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文 / 巴九靈（微信公眾號(hào)：吳曉波頻道）疫情就如一面“放大鏡”，放大了每一家企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表。近日，清華、北大聯(lián)合調(diào)研了995家中小企業(yè)的現(xiàn)狀，其中一項(xiàng)是——如果不開(kāi)工，企業(yè)還能維持多久？數(shù)據(jù)顯示，34%的企業(yè)只能維持 1 個(gè)月，17.91%的企業(yè)能維持3個(gè)月，僅9.96%的企業(yè)能維持 6 個(gè)月以上。“預(yù)計(jì)本次疫情對(duì)公司2020年?duì)I收影響程度”這項(xiàng)中，29.58%的企業(yè)估計(jì)疫情導(dǎo)致 2020年?duì)I業(yè)收入下降幅度超過(guò)50%，只有4%的企業(yè)認(rèn)為下降幅度低于10%。小巴發(fā)現(xiàn)，幾乎所有的數(shù)據(jù)都指向了三個(gè)字——現(xiàn)金流，現(xiàn)金流，現(xiàn)金流。而最近小巴看到刷屏朋友圈的一些觀點(diǎn)，也大多如此。比如，朱嘯虎發(fā)朋友圈稱：今年比非典還嚴(yán)峻，對(duì)很多創(chuàng)業(yè)企業(yè)是生死關(guān)，一定要嚴(yán)控成本，死卡現(xiàn)金，最少要保持假設(shè)沒(méi)有收入的情況下6個(gè)月的現(xiàn)金，最好有12個(gè)月，根據(jù)這個(gè)來(lái)倒算成本。梅花創(chuàng)投創(chuàng)始合伙人吳世春認(rèn)為：收入突然降為0時(shí)，企業(yè)賬上的現(xiàn)金可用月數(shù)超過(guò)18個(gè)月，非常安全；超過(guò)12個(gè)月是相對(duì)安全；低于6個(gè)月處于危險(xiǎn)邊緣；只能維持3個(gè)月，則處于危機(jī)之中。 按照投資人的觀點(diǎn)，企業(yè)現(xiàn)金流維持6個(gè)月只是個(gè)及格線，而按照上述調(diào)查結(jié)果看，有90%的中小企業(yè)不合格。 如今，疫情持續(xù)快一個(gè)月了，雖然有企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，但大多數(shù)企業(yè)依然只能靠遠(yuǎn)程辦公。尤其是對(duì)于餐飲、教育、旅游、娛樂(lè)等需要線下聚集開(kāi)展的行業(yè)來(lái)說(shuō)，更是雪上加霜。血流得越多，生存的機(jī)會(huì)越渺茫。小巴發(fā)現(xiàn)，最近陸續(xù)有企業(yè)采取行動(dòng)。比如，通過(guò)融資來(lái)“輸血”。公開(kāi)哭窮的西貝董事長(zhǎng)賈國(guó)龍，目前已獲得來(lái)自浦發(fā)銀行北京分行4.3億元的授信，甚至還有一堆投資機(jī)構(gòu)排隊(duì)想投。再比如，通過(guò)縮減人工成本來(lái)“止血”。2月10日，新潮傳媒復(fù)工第一天，就宣布減員500人，高管集體降薪20%。疫情，就如同一場(chǎng)企業(yè)現(xiàn)金流的終極大考。那么，企業(yè)該如何“救命”？想要長(zhǎng)久發(fā)展，又該如何儲(chǔ)備現(xiàn)金流？下面就來(lái)看看大頭的分析及企業(yè)案例。
企業(yè)應(yīng)儲(chǔ)備多少現(xiàn)金流？一方面看公司所在行業(yè)，一方面看公司的行業(yè)地位。 從行業(yè)看，餐飲、工程類公司的現(xiàn)金流儲(chǔ)備往往比較少，而白酒、醫(yī)藥公司的現(xiàn)金流一般比較充沛。 從行業(yè)地位看，在行業(yè)內(nèi)部擁有優(yōu)勢(shì)地位，現(xiàn)金流的儲(chǔ)備就會(huì)相對(duì)較少。比如格力電器在行業(yè)內(nèi)擁有強(qiáng)勢(shì)地位，有許多應(yīng)付賬款，而應(yīng)收賬款較少。 為了保持現(xiàn)金流，我認(rèn)為企業(yè)有以下幾方面可以做： 1. 控制支出。寒冬時(shí)尤其要管控好市場(chǎng)營(yíng)銷費(fèi)用，也不要盲目擴(kuò)張，盲目舉債； 2. 管理應(yīng)收賬款。既要注重應(yīng)收賬款的數(shù)量不要超過(guò)收入速度，也要注意應(yīng)收賬款的質(zhì)量，把呆賬、壞賬控制在一定范圍內(nèi)。 3. 掌握好融資節(jié)奏。不要等要用錢時(shí)才去融資，要在寒冬到來(lái)前備足糧草。 4. 