基本原則

1. 一條主線：以信息披露為核心，投資者自主判斷投資價值，真正把選擇權(quán)交給市場

2.三個統(tǒng)籌：統(tǒng)籌不同板塊錯位發(fā)展，統(tǒng)籌一攬子配套改革，統(tǒng)籌存量和增量改革

3. 創(chuàng)業(yè)板的規(guī)則起于科創(chuàng)板但更加寬容，也更加有體系；

4.審核周期進一步壓縮（低于9個月），問詢式審核（刨根問底式問詢）、分行業(yè)審核（行業(yè)咨詢專家?guī)欤㈦娮踊瘜徍耍ㄊ芾?0個工作日內(nèi)上傳工作底稿及驗證版招股書）

5.已經(jīng)初審會審議通過且確定上會審核時間的，繼續(xù)審核

6.過渡期安排的重要時間節(jié)點：5月27日，5月29日，6月1日，6月15日

7.新老劃斷的企業(yè)很可能后續(xù)會出現(xiàn)同步審核的情況

對保薦機構(gòu)的挑戰(zhàn)

1.保薦機構(gòu)需要對申報板塊的合理性做出充分解釋

2.注冊制下中介的責(zé)任和風(fēng)險更大，因為沒有了監(jiān)管機構(gòu)的明確背書

3.市場化的發(fā)行規(guī)則， 需要更加從實質(zhì)上判斷企業(yè)發(fā)展和IPO風(fēng)險，多做行業(yè)研究和價值判斷

4.以信息披露為中心，那么就需要更加保證信息披露的質(zhì)量（我們現(xiàn)在養(yǎng)成了太多不好的毛病）

5.注冊制下IPO審核的包容性更強，包括合規(guī)性問題和規(guī)范性問題，但是基本業(yè)績門檻不會大幅降低

6.對中后臺內(nèi)控和質(zhì)控部門要求更高，要真正做到“膽大心細”

7.對公眾公司足夠的敬畏，敬畏規(guī)則，敬畏投資者

發(fā)行條件

1.在經(jīng)營穩(wěn)定性方面刪除了關(guān)于核心技術(shù)人員穩(wěn)定的要求（較之科創(chuàng)板）

2.取消凈利潤等財務(wù)指標(biāo)的要求，但需滿足《上市審核規(guī)則》中規(guī)定的凈利潤和市值的上市標(biāo)準(zhǔn)

3.取消“發(fā)行人股權(quán)清晰”的規(guī)定，強調(diào)控股股東和實際控制人的股權(quán)權(quán)屬清晰

4.取消“發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)”要求

5.取消“最近一期不存在未彌補虧損”的要求

6.取消發(fā)行人持續(xù)盈利的要求，未盈利企業(yè)在改革實施一年后可以申請上市

7.允許特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)和紅籌結(jié)構(gòu)企業(yè)上市

8.取消公司治理方面的具體要求，但必須符合《公司法》的公司治理方面要求

9.強化發(fā)行人及其控股股東、實際控制人最近3年內(nèi)不得有列舉的刑事犯罪或重大違法行為（證券法）

10.深交所將制定負面清單，明確哪些企業(yè)不能到創(chuàng)業(yè)板上市

11.關(guān)于財務(wù)指標(biāo)，創(chuàng)業(yè)板第一套上市標(biāo)準(zhǔn)的最后一年凈利潤最少的是奧特維的4400萬元。

已境外上市紅籌企業(yè)申請境內(nèi)發(fā)行股票或存托憑證，市值不低于2000 億元人民幣或者特殊要求下市值200 億元人民幣以上。

特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)：（1）市值不低于100億元，最近一年利潤為正；（2）市值不低于50億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于5億元

12.創(chuàng)業(yè)板的財務(wù)指標(biāo)一共有3套，比科創(chuàng)板少了兩套，分別是預(yù)計市值15億元和預(yù)計市值40億元而沒有收入的指標(biāo)。而針對87%的科創(chuàng)板企業(yè)采用的第一套標(biāo)準(zhǔn)，創(chuàng)業(yè)板也取消了預(yù)計市值10億元的規(guī)定，要求更加寬容。

發(fā)行規(guī)則

1.創(chuàng)業(yè)板擬對未盈利企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)、紅籌企業(yè)、高價發(fā)行企業(yè)實施強制跟投制度

2.創(chuàng)業(yè)板存量投資者可繼續(xù)參與交易，需重新簽署新的風(fēng)險揭示書

3.新申請開通創(chuàng)業(yè)板交易權(quán)限的個人投資者，權(quán)限開通前20個交易日證券賬戶及資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)日均應(yīng)不低于人民幣 10 萬元，并參與證券交易24個月以上。（科創(chuàng)板50萬元）

4.普通投資者首次參與創(chuàng)業(yè)板交易的，應(yīng)當(dāng)以紙面或電子方式簽署《風(fēng)險揭示書》

5.明確股票、存托憑證的申購、交易，可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股、可交債換股納入創(chuàng)業(yè)板適當(dāng)性管理要求范圍

交易規(guī)則

1.新股不設(shè)漲跌幅天數(shù)，前五個交易日不設(shè)漲跌幅限制；設(shè)置30%、60%臨時停牌機制（10分鐘）

2.競價交易漲跌幅限制調(diào)整為20%

3.買入價格不得高于買入基準(zhǔn)價102%，賣出價格不得低于賣出基準(zhǔn)價98%（“價格籠子“）

4.改變“單邊市”格局，上市首個交易日起可以作為兩融標(biāo)的

5.現(xiàn)價交易申報不超過10萬股，市價交易申報不超過5萬股

6.提高股權(quán)激勵比例上限，累計不得超過公司股本總額的20%（10%）

7.放寬激勵對象限制，基本上是公司董事、高管和核心人員都可以成為激勵對象

8.限制性股票授予價格可以低于市場參考價的50%

9.允許公司在滿足分次獲益條件后再將授予股份分批登記至激勵對象名下并直接上市流通（以前60日之后必須終止）

再融資和重組

1.再融資適用首發(fā)審核模式，并壓縮審核期限（2+2審核周期）

2.區(qū)分不特定對象發(fā)行和特定對象發(fā)行，采取不同的審議機制，明確向特定對象發(fā)行的股票和可轉(zhuǎn)債

3.向特定對象融資金額不超過3億元且不超過最近一年末凈資產(chǎn)20%，可以適用簡易審核程序。

4.發(fā)行股份購買資產(chǎn)的，45天審核周期，審核問詢總結(jié)不超過1個月。構(gòu)成重組上市的，參照IPO。

5.發(fā)行股份購買資產(chǎn)，不構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，特殊情況下不再問詢，直接出具審核報告。

其他

持續(xù)督導(dǎo)、退市制度、股份鎖定，知道你也不怎么關(guān)心，那就也不總結(jié)了。