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注冊制馬上要來了，選股票將會越來越難。 A股目前滬深兩市將近4000家公司，美國三大交易所有將近9000家公司。 在過去29年里，長期拉動股市上漲力量，這樣的全球股票只有1.3%，即使從1926年算起到現(xiàn)在，這樣的美股也只有4%。 過去10多年，美國納斯達克指數(shù)漲了接近6倍，但跑贏指數(shù)的個股和漲幅在3-6倍的個股大約都只有10%。 巴菲特也說過，主動基金經理跑不贏指數(shù)。并且在2005年提出十年賭約——以標準普爾500指數(shù)基金和任意收取高管理費的五只對沖基金的總體回報進行比較，以十年為期限，賭注50萬美金。 最后贏得毫無懸念。 所以對于普通投資，買被動型指數(shù)是最好投資方式之一，這個我前期基金投資多次講過。 不過總有投資者不死心，就是想選股票證明自己能跑贏市場，那有沒有一些可行方法？ 我覺得也是有的，不過只是幫助提高成功率。 一、指數(shù)成分股選股市場主流指數(shù)基本都是維持震蕩向上走勢，說明其中主要公司股價也是震蕩向上走勢，那么從主流指數(shù)成分股中選股概率就會相對高一些。 就好比池塘摸魚，肯定選擇魚多的池塘。而且主流指數(shù)基本上代表市場最優(yōu)秀一批公司，如果這批都下跌，市場通常來說是不會好的。 從國內市場來看，首選滬深300成分股，其次中證500和上證50。 這幾年國內被動型基金快速增長，國際上大的指數(shù)基金不斷提高A股占比，吸引越來越多資金投資這類優(yōu)質公司，所以雖然指數(shù)不漲，但個股不少翻好幾倍的都有，基本上都是主流指數(shù)成分股，而且未來這個比例會越來越高。 二、ROE選股ROE叫凈資產收益率，反映的是股東每投入 1 塊錢能夠帶來多少錢利潤。 這是“股神”巴菲特的方法，巴菲特曾說過：公司經營管理業(yè)績的最佳衡量標準，是凈資產收益率的高低，而不是每股收益的高低。 巴菲特用了60多年，年化收益率20%的戰(zhàn)績向我們證明用ROE來選好公司的重要性。 A股連續(xù)5年ROE大于20%的22家公司如下， 基本上都是典型大白馬、大牛股。即使不是，股價走勢或者分紅也不會差。 如果把條件放寬連續(xù)5年ROE大于15%，選出公司63家，占比不到2%，其中絕大部分依然是好公司。 這里需要特別注意的是時間——連續(xù)5年，代表公司經營穩(wěn)定性。一般說來，時間越長越有效，實際運用中，可以降低ROE要求，但時間上不能讓步。 三、剔除法選股前面兩種方法都是主動選好股，第三種剔除法是去掉不好公司，在余下里面選，提高選股成功率。 一般涉及到的條件比較多，我以前常用條件包括： 1、營業(yè)收入大于10億元，歷年業(yè)績穩(wěn)定增長 2、回避市盈率大于100，市凈率大于10的公司 3、回避毛利率低于20% 4、回避經營活動現(xiàn)金流持續(xù)為負的公司 第一個條件為了剔除市場容量小的公司；第二個條件是為了規(guī)避高估值公司；第三個條件是為了避開那些產品沒有競爭力的公司；第四個條件剔除“造血”能力弱的公司。 這種選股方法好處是避開市場99%以上的問題公司，我也是用這種方法完美避開2018年上市公司暴雷潮。 但這種方法壞處是會錯殺一部分好公司。不過在股市里，寧可錯過，也不要做錯！ 四、行業(yè)龍頭選股過去幾十年快速發(fā)展，中國各行業(yè)基本上都涌現(xiàn)出不少行業(yè)龍頭。 什么是行業(yè)龍頭？稱得上第一和唯一才行，在F10里介紹里至少有一兩項是全國乃至亞洲，甚至是世界第一。 這是行業(yè)地位，構筑行業(yè)壁壘的一項重要條件，有了行業(yè)壁壘，也不見得孕育未來爆發(fā)的能量。 還要看它所在的行業(yè)是不是一個前景非常廣闊的行業(yè)。是不是快消品行業(yè)，是不是與人民生活緊密相關的行業(yè)？ 一些短期因素，比如疫情影響，導致股價大跌，對于龍頭公司來說可能是很好投資機會。 只要行業(yè)不消亡，短期不利因素過去后，龍頭公司會快速恢復，甚至比以前更好，因為有些中后段公司消失。這也是前期市場大跌，我連續(xù)出3篇藍籌白馬股價值分析的原因。 以上四種方法都是中長期選股思路，選出那些優(yōu)秀公司，讓時間慢慢體現(xiàn)他們的價值。 |
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