中國(guó)目前垃圾發(fā)電在手產(chǎn)能大于4萬(wàn)噸的公司有：中國(guó)光大國(guó)際、中國(guó)環(huán)保、錦江環(huán)境、康恒環(huán)境、綠色動(dòng)力、海螺創(chuàng)業(yè)、重慶三峰。

而在3-4萬(wàn)噸之間的公司還有：上海環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、深圳能源、偉明環(huán)保、旺能環(huán)境、啟迪環(huán)境、粵豐環(huán)保、首創(chuàng)環(huán)境。

1-3萬(wàn)噸的有：盛運(yùn)環(huán)保、泰達(dá)股份、皖能電力、高能環(huán)境、北京控股環(huán)境、廣州環(huán)投、城發(fā)環(huán)境、中國(guó)天楹、中電國(guó)際環(huán)保、中科宇潤(rùn)。更小的就不計(jì)其數(shù)了

再看看這些公司的深厚背景：

上面是一大堆的A股、H股上市公司，為什么大家一窩蜂一樣搶垃圾發(fā)電項(xiàng)目？難道是為了給政府割韭菜嗎？沒(méi)有足夠的利益保障可以簽幾個(gè)億投資的BOT合同，有時(shí)候我們想的太復(fù)雜了。

很多人拿垃圾發(fā)電的補(bǔ)貼來(lái)對(duì)比風(fēng)電光伏的補(bǔ)貼，棄風(fēng)棄光的時(shí)候民眾根本無(wú)所謂，因?yàn)槊癖娪秒娛遣环智鍧嵅磺鍧嵉?，但如果因垃圾一直無(wú)法處理而堆積，估計(jì)老百姓就要罵街了。垃圾處理是剛需，不是以發(fā)電為主業(yè)的環(huán)保產(chǎn)業(yè)。有人說(shuō)那就更不應(yīng)該有電價(jià)補(bǔ)貼，在沒(méi)有垃圾發(fā)電電價(jià)補(bǔ)貼時(shí)就已經(jīng)有垃圾發(fā)電了，當(dāng)時(shí)的上網(wǎng)電價(jià)就是火電基礎(chǔ)電價(jià)，而當(dāng)時(shí)的垃圾處理費(fèi)都是超過(guò)100元的，而現(xiàn)在的主流垃圾處理費(fèi)只有60-80元/噸。對(duì)于垃圾發(fā)電企業(yè)而言，國(guó)家補(bǔ)貼和地方政府付費(fèi)收入是差不多的，區(qū)別只是一個(gè)名目而已。

在競(jìng)爭(zhēng)來(lái)獲得項(xiàng)目時(shí)垃圾發(fā)電是紅海行業(yè)，在運(yùn)營(yíng)垃圾發(fā)電行業(yè)是藍(lán)海行業(yè)。為什么這么說(shuō)？

一、地區(qū)性的壟斷，特許經(jīng)營(yíng)協(xié)議一簽就是25年起步。這和供水供氣、污水處理、電力供應(yīng)等公用事業(yè)行業(yè)是一樣的。有人質(zhì)疑說(shuō)政府怎么會(huì)允許這么賺錢(qián)的公用事業(yè)存在？那高速公路、水電老虎怎么會(huì)存在？地區(qū)性的壟斷行業(yè)都是有一定優(yōu)勢(shì)的企業(yè)獲得的，政企關(guān)系都是相當(dāng)不錯(cuò)的。

二、垃圾分類(lèi)和技術(shù)的提高有利于垃圾發(fā)電的效率提高，可以降低煙氣和滲濾液的處理成本，同時(shí)還能減少設(shè)備的損耗。

三、人工智能的發(fā)展將減少垃圾發(fā)電的人工成本，AI將會(huì)在未來(lái)代替人工控制機(jī)械投料。本來(lái)投料工作就是比較單一的工作，AI是完全可以替代的。

四、向使用者收費(fèi)，國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家目前都有向居民收取垃圾處理費(fèi)的制度。中國(guó)目前正在試驗(yàn)中，這項(xiàng)制度實(shí)施將會(huì)替代政府支持和國(guó)家財(cái)政補(bǔ)貼，和污水處理費(fèi)類(lèi)似。這樣企業(yè)就不要擔(dān)心補(bǔ)貼退坡和政府支付能力的問(wèn)題了。

五、未來(lái)的排放標(biāo)準(zhǔn)只會(huì)越來(lái)越高，有利于技術(shù)先進(jìn)的頭部企業(yè)。地方的小企業(yè)因?yàn)榄h(huán)保和運(yùn)營(yíng)能力問(wèn)題將會(huì)被淘汰，兼并改造的項(xiàng)目會(huì)增多，頭部企業(yè)的話語(yǔ)權(quán)加強(qiáng)。

