【每日一書】129.《動蕩的世界》

長沙7喜 2020-03-14

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129.《動蕩的世界》 來自東方極致 00:00 19:33

《動蕩的世界》冰檸解讀

關于作者

艾倫·格林斯潘，美國前聯(lián)邦儲備委員會主席，著名的經濟學家、金融專家。從1987年起，他管理著全球最重要的中央銀行——美聯(lián)儲長達十九年之久，是美國國家經濟政策的權威和決定性人物，被人稱為“經濟沙皇”、“美元總統(tǒng)”。在執(zhí)掌美聯(lián)儲期間，格林斯潘成功處理了亞洲金融危機、俄羅斯債務危機、互聯(lián)網泡沫破滅等重大經濟危機，也親自參與了制造美國次貸泡沫，由此醞釀出史無前例的2008金融海嘯和全球性經濟危機。離任以后，他對自己的職業(yè)生涯進行了反思，奉上了這本《動蕩的世界》，為金融風險的管理和預測提供了自己獨到的思考。

關于本書

艾倫·格林斯潘回顧和分析了2008年金融危機爆發(fā)和惡化的整個過程，提出了在金融市場中要對非理性因素給予足夠的重視。從他的分析中，我們看到了恐懼、狂熱、競爭動機和時間偏好等“動物精神”對金融市場的影響，以及未來應該怎樣做才能對金融市場實現更精確的預測。此書受到了美國前財政部長、哈佛大學前校長、中國人民大學教授等金融權威的大力推薦。

核心內容

艾倫·格林斯潘結合自己多年在美聯(lián)儲調控經濟的經驗，深入分析了金融市場中存在的“動物精神”以及它對金融環(huán)境的巨大影響，主要講述了三個方面的內容：

一、“動物精神”的內涵?！皠游锞瘛笔侵溉藗兿忍煨缘男睦韮A向，例如恐懼、狂熱，它會干擾人們的投資決定，影響人們的投資行為。

二、“動物精神”如何影響2008年金融危機。“動物精神”的威力比人們想象中更為強大，它會直接導致流動性資金的蒸發(fā)、風險管理和監(jiān)管體系的失敗，并最終引發(fā)一場巨大的金融危機。

三、怎樣借助“生產率”來把握世界經濟的運行狀況，避免危機的再次發(fā)生。除了要預防“動物精神”帶給金融市場的不確定性之外，還需要借助生產率這個指標去更準確地把握經濟的運行情況。

一、什么是“動物精神”？

格林斯潘認為，“動物精神”其實就是人們先天性的心理傾向，比如：恐懼、狂熱、競爭動機和時間偏好等等，這些心理傾向或多或少地會干擾人們的投資決定，影響人們的投資行為?！皠游锞瘛钡闹饕憩F為：恐懼、狂熱、風險厭惡、從眾行為、依賴傾向、競爭傾向、樂觀主義傾向、自利傾向和自尊傾向。經濟活動中，人的情緒并不是無關緊要的因素，它可以讓一切理性的價值規(guī)律和市場法則失去效力。

二、“動物精神”如何影響了2008年金融危機？

在2008年金融危機中，“動物精神”造成了金融市場內流動性的蒸發(fā)、風險管理的失誤以及監(jiān)管的失敗，這些問題最終加劇了這場危機。

關于流動性的蒸發(fā)，雷曼兄弟銀行作為全球投資銀行的標桿之一，它的破產使投資人對于未來的信心遭受了重創(chuàng)。被懷疑、恐懼、擔憂這些“動物精神”所驅動的人們紛紛選擇拋售自己手中的投資產品，流動性資金迅速蒸發(fā)。沒有了充足的資金流，金融市場的活力直線下降，對未知的恐懼像滾雪球一樣越滾越大，整個金融市場人心惶惶，沒有人再去關注數據、分析，人們只是想著怎樣才能把自己的錢保住，一場巨大的危機由此爆發(fā)。

關于風險管理的失誤，全球金融風險管理在構建風險評估模型的時候，考慮到經濟活動中的非理性因素，提出了“尾端風險”的概念，但卻被很多金融分析師自動忽略，導致金融風險的監(jiān)測、管理和預測存在巨大漏洞。此外，人們對信用評級機構的過分信賴，都直接影響了金融風險管理的有效性。

關于監(jiān)管的失敗，在格林斯潘看來，監(jiān)管機構的失敗并不是監(jiān)管深度不夠或者有人玩忽職守造成的，最重要的原因是監(jiān)管機構過于自信，對“動物精神”的忽視導致一場巨大的金融危機最終沒能避免。

三、怎樣借助“生產率”把握世界經濟運行狀況，避免危機再次發(fā)生？

要想避免金融危機的再次發(fā)生，除了要預防“動物精神”帶給金融市場的不確定性之外，還需要通過“生產率”來更準確地把握經濟的運行情況。為了吸取2008年金融危機的教訓，需要對生產率引起足夠的重視并且提高它的計算準確性。采用“多要素生產率”的方法不僅可以涵蓋資金、人的勞動等基本要素的變化情況，還可以把創(chuàng)新的應用情況、產品的配送速度、通信能力的進步和資源的利用效率等新情況也考慮在內。

金句

1.“動物精神”是與“理性經濟人”假設相對的一種先天性的心理傾向。這種心理傾向通過影響人們在做經濟決定時的直覺、情感和瞬間反應來影響人們的經濟行為。

2.“動物精神”的威力比人們想象中更為強大，它會直接導致流動性資金的蒸發(fā)、風險管理和監(jiān)管體系的失敗，并最終引發(fā)一場巨大的金融危機。

3.經濟活動中，人的情緒并不是無關緊要的因素，它可以讓一切理性的價值規(guī)律和市場法則失去效力。

4.評級機構的分析師不是萬能的神，他們并不能每一次都精準地預測未來，偏差、錯誤經常會出現。即便如此，他們的評判和預測還是給投資人制造出虛假的安全感。

5.要想避免金融危機的再次發(fā)生，除了要預防“動物精神”帶給金融市場的不確定性之外，我們還需要借助“生產率”這個指標來更準確地把握經濟的運行情況。

撰稿：冰檸

腦圖：摩西

講述：于浩