提高在行業(yè)內(nèi)部的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 目前，市場(chǎng)上很多觀點(diǎn)認(rèn)為疫情抑制了人們的短期需求，從長(zhǎng)期看沒(méi)有大影響，因而對(duì)企業(yè)影響不大。實(shí)際上這種觀點(diǎn)是從行業(yè)角度來(lái)考慮問(wèn)題，而非站在企業(yè)角度。 短期的經(jīng)營(yíng)困難可能直接導(dǎo)致部分企業(yè)被淘汰出局，而大規(guī)模的類似事件發(fā)生可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。 所以，這時(shí)候國(guó)家要積極鼓勵(lì)企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，金融政策要向小微企業(yè)和民企傾斜，因?yàn)樗麄兊默F(xiàn)金流壓力最大。 民企也要積極自救，短期看開(kāi)源的可能性不大，節(jié)流非常關(guān)鍵，不該花的錢不花，員工工資和獎(jiǎng)金延遲發(fā)放等，都是面對(duì)困難的舉措。 
企業(yè)如何度過(guò)這次財(cái)務(wù)危機(jī)？我專門請(qǐng)教了財(cái)務(wù)專家閆靜老師，結(jié)合自己多年的企業(yè)咨詢經(jīng)驗(yàn)，總結(jié)出6個(gè)救命的辦法。股東拿錢進(jìn)來(lái)之后，有兩種處理方法。一種是股東追加投資，這會(huì)影響股權(quán)結(jié)構(gòu)，很多公司可能不會(huì)輕易這么做。另一種是把這部分資金當(dāng)作股東的借款，給股東一個(gè)高利率，等度過(guò)危機(jī)后再連本帶利還給股東。就算公司倒閉，股東借款的償還優(yōu)先級(jí)是在股權(quán)之上的，這也會(huì)保護(hù)股東這部分的利益。存貨打折出售換成現(xiàn)金，這可能需要犧牲一點(diǎn)利潤(rùn)。假如你是做連鎖火鍋店的，可以向顧客賣儲(chǔ)值卡，一次性儲(chǔ)值2000塊，以后吃火鍋打6折（大幅高于平日折扣）。未來(lái)會(huì)損失一些利潤(rùn)，但短期可以通過(guò)預(yù)收款獲得一些現(xiàn)金流來(lái)救命。應(yīng)收款項(xiàng)會(huì)遇到的問(wèn)題是：別人家也沒(méi)米下鍋了，怎么辦？可以借助三個(gè)金融工具。第一種，應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款，把應(yīng)收賬款的收款權(quán)抵押給銀行，做短期的貸款融資，日后要按約定期限償還貸款和利息。第二種，應(yīng)收賬款保理，把應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給銀行或者保理公司，他們會(huì)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)折掉一部分資金成本后，把剩下的資金先行給你。做保理后，應(yīng)收賬款的所有權(quán)就轉(zhuǎn)讓給了銀行或者保理公司，到期由他們直接收回款項(xiàng)。第三種，應(yīng)收票據(jù)貼現(xiàn)，用未到期的應(yīng)收票據(jù)來(lái)向銀行融通資金，銀行會(huì)按票據(jù)的應(yīng)收金額，扣除一定期間的貼現(xiàn)利息后，將余額支付給你。指的是在一定期限內(nèi)的應(yīng)付賬款、銀行利息、房租、員工工資、社保費(fèi)用等。這塊可以密切關(guān)注所在省市的一些政策。另外，如果一些員工不著急用錢，可以延期領(lǐng)取工資，支付一定的利息，比如年化12%，相當(dāng)于員工把工資放在企業(yè)這做理財(cái)了。新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)費(fèi)、營(yíng)銷費(fèi)、廣告費(fèi)、職工培訓(xùn)費(fèi)等酌量性固定成本，特殊時(shí)期可以適當(dāng)削減。以上6種辦法都能起到效果，但都有代價(jià)，要么需要犧牲利潤(rùn)，要么需要支付額外的資金成本。但都是為了救命，先救命，再爭(zhēng)取時(shí)間治病。
