO肯定會常態(tài)化。

在科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板注冊制兩個(gè)交易所的良性競爭下，資本市場將會健康發(fā)展。

同時(shí)他也認(rèn)為，注冊制以后，中國資本市場不會再有大的改革，未來1-2年是資本市場改革最后一波紅利，建議大家不要浪費(fèi)這次機(jī)會，已有很多企業(yè)積極行動起來籌備上市。

未來1-2年，IPO或?qū)⒂瓉肀ㄊ皆鲩L，2020年年初受疫情影響加上科創(chuàng)板注冊制僅有半年，數(shù)量較少，但是預(yù)計(jì)在2021年超過納斯達(dá)克的IPO速度，創(chuàng)中國歷史記錄。

在過去幾年投資案例較多的機(jī)構(gòu)有很多退出機(jī)會，在此期間IPO依然是最好的退出路徑。

另一方面，肖冰也提示投資人需要冷靜，不要被估值泡沫沖昏頭腦，要面向未來進(jìn)行投資：

“未來一兩年會很熱鬧，但逐漸將趨于理性和成熟，標(biāo)志性事件是大面積破發(fā)和發(fā)行失敗，隨后并購重組將成為主要退出渠道。這意味著目前再投IPO項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)很大，需要3-5年發(fā)展時(shí)間，屆時(shí)資本市場和估值體系將發(fā)生深刻的變化，失去資本紅利，估值體系發(fā)生深刻變化?！?/p>