總有那么一個(gè)月一次激動(dòng)權(quán)迷的時(shí)刻又到了，7月24日（下周三）為7月50ETF期權(quán)到期日，從近幾天的數(shù)據(jù)顯示，很多期權(quán)老手都已經(jīng)早早的埋下了彩票種子，就等著接下來的開獎(jiǎng)環(huán)節(jié)了。

“期權(quán)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”，期權(quán)固然好，與傳統(tǒng)股票對(duì)比是有諸多的優(yōu)勢,但是畢竟作為投資產(chǎn)品，沒有天上掉餡餅的好事，免不了其中的風(fēng)險(xiǎn)，還是要謹(jǐn)慎對(duì)待。大家最熟悉的“買入期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)有限收益無限”的理論都清楚，在接下來不到5天的時(shí)間又是驗(yàn)證這句話的時(shí)候了。

按照慣例還是先跟大家普及一下，為什么在期權(quán)末日輪行情中容易出現(xiàn)合約價(jià)格大幅增長的原因：

期權(quán)價(jià)格是由內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成，時(shí)間價(jià)值會(huì)隨著合約到期日慢慢損耗直至最后歸零，虛值合約只有時(shí)間價(jià)值，時(shí)間價(jià)值最后幾乎變?yōu)?，到期就將變成廢紙一張。此時(shí)標(biāo)的價(jià)格稍微有一些大的波動(dòng)，虛值合約的價(jià)格會(huì)變的非常敏感，但同時(shí)這個(gè)時(shí)候的虛值合約權(quán)利金成本又非常便宜，因此很多投資者愿意花少量的錢來博取大的利潤。市場情緒高漲便直接帶動(dòng)了波動(dòng)率的上漲，所以才會(huì)出現(xiàn)非常大的漲幅。

總結(jié)兩點(diǎn)因素：一個(gè)是期權(quán)的價(jià)值狀態(tài)，一個(gè)是波動(dòng)率變化

那么當(dāng)前適不適合參與期權(quán)末日輪，得從幾個(gè)方面考慮：

1.波動(dòng)率：

連日的波動(dòng)率都處在下跌趨勢，從歷史數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前已處于較低位置，相對(duì)來說是更利于買方的一面，只要有行情和量能配合的話，上漲的概率就變得很大。

2.消息面：

科創(chuàng)板7月22日（下周一）正式上市，在此期間市場普遍認(rèn)為A股向上突破可能性更大。所以介于這種預(yù)期，也許會(huì)有正在觀望的資金進(jìn)入，從而帶動(dòng)量能的上漲。但是也要考慮到，我們參與的期權(quán)是跟蹤上證50，那么主板到時(shí)候是不是也會(huì)出現(xiàn)一部分資金抽離出來交易科創(chuàng)板的股票，從而導(dǎo)致50的表現(xiàn)并無較大波動(dòng)？因此，對(duì)于下周五個(gè)交易日，主板與科創(chuàng)板之間的資金流入流出應(yīng)該會(huì)成為許多機(jī)構(gòu)資金關(guān)注的指標(biāo)。

3.指標(biāo)：

從近期的指標(biāo)顯示，上證50指數(shù)已經(jīng)在2900-2950點(diǎn)的箱體內(nèi)震蕩了很久，每日的收盤價(jià)均被壓制在10日線以下，又被5日線或20日線支撐。隨著近期的震蕩調(diào)整，5日線、10日線、20日線三根均線又將開始粘合在一起。當(dāng)均線粘合到一定程度時(shí)，后面或?qū)⑻N(yùn)含著一次隨時(shí)可能爆發(fā)的變盤。但是是漲是跌還是市場說的算。

所以在參與期權(quán)末日輪交易時(shí)，投資者更應(yīng)該做好嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)把控，樹立正確的投資觀念，理性的看待深虛值期權(quán)，遠(yuǎn)離過度投機(jī)。

倉位的管控，拿無關(guān)緊要的資金投資極小的中獎(jiǎng)概率，沒有那么多一夜暴富的神話，尤其是最后一個(gè)交易日，一旦方向做錯(cuò)，市場將不會(huì)給你止損的機(jī)會(huì)，只能面對(duì)損失全部的權(quán)利金。

沒有明確的方向判斷不要貿(mào)然賭注單邊行情，保守的買入跨式策略，做好一定的對(duì)沖動(dòng)作。也許可以用一個(gè)方向的損失博取到另一方向的幾倍收益。當(dāng)然如果出現(xiàn)橫盤或波動(dòng)不大的情況下，同樣認(rèn)購、認(rèn)沽權(quán)利金都將面臨歸零的風(fēng)險(xiǎn)，在面對(duì)市場無望的情況下建議及時(shí)止損，還能收回部分權(quán)利金。

防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。若是行情果真出現(xiàn)大漲大跌時(shí)，如果不及時(shí)止盈提前做好平倉、落袋為安，便將會(huì)遇上流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，無對(duì)手方接過你手上高價(jià)格的單子。那么就很難平倉在最高點(diǎn)，甚至有可能會(huì)遇上熔斷，到時(shí)有可能空歡喜一場而并不能平倉到手。

不要直接開倉太虛的當(dāng)月合約，尤其是最后一個(gè)交易日，有可能直接面臨價(jià)值歸零的風(fēng)險(xiǎn)。該割立馬割，果斷反手對(duì)沖。

跟往常不一樣的是末日輪行情一旦出現(xiàn)，切勿來回頻繁操作。虛值合約價(jià)格漲的快跌的也快，做好止盈，見好就收為上。擔(dān)心出現(xiàn)無法平倉的風(fēng)險(xiǎn)。追漲用虛值，潛伏則持實(shí)值。

如果投資者又想跟著吃肉又擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)太大，那么可以選擇開倉下月合約，如果方向做對(duì)的情況下，收益雖然達(dá)不到當(dāng)月合約的那么大，但同樣也能帶來不錯(cuò)的利潤。反之錯(cuò)誤方向下的損失也不至于太大，而且合約期限還很長，仍然存在無限的可能性。

末日輪行情一般不建議做賣方，謹(jǐn)防撿了芝麻丟了西瓜。

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