一、沒有證據(jù)表明，反彈一定會(huì)發(fā)生在所有國家身上

新型冠狀病毒疫情對全球經(jīng)濟(jì)的打擊程度，恐怕要過一段時(shí)間才能較為準(zhǔn)確地評估。顯而易見的是，隨著越來越多的國家開始進(jìn)入了前所未有的封閉狀態(tài)，世界的產(chǎn)能正在急劇下降，其廣度和強(qiáng)度也是史無前例的。

在持續(xù)不斷的經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩和市場恐慌中，一些證券分析師甚至認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處在崩潰的邊緣，其嚴(yán)重程度可能超過2007-2009年的金融危機(jī)。

太平洋投資管理公司 (PIMCO)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joachim Fels，最近警告說，如果世界各國的政府不能采取足夠并且積極的措施，市場崩潰以及隨之而來的經(jīng)濟(jì)衰退將很有可能發(fā)生。

低迷的經(jīng)濟(jì)，自然會(huì)令所有人感到痛苦，但痛苦的程度取決于經(jīng)濟(jì)蕭條的持續(xù)時(shí)間。過往的歷史告訴我們，某些國家的經(jīng)濟(jì)是可以一下子從下滑狀態(tài)中，陡然反彈的，但沒有證據(jù)表明，這種反彈一定會(huì)發(fā)生在所有國家身上。

一般來說，在工業(yè)化程度很高的發(fā)達(dá)國家，很少出現(xiàn)大幅度的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。像韓國、新加坡之類的經(jīng)濟(jì)體，就有可能在今年下半年通過一些列措施，來彌補(bǔ)上半年的部分產(chǎn)能損失。

但對某些經(jīng)濟(jì)增長極不穩(wěn)定的發(fā)展中國家，則可能在2020年遭受極為嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)下滑，其GDP的下降比例可能超過10%。

根據(jù)世界銀行的數(shù)據(jù)，自上世紀(jì)60年代以來，在發(fā)達(dá)國家中只出現(xiàn)了13次GDP下降幅度超過5%的情況，其中GDP下降幅度超過7%的，只出現(xiàn)了三次（2009年的芬蘭，2011、2012年的希臘），至于GDP降幅超過10%的，則還從未出現(xiàn)過。

具體來看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體GDP下滑較為嚴(yán)重，集中出現(xiàn)在三個(gè)時(shí)間段，首先是1973年的石油危機(jī)，然后是1997-1998年的亞洲金融危機(jī)，最后是2007-2009年的全球金融危機(jī)。

現(xiàn)在我們再把時(shí)間跨度拉長，荷蘭格羅寧根大學(xué)的歷史經(jīng)濟(jì)學(xué)家們，保留著一些國家較長時(shí)間的GDP數(shù)據(jù)。

稍作分析我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，自1870年以來，18個(gè)發(fā)達(dá)國家合計(jì)僅出現(xiàn)了47次GDP下降幅度超過10%的情況。這47次中，有42次是發(fā)生在1914-1945年，即第一次世界大戰(zhàn)和第二次世界大戰(zhàn)時(shí)期。

其余的幾次，則主要發(fā)生在上世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條期間。

另外，在遭受如此嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)打擊之后，這18個(gè)工業(yè)化國家的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度是不一樣的，有的經(jīng)濟(jì)體恢復(fù)起來就非常迅速。

某些國家在世界大戰(zhàn)結(jié)束后，立馬就因戰(zhàn)后重建，其GDP呈現(xiàn)出爆炸式增長的態(tài)勢。比如因戰(zhàn)爭而陷入困境的意大利，在1946年錄得了高達(dá)35%的GDP增速，并且在1949年就已經(jīng)恢復(fù)到了戰(zhàn)前水平。

德國經(jīng)濟(jì)在1944-1946年萎縮了66%，之后的10年則以平均12%的幅度增長。

總體看，GDP下滑超過10%的發(fā)達(dá)國家（不管是在戰(zhàn)爭時(shí)期，還是在經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期），平均需要花上5年的時(shí)間，才能恢復(fù)到原有的水平。

1960年之后，發(fā)達(dá)國家的GDP一旦下滑超過5%，則平均需要花上4年的時(shí)間，才能恢復(fù)元?dú)狻?/span>當(dāng)中有些國家的經(jīng)濟(jì)，經(jīng)歷了V型反彈，有些國家的經(jīng)濟(jì)則一直停滯不前。

