供職于中國國際石油化工聯(lián)合有限責任公司

2014年下半年至今，全球上游油氣市場進入新一輪波動周期，布倫特油價走勢較長時期內(nèi)維持在65美元/桶以下區(qū)間，使國際石油公司上游業(yè)務發(fā)展面臨供給、需求兩側(cè)以及環(huán)境保護等方面的新態(tài)勢。

在此背景下，國際石油公司實施上游戰(zhàn)略調(diào)整，在現(xiàn)階段注重油氣業(yè)務的“提質(zhì)增效”，同時結(jié)合自身實際，逐漸探索面向未來的能源轉(zhuǎn)型發(fā)展。

從整體上看，國際石油公司上游業(yè)務發(fā)展面臨市場供給、需求以及環(huán)境保護等多重不確定因素的影響。

根據(jù)美國能源信息署估測，2019年12月，美國頁巖油產(chǎn)量有望達到910萬桶/日，推動其原油產(chǎn)量增長至1300萬桶/日左右，成為全球原油產(chǎn)量最高的國家。

美國頁巖油已與OPEC和俄羅斯等傳統(tǒng)產(chǎn)油國在全球原油供給市場產(chǎn)生了“零和博弈”，迫使傳統(tǒng)產(chǎn)油國將油氣出口策略由“在相對較高的價格區(qū)間內(nèi)通過穩(wěn)定原油供給獲取收益”轉(zhuǎn)向“在相對較低的價格區(qū)間內(nèi)通過加大原油供給獲取收益”，直接抑制了國際油價近中期上漲，也導致國際石油巨頭調(diào)整上游戰(zhàn)略，進一步通過“低價高產(chǎn)”獲取收益。

“頁巖革命”極大降低了美國對中東等地區(qū)油氣進口的依賴，用于維護此類地區(qū)安全穩(wěn)定的投入逐年降低，客觀上增加了部分油氣產(chǎn)區(qū)的地緣風險，也推動國際石油巨頭在海外經(jīng)營中充分考慮資源國的安全問題，通過聚焦經(jīng)營區(qū)域等方式，在投資環(huán)境相對較好的國家開展上游油氣業(yè)務。

頁巖油開發(fā)在鉆井、壓裂、開發(fā)優(yōu)化和油藏檢測等技術(shù)領(lǐng)域均獲得較好進展，大幅增加了單井產(chǎn)量，使?？松梨诤脱┓瘕埖裙緦⒈泵理搸r油氣作為未來發(fā)展的重要領(lǐng)域，也帶動各個國際石油巨頭上游生產(chǎn)進一步向“降本增效”發(fā)展；同時，頁巖油從供應鏈管理和開發(fā)過程管理等方面持續(xù)提升管理水平，同樣已為國際石油巨頭所借鑒。

其次，新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展弱化油氣需求預期。從能源替代的角度看，近年來，風電、光伏、電動車等新能源相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展取得較好效果。

一方面，近年來，市場化運作大幅降低了規(guī)?；\營的風電和光伏發(fā)電成本。其中，與全球部分燃煤和燃氣發(fā)電的成本區(qū)間在50-100美元/兆瓦時相比較，部分光伏發(fā)電項目的成本已大幅降低，沙特、智利和墨西哥等國2018年已有光伏發(fā)電項目成本分別低至24美元/兆瓦時以下。

另一方面，電動汽車等消費終端的迅猛發(fā)展，使能源轉(zhuǎn)型在需求側(cè)“電氣化”的趨勢得以加強，而儲能技術(shù)的持續(xù)提升及其相關(guān)成本不斷降低則為其提供了有利支撐。其中，儲電電池成本降低自2012年至今取得了長足進展，平均成本從2012年1000-1200美元/千瓦時下降至2018年的200-400美元/千瓦時，已有較少部分電池組成本降低至200美元/千瓦時以下。

根據(jù)瑞銀發(fā)布的研究報告，特斯拉與松下合作的鋰電池成本最低達到111美元美元/千瓦時，LG化學公司和我國寧德時代公司生產(chǎn)電池組成本也分別低至150美元/千瓦時左右。

2014年至2018年，在全球經(jīng)濟相對平穩(wěn)增長的背景下，國際原油市場需求四年內(nèi)沒有因為油價出現(xiàn)“腰斬式”下跌而大幅增長，增長率年均不足2%，表明原油價格變動對國際市場需求的刺激作用十分有限。也就是說，石油作為一種商品已基本達到現(xiàn)階段的“需求峰值”，未來大幅提升市場份額的難度加大。

