疫情之下，醫(yī)藥基金年內(nèi)收益開始反超科技基金。

截至4月9日收盤，上證綜指收漲0.37%，報(bào)2825.9點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲1.65%。板塊方面，醫(yī)藥生物、醫(yī)療器械等板塊盤中表現(xiàn)較佳，部分個(gè)股盤中漲停。

隨著新冠肺炎疫情在全球的持續(xù)擴(kuò)散，生物醫(yī)藥相關(guān)板塊一路走高，Wind數(shù)據(jù)顯示，生物醫(yī)藥指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)到12.28%，排在申萬28個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)第2位。相關(guān)主題基金凈值近期逆勢(shì)大漲，年內(nèi)基金凈值漲幅第一名屬于醫(yī)藥基金，漲幅逼近30%，漲幅榜排名前十位的有8只屬于醫(yī)藥、醫(yī)療相關(guān)基金。

新冠肺炎疫情還在持續(xù)，醫(yī)藥行業(yè)顯然吸引了更多投資者的關(guān)注，但該行業(yè)細(xì)分子領(lǐng)域十分廣闊，從最新披露的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告來看，眾多公司今年一季度凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)變動(dòng)情況良莠不齊，有的公司大賺，有的公司出現(xiàn)首次虧損。

分析人士向《國(guó)際金融報(bào)》記者表示，短期醫(yī)藥行業(yè)直接受益于海外疫情的發(fā)展，從長(zhǎng)期來看，醫(yī)藥行業(yè)表現(xiàn)領(lǐng)漲大盤，投資邏輯更加穩(wěn)固。

逆勢(shì)而上的醫(yī)藥基金

新冠肺炎疫情在海外加速蔓延以來，有關(guān)疫苗研發(fā)的話題不斷，盡管目前還沒有確切消息表明，疫苗準(zhǔn)確的研究進(jìn)展如何，但二級(jí)市場(chǎng)方面，有關(guān)醫(yī)藥、醫(yī)療等行業(yè)投資的熱度已持續(xù)高漲。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月9日收盤，國(guó)證生物醫(yī)藥指數(shù)上漲3.35%。近三個(gè)月來，該指數(shù)區(qū)間漲幅達(dá)到23.94%，同期滬深300指數(shù)漲幅為-9.13%。

受益于此，相關(guān)主題基金開始逆勢(shì)上漲，基金年內(nèi)凈值漲幅榜單再次洗牌。數(shù)據(jù)顯示，截至4月8日，工銀瑞信前沿醫(yī)療年內(nèi)凈值漲幅達(dá)到29.35%，領(lǐng)跑全市場(chǎng)所有基金，華夏樂享健康、上投摩根中國(guó)生物醫(yī)藥、工銀瑞信養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等6只醫(yī)藥主題基金占據(jù)了基金漲幅榜第2至第7名的位置，第10名依舊是一只醫(yī)藥基金。

此外，創(chuàng)金合信醫(yī)療保健A、中信建投醫(yī)改C、富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療等多只醫(yī)藥基金年內(nèi)凈值漲幅超過20%，目前市場(chǎng)共有65只基金年內(nèi)凈值漲幅超20%(份額分開計(jì)算)。

至此，基金年內(nèi)漲幅榜單也出現(xiàn)巨大變化。一個(gè)多月前，以半導(dǎo)體為首的科技類主題基金霸占了基金漲幅榜前列眾多席位，最高漲幅曾一度突破40%。自3月11日滬指急轉(zhuǎn)直下開啟一輪震蕩下行調(diào)整以來，科技板塊也陷入了深度調(diào)整，此前因估值過高的科技行業(yè)企業(yè)出現(xiàn)大幅殺跌效應(yīng)，科技主題一個(gè)多月來表現(xiàn)黯然失色。

事實(shí)上，醫(yī)藥行業(yè)一直都是長(zhǎng)牛行業(yè)。拉長(zhǎng)時(shí)間來看，近三年表現(xiàn)能與醫(yī)藥生物指數(shù)抗衡的板塊只有食品飲料、農(nóng)林牧漁和家用電器。