比方說，韓國經(jīng)濟(jì)在2008年金融危機(jī)之后的一兩年之內(nèi)，就恢復(fù)到了原有的最高點(diǎn)。

而像意大利、西班牙的GDP總量就一直沒有恢復(fù)到危機(jī)以前的水平。

二、歷史模型未見得適用于現(xiàn)在的狀況

需要強(qiáng)調(diào)的是，從上述數(shù)據(jù)分析中汲取的任何經(jīng)驗(yàn)與教訓(xùn)，都應(yīng)該被謹(jǐn)慎地應(yīng)用于分析當(dāng)前的各國形勢。畢竟，危險(xiǎn)的病毒在經(jīng)濟(jì)高度一體化的全球到處肆虐，是一件毫無先例的事情。

歷史模型有時(shí)候未見得適用于現(xiàn)在的狀況。首先，也是最明顯的，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)所需的時(shí)長，取決于危機(jī)給國民經(jīng)濟(jì)造成的傷害有多大。

德國和奧地利在一戰(zhàn)期間，經(jīng)濟(jì)遭受的傷害比其他參戰(zhàn)國要嚴(yán)重得多，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的速度也比其他國家慢。主要原因就是兩個(gè)國家都是一戰(zhàn)的戰(zhàn)敗國，都在戰(zhàn)爭之后經(jīng)歷了國家分裂、政權(quán)更迭以及惡性通貨膨脹。

其次，在經(jīng)濟(jì)全球化的今天，一次規(guī)模較大的經(jīng)濟(jì)衰退，往往伴隨著全球貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)的斷裂。對外貿(mào)易的紐帶沒有斷，本國經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)就會(huì)更加穩(wěn)健。

二戰(zhàn)之后，西歐國家的經(jīng)濟(jì)，享受著持續(xù)性的高增長，部分原因就是這些國家在戰(zhàn)爭結(jié)束后，又立刻締結(jié)了一系列的貿(mào)易協(xié)定（后演變成歐盟）。

基于此，在疫情退潮之后，要想世界經(jīng)濟(jì)盡快得到恢復(fù)，必須讓世界貿(mào)易體系盡快得到恢復(fù)。

最后，制定正確的宏觀經(jīng)濟(jì)政策也是極為重要的。

2008年的金融危機(jī)以及后來的歐債危機(jī)，既沒有造成數(shù)千萬人的傷亡，也沒有破壞基建設(shè)施。但是歐洲的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)得異常緩慢，比二戰(zhàn)之后還要慢，這使歐洲無論在經(jīng)濟(jì)上，還是在政治上，都更容易受到新的沖擊。

如果各國政府不采取足夠有效的措施，新型冠狀病毒將會(huì)嚴(yán)重傷害經(jīng)濟(jì)。一旦疫情處于有效控制之下，世界經(jīng)濟(jì)應(yīng)該可以重回增長軌道。

三、經(jīng)濟(jì)恢復(fù)速度取決于經(jīng)濟(jì)韌性

以上內(nèi)容的原稿刊載于2020年3月21日的《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》。

為什么在重大危機(jī)之后，有些國家的經(jīng)濟(jì)可以恢復(fù)得很快，上演V型反彈，有些國家則步履蹣跚，進(jìn)三步、退兩步，有些國家則一蹶不振？原文的核心其實(shí)就是在回答這些問題。

如果簡單概括一下就是：每個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)韌性是不一樣的，經(jīng)濟(jì)反彈的力度與持續(xù)性也是不一樣的。而國家的經(jīng)濟(jì)韌性又與很多因素相關(guān)。

一個(gè)國家濟(jì)尚且需要經(jīng)濟(jì)韌性，一家企業(yè)又何嘗不需要韌性呢？都是同一個(gè)行業(yè)，為什么有些企業(yè)能夠扛過危機(jī)，有些企業(yè)倒下了？

顯然，不同的企業(yè)，危機(jī)管理水平是不同的，當(dāng)行業(yè)整體發(fā)展向好時(shí)，看不出優(yōu)秀企業(yè)與平庸企業(yè)的差別，大家日子都過得很滋潤，而只有當(dāng)行業(yè)面臨重大困境的時(shí)候，優(yōu)秀的企業(yè)才會(huì)真正脫穎而出。

正所謂，危機(jī)是優(yōu)秀企業(yè)的試金石，大概說的就是這個(gè)道理吧。