去年年底，寫過一編《為什么我總能炒到股市的底》，年底建倉的魚躍醫(yī)療、人福醫(yī)藥以及1月20日跌停板上買入的佳發(fā)教育均收益取得了不錯的收入，華蘭生物也乘著這波行情出掉了，天壇生物在上一波高點賣光了，沒有拿到這波疫情行情的收益，這倆只血制品股都是在18年倆票制影響下大跌時抄底買進的。目前倆只股票百分之十幾的增長，40幾倍的PE，顯然是高估的了，出掉為好。對于我來說，喜歡掙業(yè)績和估值回升也就是所謂的戴維斯雙擊的錢，對于超額收益的錢，很少能掙得到，尤其是PEG大于1時，就開始小心了。

對于股市投資來說，安心比掙錢更重要，少掙比虧錢更重要。

自14年以來，每年收益率都在30%以上，就是因為我膽小、謹慎，主要是這幾年主倉位只做了白酒、血制品及通策醫(yī)療，幾乎都是買在最低點，掙的行業(yè)恢復和業(yè)績及估值回升的錢。

這次高位出掉的股票，在低位買進了中長線持股東阿阿膠、湯臣倍健、分眾傳媒、中寵股份，另外倆只中線股華新水泥和冀東水泥。

持倉評估：

東阿阿膠：

1、未來十年，東阿阿膠會不會倒閉？傳承上千年，倒閉的可能性幾乎沒有，第二個問題未來十年，老百姓還會不會吃阿膠？十四億人，智商稅只會越收越多，從京東、淘寶、蘇寧上看，今年情人節(jié)，阿膠下單量大漲，從送玫瑰到送健康，以前不是阿膠沒人吃，而是漲價太猛，吃不起了，進入老年社會后，每年只要有十萬人吃，阿膠就不夠賣的。

2、現(xiàn)在是不是最壞時刻？大幅計提減值，阿膠是可以長留的，跟白酒一樣，一旦恢復，又可以沖回，更換管理層，又疊加疫情，應該沒有比這個時候更慘的了，所以，應該是最差時刻，也許還會下跌，但空間不太大了，什么時候上漲？我也不知道，只知道的是，200億市值的東阿阿膠，現(xiàn)在買入，不算太虧，財務指標安全，現(xiàn)金流充足，關于阿膠財務分析的文章太多了，我就不贅述。

湯臣倍?。?/b>

1、最核心的問題，收購的LSG今年會不會再減值？根據(jù)公司透露的信息，今年1月份已拿到綠帽子批文，估計今年銷售額可達到2-3個億左右，所以，今年不但不會減值，按10%左右的凈利率算，今年還可能產(chǎn)生2000-3000萬左右的利潤。其實，公司扣除非經(jīng)常損益的話，19年的利潤有10-11億左右，還是很不錯的。

2、現(xiàn)在是不是最壞時刻？從披露年報數(shù)據(jù)當天，低開高走，第二天漲停，老股民都知道，股票市場有句老話，該跌不跌那就是漲，從后來的走勢看，市場已經(jīng)消化了減值利空，自從武漢疫情爆發(fā)以來，從京東、蘇寧、淘寶的數(shù)據(jù)和我實地調(diào)查藥店的結果，它的產(chǎn)品尤其是維生素動銷非常好，可以預見的是，公司的一季報應該會不錯的。從股權激勵的方案看，未來三年，公司的增長情況還是可以的，所以，目前買入，風險應該不會太大。

3、公司的市場地位如何？從去年國家打擊藥店保健品刷醫(yī)?？ê痛驌舯＝∑穫麂N集團來看，相當于進行了一次保健品行業(yè)的供給側改革，未來幾年，龍頭企業(yè)市場地位會更加強大，公司持有280多個藍帽子，當之無愧的龍頭老大，尤其是護肝片，以前沒批過，將來一段時間可能也不會再批了，看好其成為又一個大單品的可能。其財務報表分析的文章太多，我就不再贅述了。

分眾傳媒：

1、未來十年，分眾會不會倒掉？要回答這個問題，首先要確認，未來十年，老百姓會不會再坐電梯和看電影？如果肯定會的話，那么分眾肯定不會倒掉。再次確認，手機APP會不會把分眾PK掉，其實，這是倆個不同的接觸場景，風牛馬不相及，分眾手握全國最優(yōu)質(zhì)的戶外資源，我相信，馬云高價巨資入股時，肯定比我們看得更清楚，所以，倆者構不成競爭關系。綜上，未來十年，分眾不但不會倒掉，而且能活得更好。

