往前推70年，美股單周跌超10%的情況一共只發(fā)生4次，分別是1987年的黑色星期一、2000年的網絡泡沫破滅、911恐怖襲擊和2008年金融危機。

形勢之嚴峻，可想而知，為了刺激經濟，美聯儲拿出了殺手锏，緊急降息50個基點。

反常的是，罕見的降息似乎也只是杯水車薪，對于美股的刺激只持續(xù)了一會，隨后便重回跌勢。

反觀A股市場，可謂是一朵奇葩，作為受疫情影響最大的國家，股市除了第一天遭到暴錘，后面嗨得很起勁。

就算被全球股災拖累，也只是摔了一跤，很快就收回了跌幅，今天又大漲2%，小錢的賬戶又創(chuàng)出新高了，雖然資金不多。

A股作為全球最抗跌的資產，現在可以說是名副其實了。

上證指數今年以來走勢

近來，在A股的眾多板塊中，表現最亮眼的是兩個板塊：

一是以5G、科技為代表的“新基建”；

二是以水泥、建筑為代表的“老基建”。

關于5G，之前在文章《2020年，中國最大的風口》里面詳細說過。

今天我就來聊聊被人們遺忘許久的“老基建”。

此次疫情，對我國的宏觀經濟沖擊很大，要想保證全年經濟指標達標，給與適當的刺激是必要的。

通常，刺激經濟有三部曲，先上基建，再來是消費，最后是地產。

但是現在我們鐵了心，堅持房住不炒，地產是殘廢了，而眼下疫情肆虐，人們連門都不敢出，短期內消費也基本涼涼，現在好下手的就只有基建，加碼基建可以說是一個必選項。

最近的中央政治局會議提出：“積極的財政政策要更加積極有為，加大新投資項目開工力度，加快在建項目建設進度”。

一時間，各地先后推出巨額基建項目，很多人應該都聽說過“24萬億”這個詞。

到目前為止，已經有超過15個省份開啟了重點投資計劃，已經公布投資規(guī)模的9個省份，總額就超過了24萬億元。如果把全國所有省份尚未公布的統計進來，規(guī)?？隙ǜ育嫶?。

這些，光聽聽就容易讓人想入非非。

除此之外，“老基建”的爆發(fā)還有兩個很重要的原因。

一是多地房地產政策松動，銀行對地產融資放寬，房地產行業(yè)有復蘇之勢。

二是基建板塊已經跌了很久，被摁在地板上反復摩擦摩擦，目前估值已處于歷史低位，業(yè)績與估值雙升概率較大。

與老基建關系最大的指數是中證基建工程指數（代碼399995），這個指數的標的股主要是建筑與工程業(yè)務的上市公司，興建高樓、修橋鋪路、治水發(fā)電等等，可以說基建無所不在。

下面是它的十大重倉股：

不難看出，這只指數的權重股相當集中，前十大重倉股占比63%，而且基本都是中字頭的國企央企，根正苗紅。

再來看看該指數的走勢，先看今年以來的走勢：

今年的走勢其實并不亮眼，和年初相比，漲幅還不到5%。

值得說道一下的就是最近這波反彈走勢，從低位到高位，漲幅高達30%，如果你真的抄到底了，確實還挺可觀的。

這么短的走勢，看不出什么，我們把時間拉長看看。

上圖是該指數近11年的走勢，基建工程指數這么些年，不過是坐了一個大大的過山車，兜兜轉轉，還是十一年前的點位，如果你當時買了這個指數，拿到現在，腸子都得悔青。

當然，這個不是我們關注的重點，我們要關注的是，現在它值得買嗎？

一個行業(yè)值不值得買，關鍵看兩點，一是估值，二是成長空間。

先看估值，目前基建工程指數的PE為8.94，分位點11.24%。

PB為1.02，分位點9.58%。

不過這個數據之間比較短，只有不到5年，而且剛好是從上一輪牛市高位開始計算，參考價值不大。

但是結合前面基建工程指數11年的走勢來看，指數目前明顯處于低估階段，還是比較有吸引力的。

再看成長空間，前面24萬億說的就是這個，但是那個有點夸大其詞了，大家聽到24萬億就感覺這個行業(yè)前途無量，其實不然。

這24萬億只是一個投資總量，要分攤到未來數年去完成，2020年要完成的是6萬億。

有人會說，6萬億也很多啊，2008年金融危機的時候才4萬億的刺激。

這又錯了，當時的4萬億是個增量，在正常投資的基礎上，新增4萬億，而這6萬億，只是一個總量，可能比去年沒多出多少。

基建工程指數2018年、2019年的利潤增速分別為-2.7%、2.7%，幾乎在原地踏步，估值這么低也就好理解了。

基建行業(yè)其實已經是一個很老的行業(yè)了，想象空間也十分有限，不可能出現半導體那種一年翻倍的行情，最多就是業(yè)績回暖，估值修復帶來一波上漲。

都說風水輪流轉，照理說輪也該輪到基建漲一下了。去年的普漲行情，滬深300都漲了36%，但是基建工程指數卻跌了4%，實在是慘不忍睹

這個指數，現在適當入場，逢低買入，等待估值和業(yè)績回歸，可能會有意外的驚喜。

但也別抱太大希望，這不是一個高增長的行業(yè)，沒有大爆發(fā)的可能性，更沒有引人入勝的想象空間。

要類比的話，基建和銀行業(yè)有點像，都屬于低估值，穩(wěn)健的周期性行業(yè)。

最后，來看看跟蹤基建工程指數的基金。這是一個冷門行業(yè)，大家都知道，基金都喜歡追熱點，所以消費、醫(yī)藥行業(yè)指數基金一大堆，但是跟蹤基建工程指數的基金寥寥無幾。

只有廣發(fā)中證基建工程指數（A類：005223，C類：005224）和信誠中證基建工程指數(165525)。

其中廣發(fā)的是場外基金，信誠這個是LOF基金，場內場外都能買。

小錢更推薦廣發(fā)的這個，主要是費率低，廣發(fā)的管理費0.5%每年，托管費0.1%每年，而信誠的管理費1%每年，托管費0.22%每年，比廣發(fā)高了一倍都不止。

另外，需要注意的是，這兩只基金規(guī)模都不大，廣發(fā)的A類和C類加起來5億，信誠的規(guī)模只有1.69億，從規(guī)模來說，也是廣發(fā)更好。

現在，科技是主線，很多人都在追“新基建”，但是這個風險已經不小，回頭看看“老基建”，或許是個不錯的選擇，情況差點不會出現大的損失，情況好的話會有意外的收獲哦