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全文共2254字，閱讀大約需要6分鐘 在新冠肺炎疫情爆發(fā)的影響下，延續(xù)年初的頹勢，2月集合信托產(chǎn)品發(fā)行、成立規(guī)模再次出現(xiàn)下滑。3月9日，據(jù)用益信托最新發(fā)布的監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，今年2月共有58家信托公司發(fā)行1591款集合產(chǎn)品，環(huán)比減少20.02%；共有54家信托公司成立1312款集合信托產(chǎn)品，環(huán)比減少37.01%；從集合信托投向領(lǐng)域來看，2月房地產(chǎn)信托募集資金環(huán)比下滑57.71%。在分析人士看來，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的有序推進，房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品應(yīng)重點關(guān)注交易對手流動性情況和再融資能力等潛在風(fēng)險問題。 01 發(fā)行、成立規(guī)模環(huán)比大幅下挫 疫情之下，信托業(yè)迎來“壓力測試”，延續(xù)1月的頹勢，2月集合信托產(chǎn)品發(fā)行、成立規(guī)模再次遇冷。來自用益信托發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，2月共有58家信托公司參與集合信托產(chǎn)品發(fā)行，共發(fā)行1591款集合產(chǎn)品，較上月同時點相比，環(huán)比減少20.02%；2月集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為1543.55億元，較上月同時點相比，環(huán)比減少23.87%。 從成立來看，2月共有54家信托公司成立1312款集合信托產(chǎn)品，與上月同時點相比，環(huán)比減少37.01%；2月集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模為1094.31億元，較上月同時點相比，環(huán)比減少43.85%。 自今年起，信托行業(yè)便遭遇寒流。春節(jié)長假疊加疫情的影響，1月集合信托產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模和成立規(guī)模出現(xiàn)大幅下滑。1月共有61家信托公司發(fā)行1575款集合產(chǎn)品，環(huán)比減少48.07%；產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模為1738.07億元，環(huán)比減少46.79%。 對2月信托產(chǎn)品市場表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)也早有預(yù)期，金樂函數(shù)分析師廖鶴凱在接受北京商報記者采訪時分析認(rèn)為，今年極為特殊，受疫情影響，信托公司各崗位有效復(fù)工協(xié)作受到挑戰(zhàn)，2月的有效工作日大幅縮減，而且業(yè)務(wù)部門簽約難度加大，遠程方案尚不夠成熟，除了少數(shù)創(chuàng)新業(yè)務(wù)，大規(guī)模的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盡職調(diào)查過程趨于停滯，集合產(chǎn)品認(rèn)購客戶在疫情期間觀望氛圍濃厚，2月集合產(chǎn)品市場規(guī)?？s水屬于意料之中。 02 房地產(chǎn)信托募集金額環(huán)比“腰斬” 從集合信托投向領(lǐng)域來看，房地產(chǎn)信托下滑仍較為明顯，2月房地產(chǎn)信托募集資金221.80億元，環(huán)比下滑57.71%；與去年同期相比，房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品的募集規(guī)模下滑最為明顯，降幅為45.70%。 房地產(chǎn)一直是信托項目的重要投向，但自2019年12月后表現(xiàn)就不容樂觀，房地產(chǎn)集合信托連續(xù)兩個月出現(xiàn)大幅下滑，1月受春節(jié)長假影響較大，而2月則是以疫情影響為主。