2、現(xiàn)在是不是最差時刻？經(jīng)過去年與新潮的肉博，又疊加今年疫情，新潮已經(jīng)快挺不住了，連老二都不行了，還有比這更差時候了嗎？即使還會下跌，應該跌幅也不在會太大，從未來三年看，收益肯定比風險大。財務報表分析的文章太多，就不再贅述。

中寵股份：

其實，中寵是被錯殺的，它在國處有多處生產(chǎn)工廠，它的產(chǎn)品是剛需，生產(chǎn)和消費基本不受影響。根據(jù)國外研究機構預測數(shù)據(jù)，未來十年，亞洲地區(qū)的寵物經(jīng)濟增長率可達20%左右，去年在雞肉價格大漲的背景下，三季報中寵還取得了20%的增長，隨著今年雞肉價格下跌（事實上一月份數(shù)據(jù)已經(jīng)開始跌了），公司的生產(chǎn)成本將大幅度下降，今年的業(yè)績增長是可期的，這股跟新和成和生物股份同一個思維，也是逆向投機。

中線股華新水泥和冀東水泥：

我上周去了幾家企業(yè)實地調(diào)研，經(jīng)營者對今年非常悲觀，所以，從大盤子來說，國家要保6，今年必須得靠基建，傳統(tǒng)保增長的三駕馬車，出口和消費今年肯定要涼涼了，有人說，為什么一定保6，可以不保呀，我相信，保6這個數(shù)據(jù)，肯定是智囊團經(jīng)過精確計算得出的，只有保6，才能保證這幾年造城運——動中出來的近億的失地農(nóng)民的就業(yè)，試想，如果這些人失業(yè)，這是多可怕的一件事。所以，今年的基建一定是重中之重！冀東水泥占領雄安新區(qū)市場份額的80%，雄安新區(qū)大規(guī)模建設19年下半年開始正式進行，未來幾年，雄安新區(qū)每年水泥使用量達到700-800萬噸，冀東水泥業(yè)績有保證；華新水泥在疫情核心區(qū)湖北的營收占了總營收的35%強，是所有上市公司中占比最高的，今年湖北疫情受災最嚴重，為了保證湖北的經(jīng)濟發(fā)展，國家應該會在重大項目上向湖北傾斜，目前華新水泥的產(chǎn)能是3800噸，而它的實際產(chǎn)能達到1億噸，產(chǎn)能利用率是38%，如果水泥行情向好，華新的成長性最佳，而從目前的財務指標來看，它的指標甚至比龍頭海螺還好。

對于股票投資，我認為，安心比掙錢更重要，少掙比賠錢更好，所以，一般我不追漲只抄底，而且只抄黑天鵝降臨或行業(yè)周期的底，比如在去年豬肉價格最高養(yǎng)殖股最瘋狂時抄底買進新和成和生物股份，目前新和成也創(chuàng)了歷史新高，生物股份也創(chuàng)了反彈新高，從一號文件來看，隨著今年養(yǎng)殖數(shù)量恢復正常，相信，隨著業(yè)績的釋放，這倆股還能有不少的上漲空間。

對于股票的選擇，一般只做消費股，除了龍頭還是龍頭！從財務指標上看，毛利率低于35%的不買，營業(yè)利潤率、銷售利潤率低于15%的不買；ROE低于12%的不買；應收帳款高于銷售收入50%的不買；經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額低于凈利潤80%的不買；正周期PE高于35倍的不買；上市以來，年均增長率低于15%的不買。

我不懂A股市場上的科技股，相信這個市場90%的人也不大懂，真正易懂的好的科技股都不在A股市場，對于現(xiàn)在科技股的瀑漲，我個人認為，這個情況與幾年前，創(chuàng)業(yè)板推出時，中小板大漲一個道理，比價效應，質(zhì)地比創(chuàng)業(yè)板和中小板差很遠的科創(chuàng)板，PE可以幾百倍上千倍，質(zhì)地比科創(chuàng)板好的創(chuàng)業(yè)板當然也可以上百倍甚至幾百倍，但從當年惡炒創(chuàng)業(yè)板的后果來看，股指從4000點跌到1000點，多少金錢灰飛煙滅！對于需要到注冊制的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板來圈錢的公司有多少？新三板上有30000萬，再加上場外的，至少50000家等著，記得芒格有句話，我知道我自己會死在哪里，我一輩子也不會去。

從有歷史以來，人類吸取的唯一教訓是：從來不吸取教訓。

所以，為了自己的資金安全，還是抄底更好些。