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如果沒(méi)有“因?yàn)橐咔樾枰悠谥?月底前”的特殊情況,上市公司的年報(bào)將在這個(gè)月底披露完畢。作為最重要的年終總結(jié)和展望,掌握年報(bào)方面的信息,相信對(duì)日常選股和操作會(huì)帶來(lái)幫助。當(dāng)然了,年報(bào)里面的財(cái)務(wù)指標(biāo)過(guò)于繁瑣,很多只有專(zhuān)業(yè)人士才能理解,很多老鐵都是門(mén)外漢。別急,慢慢來(lái),今日就先為大家聊一個(gè)簡(jiǎn)單易懂且實(shí)用的指標(biāo)——預(yù)收賬款。 預(yù)收賬款,顧名思義就是上市公司預(yù)先收到的款項(xiàng)。在收到這筆款項(xiàng)的時(shí)候,實(shí)際上商品或勞務(wù)的銷(xiāo)售合同并未履行,這個(gè)當(dāng)然算是負(fù)債,要貸記“預(yù)收賬款”賬戶(hù)的,在負(fù)債科目里面能查到。實(shí)際上,預(yù)收賬款的多少,是評(píng)估上市公司競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)冷暖最重要的指標(biāo)之一。
預(yù)收賬款的多寡,一定程度可以看出這家上市公司的議價(jià)能力,不妨舉一個(gè)老鐵們耳熟能詳?shù)馁F州茅臺(tái)為例子分析下。目前茅臺(tái)的2019年年報(bào)未出(4月21日晚才披露),所以未能知道最新的預(yù)收款項(xiàng),但按照它前三季112.55億元來(lái)看,估計(jì)不會(huì)低。而在2016年-2018年的三年間,它的預(yù)收款項(xiàng)分別高達(dá)175.41億、144.29億和135.76億,雖然逐年有所下降,但預(yù)收資金依然非常多,這也可以說(shuō)它的產(chǎn)品根本不愁賣(mài)。事實(shí)也證明,這幾年的茅臺(tái)真的是“一瓶難求”。既然不愁賣(mài)和業(yè)績(jī)高得離譜,在股價(jià)表現(xiàn)方面就更為突出了,高業(yè)績(jī)、高分紅下的茅臺(tái)股價(jià)在三年間漲了足足5倍多!如果將K線(xiàn)拉的更長(zhǎng),可以看出漲幅更為驚人! 
在過(guò)往的中美歷史走勢(shì)已經(jīng)證明,消費(fèi)領(lǐng)域是最容易出大牛股的。其實(shí)除了茅臺(tái),像養(yǎng)豬的新希望、牧原股份、雙匯發(fā)展等等,它的預(yù)收款項(xiàng)都不少。例如下表就是部分已經(jīng)披露了年報(bào)的消費(fèi)領(lǐng)域上市公司的預(yù)收款情況與春節(jié)后的漲幅對(duì)比,選取2月3日至4月9日的區(qū)間,同期A股的跌幅在-5.06%左右,而這批消費(fèi)類(lèi)股的平均漲幅竟然高達(dá)35.48%,其中的新希望漲幅近80%!而看看它們的預(yù)收款項(xiàng)數(shù)據(jù),也是非常突出,這從側(cè)面也印證了消費(fèi)類(lèi)行業(yè)部分上市的景氣度依然非常高,這也是支撐股價(jià)走強(qiáng)的重要因素。 
當(dāng)然,預(yù)收款項(xiàng)不高的就不代表沒(méi)有牛股產(chǎn)生,像醫(yī)藥和軍工,因?yàn)樗鎸?duì)的客戶(hù)是醫(yī)院、采購(gòu)中心等議價(jià)能力非常強(qiáng)的單位,預(yù)收賬款都不高,但都出現(xiàn)了不少大牛股,典型的如恒瑞醫(yī)藥最近三年的預(yù)收款都在2億左右,相對(duì)200多億營(yíng)收規(guī)模而言一點(diǎn)都不突出,但股價(jià)就走出長(zhǎng)牛形態(tài)。為何會(huì)這樣?這當(dāng)然是與它所處的龍頭企業(yè)成長(zhǎng)超預(yù)期有很大關(guān)系。
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