黃金價(jià)格已經(jīng)處于七年來的高點(diǎn)，但如果歷史數(shù)據(jù)可以作為參考依據(jù)，那么金價(jià)仍有進(jìn)一步上漲的空間。

　　隨著尋求避險(xiǎn)的投資者大量涌入，今年的金價(jià)飆升。市場擔(dān)心冠狀病毒爆發(fā)將削弱全球經(jīng)濟(jì)增長，并預(yù)期全球?qū)⒎潘?a target="_blank" >貨幣政策。黃金支持的交易所交易基金(ETF)的資產(chǎn)處于歷史最高水平，基金經(jīng)理的看漲押注接近歷史最高水平。

　　然而，以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量，黃金在投資組合中的比例仍然相對較小。在投資者評估全球最大的一些經(jīng)濟(jì)體面臨病毒的威脅時(shí)，值得記住的是，在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，黃金的避險(xiǎn)屬性尤其明顯。

　　以下四張圖表顯示了金價(jià)為什么仍有上漲空間。

　　ETF持有量

　　在經(jīng)歷了前所未有的連續(xù)25天的資金流入后，彭博社追蹤的ETF持有的黃金總價(jià)值正逼近2012年創(chuàng)下的逾1440億美元的紀(jì)錄。不過，盡管黃金持有量今年大幅增長，但在ETF總資產(chǎn)中所占比例仍相對較低。

　　道富銀行高級多元資產(chǎn)策略師Benjamin Jones表示：“需求還有進(jìn)一步增長的空間，尤其是在ETF方面?！?/p>

　　專門從事貴金屬業(yè)務(wù)的資金管理公司Sprott Inc。首席執(zhí)行官Peter Grosskopf表示，只有不到10%的投資者持有黃金，黃金在投資組合中的平均占比可能不到2%。

　　Grosskopf說：“投資者對黃金的參與仍然較低?！彼J(rèn)為，作為一種保險(xiǎn)形式，投資者至少應(yīng)該持有5%的黃金資產(chǎn)?！凹幢闶浅@個(gè)方向邁出的一小步，也會對一個(gè)相對較小的市場造成很大的提振。”

　　經(jīng)濟(jì)衰退威脅

　　如果病毒爆發(fā)轉(zhuǎn)化為全球大流行病，黃金將得到一個(gè)真正的機(jī)會來展示其避險(xiǎn)特性。牛津經(jīng)濟(jì)研究院估計(jì)，在這種情況下，全球GDP將損失1.1萬億美元，美國和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將在2020年上半年陷入衰退。

　　貝萊德投資策略主管Chris Dhanraj表示：“隨著冠狀病毒的爆發(fā)再次燃起人們對衰退的擔(dān)憂，值得注意的是，過去三次經(jīng)濟(jì)衰退都證明黃金是投資品中的壓倉石?！?/p>

　　與其他資產(chǎn)相比

　　德意志銀行策略師Michael Hsueh表示，將金價(jià)與一系列其他資產(chǎn)進(jìn)行比較，結(jié)果顯示金價(jià)可能離被高估還有一段距離。

　　盡管與銅或石油相比，黃金現(xiàn)在已經(jīng)非常昂貴，但該比率仍低于其歷史峰值。

　　Hsueh表示，可能會有相當(dāng)一部分投資者覺得現(xiàn)在的金價(jià)有點(diǎn)高，想等待金價(jià)再回調(diào)一些，以便他們能夠以更好的價(jià)格入場。

　　技術(shù)指標(biāo)

　　本周，黃金14日相對強(qiáng)弱指標(biāo)一度升至70上方，這通常意味著資產(chǎn)被超買，并可能下跌。

　　但仔細(xì)觀察過去幾年的情況就會發(fā)現(xiàn)，RSI并不是衡量金價(jià)的可靠指標(biāo)。過去有幾次，金價(jià)繼續(xù)上漲，甚至在突破85點(diǎn)關(guān)口后仍保持在高位。

　　不過，Trading Central的北美研究主管克里斯蒂(Gary Christie)說，即使金價(jià)的漲勢停滯，也不意味著這一趨勢必須轉(zhuǎn)為看跌。他說，有時(shí)當(dāng)RSI回落到接近50的水平時(shí)，隨之而來的是新一輪的價(jià)格上漲。

　　他表示：“長期前景良好，因?yàn)閯蓊^和趨勢指標(biāo)仍然看漲?！?/p>

（文章來源：環(huán)球外匯網(wǎng)）

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