3月9日，滬深兩市股指低開低走，板塊多數(shù)走低，僅口罩防護(hù)、抗流感、特高壓、運(yùn)輸板塊、醫(yī)療保健等逆市走強(qiáng)。再升科技(603601)、振德醫(yī)療等漲停。在口罩概念股買不到的情況下，資金開始追逐對應(yīng)的可轉(zhuǎn)債。再升轉(zhuǎn)債、尚榮轉(zhuǎn)債分別收漲55.9%、54.94%，報401.26元、313.004元，日內(nèi)均漲超100元；振德轉(zhuǎn)債、星源轉(zhuǎn)債漲幅超20%，再升轉(zhuǎn)債、振德轉(zhuǎn)債兩次被臨時停牌。

當(dāng)天再升轉(zhuǎn)債開盤280元為全天最低價，很快漲幅達(dá)20%，因觸發(fā)熔斷機(jī)制，被上交所臨時停牌半小時；下午再升轉(zhuǎn)債漲幅超30%，日內(nèi)第二次被臨時停牌（13時停牌到14時57分起恢復(fù)交易），尾盤再升轉(zhuǎn)債加速上漲，最高漲至415元，收盤報401.26元，漲55.9%。四個交易日上漲1.74倍。9日晚，公司發(fā)布公告，將提前贖回“再升轉(zhuǎn)債”。

據(jù)統(tǒng)計，再升科技自2月下旬起上漲，到3月9日10余個交易日上漲了60%多；而再升轉(zhuǎn)債4天就漲了174%，這樣的漲速在股票上是不可能的。轉(zhuǎn)債是債，但有時候比股票還厲害。再升轉(zhuǎn)債就扮演了再升科技“打板神器”角色。

從走勢上看，自再升科技漲停的第一天（3月4日）起，再升轉(zhuǎn)債的上漲行情也開啟，3月4日、5日、6日，再升轉(zhuǎn)債日漲幅分別為15.6%、16.94%、30.31%。盡管該公司6日晚發(fā)布風(fēng)險提示，但9日還是迎來第四個漲停。

再升轉(zhuǎn)債的快速上漲，正是源自于再升科技的連續(xù)漲停。按照交易規(guī)則，非科創(chuàng)板股票每日的漲幅限制為10%，如果買盤踴躍就會形成“一”字漲停、一票難求，投資者只能第二天早早掛個漲停板，看看能不能買到。

但是對于有可轉(zhuǎn)債的股票就不一樣了，股票雖然漲停了，可轉(zhuǎn)債還可以繼續(xù)交易。如果愿意支付更高的溢價，還是可以買到可轉(zhuǎn)債的，而可轉(zhuǎn)債可以按照固定價格轉(zhuǎn)換為股票。

目前，再升轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價格為8.59元，一張可轉(zhuǎn)債的面值為100元，可轉(zhuǎn)換成11股（僅取整數(shù)部分）。若按401元買入再升轉(zhuǎn)債，每股實際成本約為36.45元，比9日再升科技漲停后的收盤價18.3元高出一倍。這說明，當(dāng)前再升轉(zhuǎn)債價格計入了投資者對未來再升科技股價繼續(xù)上漲的預(yù)期。

當(dāng)然，這種“溢價”預(yù)期存在不確定性，因此也要承受相應(yīng)的風(fēng)險。由于強(qiáng)制贖回機(jī)制的存在，轉(zhuǎn)債的上漲潛力通常不是“無限的”。強(qiáng)制贖回是指“在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期內(nèi)，如果公司股票連續(xù)三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價格的130%（含130%），公司有權(quán)按照本次可轉(zhuǎn)債面值加當(dāng)期應(yīng)計利息的價格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)債?！?/p>

3月9日晚，再升科技發(fā)布股票交易異常波動暨風(fēng)險提示公告，公司當(dāng)前市盈率水平明顯高于行業(yè)的平均市盈率。“公司控股子公司深圳中紡濾材科技有限公司旗下生產(chǎn)熔噴過濾材料，2019年6月納入公司合并報表范圍，公司持股73.8672%。2018年深圳中紡熔噴相關(guān)材料產(chǎn)品營業(yè)收入1229.12萬元，約為公司2018年營業(yè)收入的1.14%，占比較小。目前熔噴材料生產(chǎn)線已滿產(chǎn)，材料價格隨市場短期波動，其是否持續(xù)具有不確定性，敬請廣大投資者注意風(fēng)險，理性投資?！?/p>

同時，其股票自2020年1月20日至3月9日期間已觸發(fā)“再升轉(zhuǎn)債”的贖回條款。公司董事會同意行使“再升轉(zhuǎn)債”的提前贖回權(quán)，對“贖回登記日”登記在冊的“再升轉(zhuǎn)債”全部贖回。公司將盡快披露《關(guān)于實施“再升轉(zhuǎn)債”贖回的公告》，明確有關(guān)贖回程序、價格、付款方式及時間等具體事宜。

市場人士分析，相比股票，可轉(zhuǎn)債在交易上有兩大顯著特征：1、不設(shè)漲跌幅限制；2、實行“T+0”交易。股票漲停后投資者可以通過買入可轉(zhuǎn)債后轉(zhuǎn)股獲取正股籌碼。不過，買入轉(zhuǎn)債之后是否到A股市場兌現(xiàn)，就靠投資者判斷了。如果是直接交易轉(zhuǎn)債，由于轉(zhuǎn)債市場“T+0”交易機(jī)制，投資者不用擔(dān)心當(dāng)天被“套牢”。不過轉(zhuǎn)債波動起來風(fēng)險也很大；如果通過可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股再交易，當(dāng)日轉(zhuǎn)股后至少要次日才可賣出。

當(dāng)然，經(jīng)歷近兩年大擴(kuò)容之后，轉(zhuǎn)債品種越來越豐富，板塊代表性逐漸增強(qiáng)，正吸引越來越多的投資者。6日發(fā)行的新春轉(zhuǎn)債網(wǎng)上有效申購戶數(shù)達(dá)到 435.87萬戶。