據(jù)外媒報(bào)道，如今在所有資產(chǎn)中，現(xiàn)金的人氣是最高的。有一系列的數(shù)據(jù)可以表明，投資者囤積現(xiàn)金的速度和規(guī)模都相當(dāng)驚人。

美國(guó)銀行和EPFR Global的每周流量數(shù)據(jù)顯示，貨幣基金七周現(xiàn)金新增流入量達(dá)到8770億美元，總體規(guī)模膨脹至4.5萬(wàn)億美元。而根據(jù)美國(guó)銀行的報(bào)告，4月15日當(dāng)周貨幣基金的現(xiàn)金流入量高達(dá)527億美元，債券基金和股市的現(xiàn)金流入量則分別為141億美元和107億美元。

根據(jù)投資公司協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，自2月底以來(lái)，該協(xié)會(huì)資管規(guī)模增長(zhǎng)了近1萬(wàn)億美元，并在4月8日達(dá)到4.47萬(wàn)億美元的歷史巔峰，輕松超過(guò)了2009年1月創(chuàng)造的3.92萬(wàn)億美元的紀(jì)錄。

這一組數(shù)據(jù)，足以說(shuō)明投資者對(duì)貨幣基金的偏愛程度。以邁克爾·哈特奈特（Michael Hartnett）為首的美國(guó)銀行策略師將貨幣基金稱為“金山”：

“隨著投資者因擔(dān)心疫情破壞經(jīng)濟(jì)而紛紛撤離風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，并轉(zhuǎn)向貨幣基金，貨幣基金的現(xiàn)金規(guī)模穩(wěn)步增加。4月基金經(jīng)理調(diào)查顯示，機(jī)構(gòu)投資者目前持有的現(xiàn)金是911恐怖襲擊以來(lái)最多的?！?/p>

除了這一系列數(shù)據(jù)之外，華爾街一眾銀行的業(yè)績(jī)報(bào)告也能說(shuō)明很多問題。

摩根士丹利公布的第一季度財(cái)報(bào)顯示，其交易業(yè)務(wù)錄得十多年來(lái)的最佳業(yè)績(jī)。摩根士丹利首席財(cái)務(wù)官喬納森·普魯贊（Jonathan Pruzan）在跟分析師的電話會(huì)議上表示，僅3月份該行的存款就增加了近300億美元，銀行客戶紛紛從股市撤資、囤積現(xiàn)金。

“大部分多余的現(xiàn)金都沒有被用于投資，我們預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間這些資金都將躺在銀行賬戶里?！?/p>

加拿大皇家銀行資本市場(chǎng)（RBC Capital Markets）的Gerard Cassidy表示，Pruzan等銀行高層應(yīng)詳細(xì)說(shuō)明客戶那占比23%的現(xiàn)金的投資分配方案，以及該行建議的投資方式，包括何時(shí)可以利用這筆現(xiàn)金再次投資股票或其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。對(duì)此Pruzan表示：

“再次入市的時(shí)機(jī)，是一個(gè)很難解讀的問題。23％的現(xiàn)金資產(chǎn)包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物，例如貨幣市場(chǎng)和短期固定收益證券。在今年前一個(gè)或兩個(gè)季度，現(xiàn)金資產(chǎn)將不止占總配置的23%，數(shù)值可能要上升3到4個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)前價(jià)值已達(dá)到2.4萬(wàn)億美元；而股票的配置占比則從55%下降到50%，其中大部分已投入到現(xiàn)金和短期證券中?！?/p>

那么在以創(chuàng)紀(jì)錄的速度囤積了大量現(xiàn)金之后，投資者該如何合理利用現(xiàn)金呢？針對(duì)這個(gè)問題，各大投行給出了截然不同的答案。