環(huán)保壓力影響國際石油公司上游發(fā)展。美國氣候責任研究所（Climate Accountability Institute）最新數(shù)據(jù)分析，近50年來，全球20家化石能源生產(chǎn)企業(yè)制造了全球35%的碳排放，合計約4800億噸。其中，僅埃克森美孚、雪佛龍、BP、殼牌四家公司在此期間的碳排放量，已占全球總排放10%以上。

此類研究成果的披露，使各石油巨頭在環(huán)境保護及應對氣候變暖等領(lǐng)域面臨極大壓力，特別是在《巴黎協(xié)定》等國際“環(huán)保約束”共識已被廣泛認可的背景下，澳大利亞、南非和絕大部分西北歐國家開始執(zhí)行碳稅、碳排放交易機制，國際石油公司傳統(tǒng)經(jīng)營方式在未來發(fā)展所需支付的成本也持續(xù)大幅提升。

因此，部分國際石油公司已將上游戰(zhàn)略調(diào)整作為應對環(huán)保壓力的重要手段，如BP、殼牌和道達爾等受歐洲環(huán)保制約影響較大的公司都加大了天然氣業(yè)務在上游板塊中比重，以降低環(huán)保風險。

從現(xiàn)階段的實踐看，國際石油公司上游戰(zhàn)略調(diào)整的核心仍是持續(xù)提高勘探開發(fā)業(yè)務的發(fā)展質(zhì)量與效益，主要包括四個方面的內(nèi)容。

儲量方面，僅?？松梨凇⒀┓瘕?、BP、殼牌、挪威國家石油公司、道達爾和埃尼等7家國際石油巨頭，2014-2018年間油氣2P儲量增幅合計約620億桶油當量。

從實現(xiàn)路徑看，上述國際石油巨頭通過并購、勘探、技術(shù)進步和與資源國合作等手段，分別實現(xiàn)2P儲量增長220億桶油當量、100億桶油當量、190億桶油當量和110億桶油當量。

從公司角度看，?？松梨谠诖似陂g實現(xiàn)2P儲量增長幅度最大，約182億桶油當量，殼牌和BP公司緊隨其后，分別為153億桶油當量和142億桶油當量。產(chǎn)量方面，根據(jù)伍德麥肯茲公司統(tǒng)計，截至2019年初，國際石油公司日產(chǎn)油氣總規(guī)模較2014提升較大。其中，BP公司油氣日產(chǎn)量增長最為強勁，增量約77萬桶油當量/日。

2014年下半年至今，隨著國際油價自100美元/桶以上大幅跌至50-60美元/桶區(qū)間，國際石油公司普遍將低成本發(fā)展作為企業(yè)應對上游經(jīng)營風險的重要策略，已取得較好效果。

譬如，道達爾、雪佛龍、殼牌、埃尼和BP等公司2019年維持上游業(yè)務正現(xiàn)金流的單桶原油成本均較2015年呈現(xiàn)明顯下降趨勢。其中，BP公司低成本發(fā)展效果最為明顯，維持公司上游業(yè)務正現(xiàn)金流的單桶原油成本僅為26美元/桶；殼牌和埃尼公司緊隨其后，分別為36美元/桶。道達爾公司降本幅度最大，維持公司正現(xiàn)金流的單桶原油成本由2015年87美元/桶大幅下降至2019年的37美元/桶。

部分國際石油公司降本經(jīng)營示意圖（2015-2019年）

資料來源：Woodmac

在應對2014年至今的低油價期間油氣市場風險過程中，國際石油公司不斷完善上游發(fā)展戰(zhàn)略，逐步明確了各自的未來重點發(fā)展領(lǐng)域。

一方面，埃克森美孚和雪佛龍等美國石油公司依托其上中下游一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈競爭優(yōu)勢，以及抗風險能力更強的財務狀況，將頁巖油作為未來重要的產(chǎn)量增長領(lǐng)域，通過資產(chǎn)和公司并購等手段大規(guī)模進入二疊盆地等重要頁巖區(qū)帶，鞏固了公司在該領(lǐng)域內(nèi)的領(lǐng)先優(yōu)勢，也推動北美地區(qū)頁巖油產(chǎn)量持續(xù)提升。

另一方面，BP、殼牌和道達爾等歐洲石油公司將天然氣確定為未來發(fā)展的重點領(lǐng)域。其中，殼牌公司完成對BG公司并購后，通過持續(xù)剝離超過300億美元的非核心資產(chǎn)以及增加重點天然氣、LNG項目投資等方式，已完成了在全球天然氣供應市場的多元化布局，進一步突出天然氣在其上游業(yè)務中的核心地位；道達爾則將發(fā)展天然氣作為公司的核心戰(zhàn)略，通過整合天然氣產(chǎn)業(yè)價值鏈，保持公司天然氣產(chǎn)量及全球市場銷售份額的穩(wěn)定增長，并通過并購法國Engie集團旗下LNG資產(chǎn)等系列活動，進一步提升了公司在全球天然氣和LNG市場供給中的領(lǐng)先優(yōu)勢。