困難時(shí)期，我們一直呼吁企業(yè)家盡量不要裁員，不要降低員工的基本工資，商之大者，為國(guó)為民，企業(yè)家需要承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，但現(xiàn)實(shí)是大量工資支出可能壓垮企業(yè)的現(xiàn)金流。我的建議是：疫情當(dāng)下或等疫情過(guò)去之后的一段時(shí)期，中小企業(yè)在人力資源管理中推進(jìn)使用“股權(quán)激勵(lì)”，既可節(jié)約當(dāng)下現(xiàn)金支出，又起到激勵(lì)未來(lái)的作用。現(xiàn)金流是企業(yè)的生命線，每個(gè)企業(yè)都在想方設(shè)法節(jié)約開(kāi)支。蔚來(lái)汽車公布員工的十三薪可以選擇拿股票，實(shí)際上也是用未來(lái)股權(quán)價(jià)值兌換當(dāng)下現(xiàn)金支出的一種思路。同時(shí)，目前也是企業(yè)篩選人才的好時(shí)機(jī)，從中挑選出價(jià)值觀趨同，有潛力的核心人才作為股權(quán)激勵(lì)對(duì)象或預(yù)備對(duì)象。具體操作上，可以嘗試推行限制性股權(quán)的激勵(lì)模式，先鼓勵(lì)核心員工出資（可以不直接掏錢出資，而是用遠(yuǎn)期收入折抵的方式）購(gòu)買股權(quán)，再根據(jù)服務(wù)期及業(yè)績(jī)完成情況分期解鎖，使得激勵(lì)對(duì)象獲得完整的股權(quán)。同時(shí)在全面薪酬中推行低工資、高股票組合或中工資、中股票組合。比如，將激勵(lì)對(duì)象的現(xiàn)發(fā)薪資降為原來(lái)的80%，減少的20%可用來(lái)購(gòu)買公司股權(quán)。當(dāng)然，選擇權(quán)應(yīng)該給到員工。我認(rèn)為，適時(shí)推出與運(yùn)用好股權(quán)激勵(lì)，或許能幫助企業(yè)重新建立組織關(guān)系，將真正為企業(yè)提供價(jià)值的人才深度捆綁，將危機(jī)轉(zhuǎn)為機(jī)遇。
春節(jié)是乳品業(yè)的黃金銷售季，線上線下都會(huì)出現(xiàn)全年的銷售高峰。比如在電商平臺(tái)上，往年蒙牛春節(jié)一個(gè)月的銷售基本能實(shí)現(xiàn)900%的環(huán)比增長(zhǎng)。所以，乳品企業(yè)都會(huì)在奶源、原材料、產(chǎn)能等方面做充分準(zhǔn)備，大量投入廣告、營(yíng)銷等，把春節(jié)銷售季當(dāng)做一場(chǎng)必贏之仗來(lái)打。這次疫情突發(fā)，帶來(lái)沖擊不可避免，尤其是物流方面，由于很多地方采取了比較嚴(yán)格的交通管理措施，導(dǎo)致我們的原料和產(chǎn)品運(yùn)輸時(shí)間都變長(zhǎng)了，影響了生產(chǎn)和銷售，提高了成本。面對(duì)疫情，除了被動(dòng)應(yīng)對(duì)，我們還積極展開(kāi)自救。在上游領(lǐng)域，對(duì)與蒙牛簽訂長(zhǎng)期生鮮乳購(gòu)銷合同的牧場(chǎng)給予“保收購(gòu)”“保供應(yīng)”“保運(yùn)力”“保資金”“保運(yùn)營(yíng)”五項(xiàng)支持，既是為了布局未來(lái)，也是為了保證穩(wěn)定的上游供應(yīng)鏈關(guān)系。在生產(chǎn)領(lǐng)域，從全球積極采購(gòu)防護(hù)設(shè)備，除向抗疫一線捐贈(zèng)外，也滿足各工廠基本需求；在品牌宣傳與銷售領(lǐng)域，提高了電商、“天鮮配”等智能無(wú)人零售、無(wú)接觸送貨上門等新渠道、新服務(wù)力度。 此外，還向抗擊疫情一線捐獻(xiàn)現(xiàn)金與乳品等共計(jì)7.4億元，以盡一家乳業(yè)企業(yè)的綿薄之力。 蒙牛能應(yīng)對(duì)疫情沖擊，得益于這些年一直保持著充裕的現(xiàn)金流水平，即便去年在國(guó)內(nèi)外做了幾個(gè)比較大的收并購(gòu)案，但現(xiàn)金流依然很充裕，可以抵御突發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。還有一個(gè)關(guān)鍵是，20年來(lái)，蒙牛已經(jīng)形成了一套覆蓋全國(guó)、高水平的物流體系，這次在原料、產(chǎn)品和捐贈(zèng)物品的運(yùn)輸中發(fā)揮了很大作用。最后，我認(rèn)為疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的打擊是暫時(shí)性的，也不會(huì)影響中國(guó)消費(fèi)升級(jí)的趨勢(shì)。根據(jù)過(guò)往經(jīng)驗(yàn)，較大的危機(jī)事件結(jié)束后，消費(fèi)會(huì)迎來(lái)一波反彈。 本篇作者 | 李夢(mèng)清 | 當(dāng)值編輯 | 李夢(mèng)清責(zé)任編輯 | 何夢(mèng)飛 | 主編 | 鄭媛眉
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