藥企一季度業(yè)績(jī)分化

醫(yī)藥醫(yī)療等相關(guān)行業(yè)近期得到業(yè)界的密切審視，從行業(yè)上市公司披露的一季度業(yè)績(jī)預(yù)告來看，因細(xì)分領(lǐng)域不同，各家財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)預(yù)告展現(xiàn)出較大差別。

Wind數(shù)據(jù)顯示，目前有47家醫(yī)藥生物上市公司披露了一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，有部分醫(yī)藥公司一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度預(yù)計(jì)達(dá)到170%-230%，有些公司預(yù)計(jì)下降85%-100%。這些公司在業(yè)績(jī)預(yù)告變動(dòng)中給出的原因無外乎均與此次疫情有關(guān)。

沃華醫(yī)藥是目前業(yè)績(jī)預(yù)增最大的藥企，預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)為3654.48萬元至4466.58萬元，同比增長(zhǎng)預(yù)計(jì)170%-230%。據(jù)了解，這家公司主推慢性病有關(guān)的藥品，疫情期間，迅速抓住了國(guó)家醫(yī)保局關(guān)于慢性病醫(yī)保藥品“長(zhǎng)處方”的政策機(jī)遇，并在做好防護(hù)的情況下，加班加點(diǎn)生產(chǎn)清熱解毒類藥品。

九安醫(yī)療預(yù)計(jì)，一季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。資料顯示，該公司主營(yíng)產(chǎn)品為九安額溫計(jì)等測(cè)溫系列產(chǎn)品，在疫情期間，相關(guān)測(cè)溫產(chǎn)品銷量得到大幅增長(zhǎng)。該公司也在預(yù)報(bào)中明確表示，測(cè)溫產(chǎn)品銷量的提升對(duì)本期業(yè)績(jī)有積極影響。

也有與疫情相關(guān)的藥企受到影響，預(yù)計(jì)一季度將首次出現(xiàn)虧損。比如，沃森生物。據(jù)了解，該公司從事生產(chǎn)銷售自主疫苗產(chǎn)品為主，預(yù)計(jì)一季度凈利潤(rùn)虧損1800萬元至2300萬元。該公司表示，疫情期間，各省市疾控中心投入抗疫工作，絕大部分疫苗因疫情被暫停接種。此外，海外疫情的擴(kuò)散，導(dǎo)致國(guó)際銷售等業(yè)務(wù)也面臨較大挑戰(zhàn)。

全球疫情加劇之下，專注細(xì)分領(lǐng)域的需求，短期或有望迎來大幅增長(zhǎng)。招商國(guó)證生物醫(yī)藥指數(shù)基金經(jīng)理侯昊分析指出，帶動(dòng)抗病毒藥物以及醫(yī)療設(shè)備、器械耗材、體外診斷試劑和儀器、醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)服務(wù)等領(lǐng)域的短期需求，而短期內(nèi)，海外的產(chǎn)品供給將減少，生產(chǎn)以及購(gòu)買需求可能會(huì)向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，有望利好醫(yī)藥外包服務(wù)等行業(yè)發(fā)展，以及推動(dòng)進(jìn)口替代進(jìn)程。國(guó)內(nèi)擁有相關(guān)產(chǎn)品出口能力的企業(yè)將有望打開全球市場(chǎng)，增厚業(yè)績(jī)表現(xiàn)。

醫(yī)藥該如何投資

一場(chǎng)疫情不僅改變了眾多人的日常生活，也對(duì)眾多企業(yè)帶來了沖擊，其中對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的影響有哪些？醫(yī)藥行業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)是否會(huì)出現(xiàn)沖高回落的調(diào)整，一季度業(yè)績(jī)預(yù)告出現(xiàn)下滑或虧損的藥企是否有機(jī)會(huì)翻盤？

