利潤(rùn)表

（四）資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表間的財(cái)務(wù)比率

資產(chǎn)負(fù)債表與利潤(rùn)表這兩個(gè)報(bào)表之間，也有一些比率關(guān)系。

1.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率就是等于銷售收入除以總資產(chǎn)，銷售收入是利潤(rùn)表中第一個(gè)，總資產(chǎn)是資產(chǎn)總額的第一個(gè)，它們兩個(gè)之間的財(cái)務(wù)比率就是運(yùn)營(yíng)比率。

企業(yè)有三大能力，第一大能力叫盈利能力，盈利能力就是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；第二個(gè)叫償債能力，就在資產(chǎn)負(fù)債表上；第三個(gè)就是它們兩個(gè)表之間的營(yíng)運(yùn)能力。

做企業(yè)怎么做才能掙錢(qián)？三大項(xiàng)要做好，第一大項(xiàng)是銷售凈利率，第二項(xiàng)是周轉(zhuǎn)率增大，第三大項(xiàng)是多借點(diǎn)兒錢(qián)。

2.凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率也叫ROE，它等于銷售凈利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x權(quán)益乘數(shù)。

這就是三大盈利的關(guān)鍵行為，如果銷售凈利率下降，我們必須要求資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升，這叫薄利必須帶來(lái)多銷，如果薄利不能多銷就別薄利。薄利的前提一定是多銷， 降價(jià)就能賣(mài)得多，不能賣(mài)得多，就這利潤(rùn)，保證你掙不了錢(qián)。

【案例】

國(guó)美和蘇寧兩家公司，誰(shuí)的銷售凈利高？有人說(shuō)是蘇寧，因?yàn)樘K寧的利潤(rùn)表挺好的，它價(jià)格高。其實(shí)都差不多，蘇寧降國(guó)美也降，但是蘇寧更重視規(guī)模，更注重單店的盈利能力建設(shè)，它一直在努力提升單店的能力建設(shè)，所以它的利潤(rùn)比國(guó)美高很正常，因?yàn)樗υ谶@上實(shí)現(xiàn)。而國(guó)美的資產(chǎn)大，當(dāng)然收入也大，蘇寧相對(duì)來(lái)講規(guī)模較小，收入也稍微少一點(diǎn)兒，所以它倆資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率相距不大。那么，它們的權(quán)益乘數(shù)誰(shuí)大？是國(guó)美大還是蘇寧大？

權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/凈資產(chǎn)。誰(shuí)借錢(qián)多誰(shuí)的權(quán)益乘數(shù)就較大，當(dāng)然是國(guó)美借的錢(qián)多，因?yàn)閲?guó)美戰(zhàn)略是多開(kāi)店的，而開(kāi)一個(gè)店就增加了負(fù)債，開(kāi)一家就等于開(kāi)一家銀行。因?yàn)殚_(kāi)一家店，原來(lái)在總店賣(mài)的那些東西，都在給它送樣品，擺在新店里，擺在新店不給錢(qián)，都叫應(yīng)付賬款，只要有了應(yīng)付賬款，負(fù)債就變大，負(fù)債一變大，權(quán)益乘數(shù)就變大，最后一相乘，其實(shí)它倆凈資產(chǎn)收益率也相差不多。蘇寧是主張?zhí)岣邌蔚昀麧?rùn)率，所以它單店利潤(rùn)率就是比國(guó)美高，而國(guó)美就是不斷地?cái)U(kuò)張，買(mǎi)店、收購(gòu)、開(kāi)新店，所以它的權(quán)益乘數(shù)就大，這樣一檢查，符合企業(yè)公司發(fā)展戰(zhàn)略，至于說(shuō)未來(lái)發(fā)展好不好，還要走著瞧。有人是先開(kāi)店后掙錢(qián)，有人是先掙錢(qián)后開(kāi)店，先有雞還是先有蛋，反正是殊途同歸，但是走了不同的路，就不知道哪條路有陷阱，誰(shuí)先掉下去，這都看不出來(lái)，誰(shuí)不走，誰(shuí)也不知道怎么回事，但是走不同路就有不同的風(fēng)險(xiǎn)。

其實(shí)財(cái)務(wù)指標(biāo)非常有用，所以我們結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表來(lái)結(jié)合看才有意思。有一個(gè)有名杜邦分析，皮埃爾·杜邦在1936年買(mǎi)了一個(gè)公司的股票，成為該公司最大的股東，這個(gè)公司是通用汽車(chē)，在1960年時(shí)候他把它賣(mài)了，他的家族從通用公司中退出，退出以后掙了60億美元，這個(gè)人對(duì)財(cái)務(wù)非常精細(xì)，他的分析工具來(lái)源于實(shí)戰(zhàn)。