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行情火爆的中小創(chuàng)2019年業(yè)績快報分析

 妖城主 2020-03-11
今年以來，中小創(chuàng)大幅跑贏了滬深300、上證50等大盤指數(shù)。具體漲幅，這里就不貼了。

截止2月28日，中小板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的大部分公司已經(jīng)發(fā)布了業(yè)績快報，提前披露了2019年年報的主要財務(wù)數(shù)據(jù)，我們來看看這些板塊2019年的主要的業(yè)績表現(xiàn)如何。

一 中小板

1.歸母凈利潤

歸母凈利潤是公司為股東創(chuàng)造的凈利潤，是投資者最關(guān)心的財務(wù)指標(biāo)之一。

946家中小板公司中789家已經(jīng)發(fā)布了業(yè)績快報，2019年總計為股東創(chuàng)造了2324億的凈利潤，相比去年同期的2099億，增長10.7%。

歸母凈利潤同比增速的分布情況如下：


整個板塊歸母凈利潤增速的中位數(shù)為13.5%，各公司分化很大，負(fù)增長的公司占35.8%，增速超過50%的高增長公司占26.1%。

2. 每股收益

歸母凈利潤是從公司角度考察業(yè)績，受到IPO和增發(fā)影響較大，對于小股東而言，用每股收益的變化來衡量業(yè)績則更為準(zhǔn)確些。

中小板股票每股收益同比增長率差別很大，中位數(shù)為10.6%，具體的分布如下

其中負(fù)增長的股票占40%，增長率大于20的股票大約也占40%。

3.凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是衡量公司盈利能力的核心指標(biāo)，業(yè)績快報中中小板整體ROE為7.5%，具體分布如下：

中小板公司ROE的中位數(shù)為7%，其中10.9%的公司ROE小于0，即出現(xiàn)虧損，ROE大于20%的公司占7.5%。

二、創(chuàng)業(yè)板

798家創(chuàng)業(yè)板公司中774家已經(jīng)發(fā)布了業(yè)績快報，2019年總計為股東創(chuàng)造了654億的凈利潤；

相比去年同期的437億，增長了約50%，需要注意的是，這個增長有相當(dāng)一部分來自新增的IPO和外延式擴張。

歸母凈利潤同比增速的分布情況如下：


整個板塊歸母凈利潤增速的中位數(shù)為10.8%，各公司分化很大，負(fù)增長的公司占37.9%，增速超過50%的高增長公司占24.6%。

2. 每股收益

創(chuàng)業(yè)板股票每股收益同比增長率差別很大，中位數(shù)為6.7%，具體的分布如下


其中負(fù)增長的股票占45.4%，增長率大于20的股票大約占37.5%。

3.凈資產(chǎn)收益率

業(yè)績快報創(chuàng)業(yè)板整體ROE為4.3%，分布如下：


創(chuàng)業(yè)板公司ROE的中位數(shù)為7.3%，其中13.6%的公司ROE小于0，即出現(xiàn)虧損， ROE大于20%的公司占7.8%。

三、科創(chuàng)板

91家科創(chuàng)板公司已經(jīng)發(fā)布了業(yè)績快報，2019年總計為股東創(chuàng)造了170億的凈利潤。歸母凈利潤同比增速的分布情況如下：


整個板塊歸母凈利潤增速的中位數(shù)為21.4%，各公司分化很大，負(fù)增長的公司占23.5%，增速超過50%的高增長公司占55.3%。

2. 每股收益

科創(chuàng)板股票每股收益同比增長率差別很大，中位數(shù)為14.6%，具體的分布如下


其中負(fù)增長的股票占34.1%，增長率大于20的股票大約占43.9%。

3.凈資產(chǎn)收益率

業(yè)績快報科創(chuàng)板整體ROE為8.9%，分布如下：

科創(chuàng)板公司ROE總體較高，中位數(shù)為15%。

科創(chuàng)板的財務(wù)指標(biāo)比較好，但考慮到科創(chuàng)板是19年新開的板塊，都是新上的公司，財報好看也是必然的，實際質(zhì)量如何，還要看后續(xù)幾年的表現(xiàn)。

總而言之，從業(yè)績快報來看，不論從盈利能力還是成長指標(biāo)看，無論中小板還是創(chuàng)業(yè)板2019年的表現(xiàn)都乏善可陳，其中中小板略好于創(chuàng)業(yè)板?？苿?chuàng)板是都是新股或次新股，財務(wù)指標(biāo)不具可比性。

利用業(yè)績快報各板塊歸母凈利潤和當(dāng)前板塊總市值可計算出最新的各板塊整體市盈率：

中小板市盈率38倍，科創(chuàng)板80倍，創(chuàng)業(yè)板104倍。

年報表現(xiàn)一般，受疫情影響一季報大概率會更難看，4月份是財報密集披露時間，股價受沖擊的可能性很大，提醒注意風(fēng)險，少參與炒作。

此外，中小創(chuàng)板塊明顯呈現(xiàn)出兩個問題：一是業(yè)績分化較大；二是同時存在著比例不低的高增長的個股。

高成長的個股，人們往往對后續(xù)的業(yè)績增長寄予比較高的期望，一旦其業(yè)績不達預(yù)期，很可能遭遇戴維斯雙擊。

因此，投資中小創(chuàng)的小伙伴還是要注意適時止盈，具體止盈方法，可參照之間的文章《投資要耐得住寂寞、受得住繁華（談?wù)勚褂贰?/span>
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