一方面，美銀建議投資者保持謹(jǐn)慎。

由于美聯(lián)儲(chǔ)擴(kuò)大貨幣政策支援力度以及部分地區(qū)新冠肺炎確診病例減少，投資者情緒一定程度上已經(jīng)趨于樂觀，全球股市紛紛從3月低點(diǎn)反彈（美股三大股指相繼進(jìn)入技術(shù)性牛市）就是最好的例證。但從貨幣基金的現(xiàn)金流入量來(lái)看，在不少投資看來(lái)，全球股市反彈帶有脆弱性，他們并不相信危機(jī)已經(jīng)過(guò)去。

美國(guó)銀行的分析師們對(duì)此表示，美國(guó)失業(yè)率飆升與股市反彈同時(shí)出現(xiàn)，表明股市已經(jīng)與經(jīng)濟(jì)基本面脫節(jié)。沒有強(qiáng)勁基本面作為支撐的反彈，無(wú)法給予投資者信心。

此外，美銀還指出，三月份的股市反彈呈現(xiàn)出“兩極分化”跡象。盡管科技股已完全抹平跌幅，但石油股、新興市場(chǎng)指數(shù)、小型股和金融股仍然處于深跌狀態(tài)。

該行認(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)近期的天花板是2850點(diǎn)至2950點(diǎn)區(qū)間，比當(dāng)前水平高出約5.4％；最低可能跌到2350點(diǎn)-2450點(diǎn)之間，比上周四收盤價(jià)低16％。也就是說(shuō)，股市的波動(dòng)還將持續(xù)。因此，該行分析師建議，投資者應(yīng)該平衡黃金、現(xiàn)金、債券和股票投資組合，以作對(duì)沖。

另一方面，摩根士丹利分析師Pruzan則認(rèn)為，投資者囤積現(xiàn)金的時(shí)間長(zhǎng)短，將取決于疫情何時(shí)得到控制。

“當(dāng)人們看到經(jīng)濟(jì)再度開放、停止居家辦公、餐館和企業(yè)重新開始營(yíng)業(yè)時(shí)，自然會(huì)再次進(jìn)行投資。這就是為什么我們沒有完全把這些存款用于投資，因?yàn)檫@些資金的粘性很大，我們絕對(duì)尊重客戶的投資決定。”

當(dāng)然了，鑒于標(biāo)普500指數(shù)已較3月23日的低點(diǎn)反彈近30％，不少分析人士對(duì)投資者囤積現(xiàn)金的行為持懷疑態(tài)度。尤其是考慮到每天都有投資公司需要籌集資金填補(bǔ)高達(dá)數(shù)十億美元的信貸缺口，而投資者卻選擇把現(xiàn)金存在銀行不動(dòng)。

據(jù)外媒報(bào)道，豐澤投資集團(tuán)（Fortress Investment Group）正在與投資者討論如何籌集至少30億美元，用于押注高收益?zhèn)?。而橡樹資本集團(tuán)則尋求150億美元來(lái)啟動(dòng)旗下一個(gè)規(guī)模巨大的不良債權(quán)基金。

摩根士丹利對(duì)此指出，在危機(jī)期間，投資者和投資機(jī)構(gòu)之間對(duì)于何時(shí)、以及如何分配資金存在分歧是正常的現(xiàn)象。

事實(shí)上，這么多年來(lái)不良債權(quán)基金一直坐擁大量現(xiàn)金，它們等待的就是3月份信貸市場(chǎng)出現(xiàn)的那種混亂局面。而它們最擔(dān)心的，是不良債務(wù)資產(chǎn)價(jià)格走高。這樣就不難理解為什么橡樹資本創(chuàng)始人霍華德·馬克斯上周痛批美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買垃圾債券的政策。實(shí)際上這位華爾街大鱷只是不滿美聯(lián)儲(chǔ)出手支撐垃圾債市場(chǎng)，從而使橡樹資本失去了套利的機(jī)會(huì)。

綜上所述，金融博客零對(duì)沖指出，投資者的行動(dòng)如今成了美國(guó)和全球經(jīng)濟(jì)前景的變化信號(hào)，只有當(dāng)囤積大量現(xiàn)金的投資者敢大膽回歸股市時(shí)，危機(jī)才算真的過(guò)去。