用益信托研究員喻智分析認(rèn)為，疫情來襲，商業(yè)活動大減，復(fù)產(chǎn)復(fù)工延遲，房地產(chǎn)市場同樣陷入危機，項目開工和銷售情況不容樂觀，同時疫情也給信托公司的復(fù)工帶來麻煩，房地產(chǎn)類產(chǎn)品的發(fā)行和募集陷入停滯之中。 “盡管近期各地出臺了多項政策支撐房地產(chǎn)市場，但政策的對沖作用顯然不足以讓房地產(chǎn)市場再度爆發(fā)?！庇髦菑娬{(diào)稱，疫情沖擊有一個長期的影響，且預(yù)期還將持續(xù)一段時間，特別是部分區(qū)域的房地產(chǎn)市場的恢復(fù)尚需時日，房地產(chǎn)類產(chǎn)品預(yù)計繼續(xù)保持低位運行。 多位信托公司從業(yè)人士也向記者表達了他們的擔(dān)憂，一位信托公司副總經(jīng)理向記者介紹，目前政府已經(jīng)在加大力度通過發(fā)債補充財政資金，對其他項目來說不會非常擔(dān)心，但房地產(chǎn)信托項目可能會出現(xiàn)問題，房地產(chǎn)信托項目有抵押物，但薄弱點在于企業(yè)現(xiàn)金流，受疫情影響，如果半年沒有銷售，企業(yè)的現(xiàn)金流回款就會受很大阻礙。 “我覺得現(xiàn)在還不太好下結(jié)論或者預(yù)估?！绷硪患倚磐泄緲I(yè)務(wù)人員直言，“一切都源于疫情本身的控制和發(fā)展，房地產(chǎn)信托項目短期之內(nèi)肯定會有一定影響，從現(xiàn)階段來看，例如基礎(chǔ)建設(shè)，在樂觀情況下工期至少已經(jīng)延后三周左右的時間，但對信托行業(yè)來說，一個月的彈性還是可持續(xù)的，從展業(yè)上來說，本來信托公司年后展業(yè)就有緩慢啟動的過程，但如果工期時間繼續(xù)延長，那影響多大就不好判斷了?！?/div> 03 關(guān)注房企流動性、再融資能力 在疫情的波及下，信托行業(yè)首例房地產(chǎn)信托產(chǎn)品已經(jīng)出現(xiàn)延期，中建投信托日前發(fā)布一則“中建投信托安泉404號（杭州美好）集合資金信托計劃”（以下簡稱“安泉404號”）的重大事項公告稱，因疫情爆發(fā)，該項目借款人杭州美生置業(yè)有限公司和保證人美好置業(yè)集團股份有限公司（以下簡稱“美好置業(yè)”）受到一定程度影響，信托計劃可能出現(xiàn)延期分配。 產(chǎn)品資料顯示，“安泉404號”成立于2019年2月，規(guī)模3.5億元人民幣，期限12個月，貸款年利率12.8%。對延期原因，中建投信托指出，受疫情影響銷售延緩，作為第一還款來源的住宅銷售回款不夠，現(xiàn)已歸集部分本息，差額部分由美好置業(yè)及子公司統(tǒng)籌調(diào)撥。其次，該項目擔(dān)保方美好置業(yè)位于湖北武漢，統(tǒng)籌調(diào)撥的資金歸集受疫情影響，公司員工無法到崗，資金歸集可能推遲。針對該項目最新進展，北京商報記者致電中建投信托辦公室進行采訪，該公司相關(guān)人士表示，“暫時不便對外做出回應(yīng)。” 一位信托行業(yè)從業(yè)人士向記者直言，在疫情的影響下，預(yù)計我國一二季度GDP會受到影響，但后期可能會出現(xiàn)反彈，在房地產(chǎn)信托項目融資層面，如果疫情持續(xù)的時間比較長，將會對兌現(xiàn)程序的項目造成一定影響。 在廖鶴凱看來，隨著復(fù)工復(fù)產(chǎn)的有序推進，房地產(chǎn)類信托產(chǎn)品需要關(guān)注的潛在風(fēng)險包括：交易標(biāo)的所處區(qū)域、交易標(biāo)的的交易對手的流動性情況和再融資的能力、項目本身再融資的可能、項目本身業(yè)態(tài)構(gòu)成和回款周期等。 “疫情過后，房地產(chǎn)市場的行業(yè)分化也會更加明顯，而信托公司在房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的策略上有了進一步的變化：一是信托資金偏向頭部房企，財務(wù)穩(wěn)健、團隊成熟、土地儲備健康、品牌受市場認(rèn)可；二是項目選擇向一二線城市集中?！庇髦钦f道。
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