六、有建造和運(yùn)營(yíng)能力的公司將會(huì)出海尋求更大的市場(chǎng)，一帶一路國(guó)家對(duì)垃圾發(fā)電的需求非常大。只要有足夠好的營(yíng)商環(huán)境，中國(guó)企業(yè)會(huì)幫助這些國(guó)家建造和運(yùn)營(yíng)垃圾發(fā)電項(xiàng)目。

下面我們?cè)賮?lái)看看垃圾發(fā)電行業(yè)有可能的風(fēng)險(xiǎn)：

一、由于多地大量建造垃圾發(fā)電項(xiàng)目，導(dǎo)致產(chǎn)能過(guò)剩。這個(gè)問(wèn)題目前已經(jīng)出現(xiàn)，部分經(jīng)濟(jì)較差，人口流失嚴(yán)重地區(qū)的項(xiàng)目產(chǎn)能利用率非常低，導(dǎo)致項(xiàng)目虧損。部分有保底垃圾處理量的項(xiàng)目又好一些，但垃圾發(fā)電的多數(shù)收入來(lái)自于電力銷(xiāo)售。

二、政府支付能力下降，國(guó)家補(bǔ)貼取消。這點(diǎn)上企業(yè)的保障是BOT協(xié)議，上網(wǎng)電價(jià)都是有保障的，除非增加垃圾處理費(fèi)才可能取消補(bǔ)貼。

三、政府收回特許經(jīng)營(yíng)權(quán)，BOT項(xiàng)目的特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的經(jīng)營(yíng)期是25-30年左右，到期后政府是有權(quán)收入特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的。目前很多地方政府有組建公司在運(yùn)營(yíng)垃圾發(fā)電項(xiàng)目，如廈門(mén)環(huán)投、鄭州環(huán)投等。部分項(xiàng)目到期后有可能被政府收回給地方國(guó)資企業(yè)運(yùn)營(yíng)，但這些企業(yè)并不專(zhuān)業(yè)，技術(shù)方面還是會(huì)依靠有研發(fā)實(shí)力的大公司來(lái)維護(hù)。未來(lái)這類(lèi)企業(yè)一旦經(jīng)營(yíng)不善就會(huì)被兼并改造，如皖能環(huán)保旗下就有多個(gè)項(xiàng)目環(huán)保不達(dá)標(biāo)。

四、銀行利率提高導(dǎo)致財(cái)務(wù)費(fèi)用高企，杠桿過(guò)高資金鏈斷裂。目前全球都在降息過(guò)程中，中國(guó)的利率在全球主流國(guó)家中算較高了，再提高利率的可能性很小。

五、經(jīng)濟(jì)萎縮導(dǎo)致民眾消費(fèi)降低，垃圾產(chǎn)生量減少。垃圾量減少在中國(guó)過(guò)去幾十年的歷史中沒(méi)有出現(xiàn)，未來(lái)幾年出現(xiàn)的可能性也非常小。

五、垃圾分類(lèi)沒(méi)有實(shí)施，垃圾熱值沒(méi)變化，環(huán)保成本沒(méi)有降低。這點(diǎn)可能性不大，國(guó)家對(duì)垃圾分類(lèi)非常重視。

以上風(fēng)險(xiǎn)中因經(jīng)濟(jì)、政策和金融造成的風(fēng)險(xiǎn)可能通過(guò)減少杠桿和政府談判來(lái)化解，對(duì)于產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題只能是少建或不建人口大量流出地區(qū)的項(xiàng)目，認(rèn)真做項(xiàng)目可行性報(bào)告來(lái)規(guī)避。總體而言，我認(rèn)為機(jī)會(huì)還是大于風(fēng)險(xiǎn)的。

最后再說(shuō)說(shuō)疫情對(duì)于垃圾發(fā)電行業(yè)的影響：

一、由于民眾不出門(mén)，減少了消費(fèi)，垃圾的產(chǎn)量肯定是減少的。隨著生產(chǎn)生活的恢復(fù)，垃圾產(chǎn)量很快能恢復(fù)，所以只會(huì)影響兩個(gè)月的產(chǎn)能利用率，對(duì)全年影響是不大的。

二、對(duì)于餐廚垃圾處理行業(yè)影響較大，在疫情期間餐飲行業(yè)基本關(guān)閉，餐廚垃圾基本沒(méi)有。但也是短期的，應(yīng)該很快能恢復(fù)。

三、長(zhǎng)期而言，未來(lái)民眾和政府都會(huì)更重視環(huán)境衛(wèi)生建設(shè)，蚊蠅飛舞的垃圾填埋場(chǎng)會(huì)全部停用。民眾的健康衛(wèi)生意識(shí)和環(huán)保意識(shí)是有沖突的，為了衛(wèi)生，一次性的用品并不會(huì)減少。政府對(duì)垃圾分類(lèi)的推進(jìn)還會(huì)加速，環(huán)境衛(wèi)生建設(shè)將成為新基建的一部分。

一點(diǎn)淺見(jiàn)，歡迎大家指正補(bǔ)充！