為什么是晉商首創(chuàng)了票號(hào)？更好的問(wèn)題是，為什么其它商幫沒(méi)能搞出票號(hào)？答案是，1750年前后，除了山西的太谷，中國(guó)其它地區(qū)都沒(méi)能進(jìn)化出輻射全國(guó)的貨幣市場(chǎng)，票號(hào)模式的靈魂是同業(yè)拆借市場(chǎng)所提供的高度流動(dòng)性，絕大部分研究山西票號(hào)的學(xué)者沒(méi)有意識(shí)到這一至關(guān)重要的問(wèn)題。

票號(hào)的金融創(chuàng)新必須具備四大技術(shù)基礎(chǔ)：銀票的兌換保證、會(huì)票的跨區(qū)支付、同行拆借的貨幣市場(chǎng)、遠(yuǎn)程記賬的信息同步。幸運(yùn)的是，山西商人成功組合了這四大技術(shù)。

明清北方的金融機(jī)構(gòu)很早就出現(xiàn)了銀錢(qián)兌換的錢(qián)鋪、鑒別銀兩的銀號(hào)、商業(yè)放款的賬局、消費(fèi)借貸的印局、大宗質(zhì)押的典鋪、小額抵押的當(dāng)鋪共六大類(lèi)。早在票號(hào)出現(xiàn)百年之前，北方就既有同城支付的錢(qián)票和銀票，也有遠(yuǎn)程付款的會(huì)票，還有區(qū)域性的貨幣市場(chǎng)中心，如歸化(呼和浩特)、張家口、三原、鳳翔，但只有山西太谷的貨幣市場(chǎng)具有全國(guó)輻射力，因?yàn)闀x商的萬(wàn)里茶葉貿(mào)易網(wǎng)絡(luò)縱貫了中國(guó)全境。

秦商原本也具備發(fā)明票號(hào)的潛力，陜西三原在明代的地位非常類(lèi)似清代山西的太谷，只不過(guò)秦商在政治上比較疏遠(yuǎn)滿清貴族，從而在全國(guó)商業(yè)版圖上遭到了邊緣化。

徽商也有開(kāi)創(chuàng)票號(hào)模式的實(shí)力，但徽商縱橫于江南水鄉(xiāng)、大運(yùn)河和長(zhǎng)江水系，較少涉足大西北等干旱的地域，白銀萬(wàn)里轉(zhuǎn)運(yùn)的切膚之痛不如遠(yuǎn)至漠北和莫斯科的山西商人。

寧波商人和福建商人沒(méi)搞出票號(hào)是因?yàn)樗麄冊(cè)趪?guó)內(nèi)貿(mào)易中起步較晚，明代寧紹幫和福建幫主打利潤(rùn)最高的海外貿(mào)易，遭到嘉靖鎮(zhèn)壓之后才轉(zhuǎn)向國(guó)內(nèi)貿(mào)易，比秦商和晉商晚了150年，失去了明代國(guó)內(nèi)貿(mào)易跑馬圈地的機(jī)遇。清代中期之前，他們的全國(guó)商業(yè)網(wǎng)絡(luò)拼不過(guò)晉商。

廣州商人也輸在起步太晚。廣東在明代仍落后于福建和江西，江西在明朝初年曾是全國(guó)經(jīng)濟(jì)最發(fā)達(dá)的前三名省份，人口規(guī)模僅次于長(zhǎng)三角，江右商幫曾名震天下，重點(diǎn)經(jīng)營(yíng)大西南的云貴。到了清代，粵商主要面向海外貿(mào)易，雖然也遠(yuǎn)至營(yíng)口、天津、北京打拼，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)影響力不如晉商。所以，廣東商人與江西商人也無(wú)法與晉商競(jìng)爭(zhēng)票號(hào)。

票號(hào)堪稱是晉商在中國(guó)商業(yè)史上最重要的貢獻(xiàn)。

山西票號(hào)的金融創(chuàng)新