此外，埃尼公司選擇了與其它石油巨頭不同的發(fā)展路徑，將油氣勘探作為未來重點經(jīng)營領(lǐng)域，通過“勘探-出售或開發(fā)-勘探”的運作模式，同樣開啟了未來高質(zhì)量發(fā)展的路徑。

全球油氣市場環(huán)境的整體變化及不同國家和地區(qū)油氣合作領(lǐng)域資源、政策等方面的差異化變動，推動國際石油公司在2014年后不斷收縮海外經(jīng)營區(qū)域，明確未來發(fā)展的核心國家或地區(qū)，大幅提高了油氣資產(chǎn)的集中度。

從資產(chǎn)分布的國家數(shù)量變動看，近年來部分國際石油公司明顯縮小了海外經(jīng)營的范圍，參與油氣合作國家數(shù)量持續(xù)降低。其中，雪佛龍和殼牌公司海外資產(chǎn)分布國家的數(shù)量，分別由2014年的40個國家以上大幅下降至2019年的30個國家左右；埃克森美孚、BP、道達爾和埃尼等公司海外資產(chǎn)分布國家的數(shù)量也有明顯下降。

從資產(chǎn)分布的集中度看，2014年至今，各大石油巨頭排名前四的資源國油氣資產(chǎn)合計占其海外總資產(chǎn)比例總體大幅增長。其中，?？松梨谠摫壤臄?shù)值由2014年的不足45%大幅提高至2019年的60%左右；雪佛龍公司該比例的數(shù)值由2014年的48%大幅提高至2019年的70%左右，成為7家公司中資產(chǎn)聚焦程度提升最大的企業(yè)；挪威國油2014年和2019年的該比例數(shù)值分布為75%和77%，是國際石油巨頭中資產(chǎn)集中度最高的國家，主要原因是其長期“深耕”挪威和英國北海相關(guān)油氣資產(chǎn)。

除持續(xù)鞏固現(xiàn)有優(yōu)勢上游油氣業(yè)務外，各類國際石油公司已開始積極探索在能源市場的轉(zhuǎn)型發(fā)展。

以國際石油巨頭為例，從發(fā)展戰(zhàn)略看，一方面，埃克森美孚和道達爾等石油公司選擇了較為穩(wěn)妥的發(fā)展路徑，在穩(wěn)定主業(yè)、持續(xù)降低生產(chǎn)成本的基礎上，采取多種措施實現(xiàn)公司業(yè)務的低碳化，包括加強碳捕集與封存等技術(shù)研發(fā)以及持續(xù)剝離油砂等“高碳”資產(chǎn)等。其中，?？松梨诠驹?019年投資6000萬美元持續(xù)加強儲電領(lǐng)域的碳捕集技術(shù)研發(fā)，重點集中在整體流程集成以及碳捕集的大規(guī)模部署等。

另一方面，部分石油公司則選擇更加積極的增長戰(zhàn)略，通過直接投資和與相關(guān)企業(yè)合作等方式，探索發(fā)展可再生能源及相關(guān)業(yè)務。

其中，道達爾可再生能源資產(chǎn)在2016-2018年間增長了近10倍，目前運營光伏裝機量高達3吉瓦，并提出到2025年達到25吉瓦的光伏裝機量。殼牌公司則在2019年收購了新能源充電樁和管理軟件開發(fā)商Greenlots公司，為進軍新能源汽車產(chǎn)業(yè)提前布局。

從選擇領(lǐng)域看，各大國際石油巨頭均參與了碳捕集與封存相關(guān)領(lǐng)域投資。除此以外，殼牌是探索能源轉(zhuǎn)型領(lǐng)域最多元化的公司，參與了包括儲能、光伏發(fā)電、陸上風電、海上風電和生物質(zhì)能等各類可再生能源投資；?？松梨趦H參與了生物質(zhì)能投資；道達爾、雪佛龍、BP、埃尼和挪威國家石油公司等，則根據(jù)自身特點有選擇的參與了部分可再生能源發(fā)展。

值得一提的是，各國際石油巨頭均將天然氣視為能源轉(zhuǎn)型的重要過渡，普遍增加了天然氣業(yè)務占比。從當前形勢看，各大石油巨頭天然氣產(chǎn)量在上游油氣總產(chǎn)量中占比均超過40%。BP和道達爾公司已表示，計劃在2030-2035年間，將天然氣產(chǎn)量占比提升至60%左右；殼牌公司更是提出，2040年公司天然氣業(yè)務占比要提升至75%左右。

部分國際石油公司天然氣產(chǎn)量占比示意圖（2018年后為預測值）