私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示：“新冠肺炎疫情最直接最致命的影響是對(duì)醫(yī)療資源的擠兌沖擊。此次疫情的應(yīng)對(duì)過程中，醫(yī)療醫(yī)藥受到前所未有的關(guān)注。我國(guó)醫(yī)療醫(yī)藥在整體經(jīng)濟(jì)的占比還遠(yuǎn)低于歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，長(zhǎng)期發(fā)展的空間很大，短期也直接受益于海外疫情的發(fā)展。因此，醫(yī)療醫(yī)藥行業(yè)是今年最確定的行業(yè)之一。新冠肺炎疫情的影響下，全球經(jīng)濟(jì)走向衰退的概率較大，影響了資本市場(chǎng)的表現(xiàn)。近期業(yè)績(jī)確定、防御性較高的行業(yè)板塊會(huì)有良好表現(xiàn)?？春檬芤嬗谝咔榈尼t(yī)療醫(yī)藥板塊、需求確定的豬產(chǎn)業(yè)鏈，以及國(guó)家政策扶持的新基建板塊?！?/p>

森瑞投資董事長(zhǎng)林存告訴《國(guó)際金融報(bào)》記者：“此次疫情后，無論是市場(chǎng)投資者還是各個(gè)國(guó)家，對(duì)醫(yī)療衛(wèi)生的關(guān)注都會(huì)提到一個(gè)新的高度，這在大方向上為醫(yī)藥生物行業(yè)的后續(xù)發(fā)展一定程度上奠定了基礎(chǔ)。”

具體到二級(jí)市場(chǎng)，林存分析稱，今年一季度因疫情影響，醫(yī)藥生物部分細(xì)分領(lǐng)域和個(gè)股受益，但同時(shí)也有部分受損；對(duì)于受益的部分標(biāo)的，疫情的好轉(zhuǎn)屬于一次性增長(zhǎng)，而對(duì)于受損的相關(guān)企業(yè)，在接下來的三個(gè)季度里，需要分析哪些能把一季度受損的彌補(bǔ)回來，哪些無法彌補(bǔ)，這在各個(gè)醫(yī)療細(xì)分領(lǐng)域是有不同程度差異的。除此之外，還要考慮由于疫情的影響，國(guó)家會(huì)出臺(tái)相關(guān)政策，對(duì)部分細(xì)分領(lǐng)域起到長(zhǎng)期發(fā)展推動(dòng)的作用。例如，醫(yī)療基建方向醫(yī)療信息化程度的完善提高，醫(yī)療設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化等都具有政策的推動(dòng)。

富榮基金研究部告訴記者，短期來看，隨著疫情在海外的擴(kuò)散，醫(yī)藥行業(yè)在二季度的業(yè)績(jī)預(yù)期仍有著可觀的增長(zhǎng)空間；長(zhǎng)期來看，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)與人口老齡化程度的加深，醫(yī)藥醫(yī)療的內(nèi)需將長(zhǎng)期持續(xù)擴(kuò)大，從而給醫(yī)藥行業(yè)創(chuàng)造出相當(dāng)大的長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。

“疫情已經(jīng)造成的影響是因?yàn)樾枨箢A(yù)期的暴漲從而帶動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)整體的上漲，包括漲幅突出的醫(yī)療器械、生物制品等子版塊。未來的持續(xù)影響將取決于疫情的擴(kuò)散程度與持續(xù)時(shí)間，如果疫情能很快迎來拐點(diǎn)，則醫(yī)藥行業(yè)可能會(huì)迎來短期沖高的調(diào)整；如果疫情長(zhǎng)期持續(xù)甚至形成新常態(tài)，則醫(yī)藥行業(yè)可能會(huì)迎來新常態(tài)下全民醫(yī)藥用品長(zhǎng)期需求的全新增長(zhǎng)邏輯?！备粯s基金研究部表示。

今年最受投資者關(guān)注的板塊中，不乏醫(yī)藥和科技這兩大行業(yè)，而科技板塊近期的迅速降溫似乎也在提醒市場(chǎng)，如果想追求短期高收益，那就必須承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)。

富榮基金研究部認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)邏輯相對(duì)更加穩(wěn)固，結(jié)合歷史上醫(yī)藥行業(yè)長(zhǎng)期領(lǐng)先于大盤的漲幅，再考慮到科技行業(yè)的高波動(dòng)率與周期性特征帶來的對(duì)投資者擇時(shí)的要求，醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)更值得長(zhǎng)線配置，科技板塊更適合在產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新周期中趨勢(shì)配置，在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)配置價(jià)值也相對(duì)較高。

（文章來源：國(guó)際金融報(bào)）